核心观点
投资逻辑、关键假设及主要预测:钢铁行业基本面的核心驱动因素为日均粗钢产量227万吨,关键假设目前粗钢产能约为9.1亿吨左右,我们预测2013年6月份粗钢日均产量为210万吨。
有别于市场的判断:粗钢日均产量明显低于227万吨时,行业仍难以实现整体性盈利;钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。
估值与投资建议:日均产量低于227万吨,投资主要考虑PB及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨,以及具备安全边际个股的选择。股价表现的催化剂:整体需求超预期、补涨。
风险因素:整体需求低于预期;周期股整体性的大幅下滑。
每日市场分析
今日国内钢市加速下探。Myspic综合指数127.8点,较上一交易日下跌0.35%。扁平材指数115.6点,较上一交易日下跌0.35%,其中中厚板、热轧板卷分别下跌0.29%、0.25%。长材指数报收141.8点,较上一交易日下跌0.39%。远期持续弱势,粗钢产量高位徘徊,进口矿、钢坯等原材料价格加速下行压力下,月底部分资金紧张商家又面临打款压力,故钢材现货市场呈加速下探局面。