上周(5.17~5.24)钢市回顾：利空突袭 钢价先稳后弱

　　上一周，国内钢铁市场延续下行走势，周初钢材价格走势相对较稳，下半周受利空刺激下跌扩大。钢材市场疲软走势已持续近三个月，主要品种钢价直逼2012年9月低点，且继续探底迹象愈演愈烈，其中冷热轧等板材市场表现更为突出。与此同时，下游需求在“买涨不买跌”心理暗示下，高价位资源几乎难有成交，在供需矛盾尚未调和的情况下，预计短期内全国钢材市场走势继续下行的格局不变。

　　上周四(5月23日)汇丰银行发布中国5月制造业PMI初值为49.6，较4月MPI终值回落0.8个百分点，创下7个月以来最低，同时是年内首次跌破枯荣线，显示我国制造业进入萎缩期，更是反应我国经济面临更大的下行风险。进一步佐证钢铁行业下游需求基本面疲软或升级。受此影响，期钢跌幅加深，现货钢材市场也是恐慌情绪蔓延，终端观望氛围加重。

　　[钢材市场]：周初的钢材市场，在外围资本市场的强势拉动下，钢材价格走出一波短暂的稳中回升的行情，螺纹钢、热轧、中厚板市场的部分城市均出现小幅反弹迹象。但从周二开始，价格反弹后的高价位资源成交迅速拉低，加上资本市场走弱，期钢回落;商家在成交受阻后降价出货意愿明显增强。

　　其后消息面传出国家高层不满意发改委制定的40万亿城镇化规划内容，被打回重新修改，一再推迟的城镇化会议再次推迟，另外汇丰周四发布的中国5月PMI意外回落至枯荣线以下，预示国内经济面临更大的下行风险….诸多利空悬空，bb不管是现货钢市也好、还是期钢市场，下半周跌幅明显放大。但随着钢材价格的走跌，下游成交再次回升，说明钢铁市场下游需求依然存在，但终端观望氛围较重。

　　[钢铁炉料]：相对来说，这一周的钢铁原料市场有所企稳，进口矿虽然依旧是稳中下行，但跌幅收窄，且下跌的次数减少，反应在进口矿价格跌至国产矿成本线以下后，已经有明显的企稳意愿。其中普氏62%澳矿指数降至123美元/吨，跌2.5美元，唐山地区钢坯小幅下降20元，上周五(5月24日)150方坯价格报3060元/吨，而冶金焦方面却再次走弱;不过整体来看，较上一周有所好转。

　　前一周开始国内钢厂加大抛售长协矿减压，市场猜测是在为6月份减产做准备，但是当前依旧没有明显的迹象。当前钢厂暂时没有明显的减产迹象，而主要港口铁矿石库存相对较低，因此短期内弱势震荡的格局不会改变。

　　总体而言，从上一周钢材市场整体走势来看，反应现货市场企稳的意愿未能实现，虽然成交情况继续好转，但钢材价格却在经济数据利空的压制下继续下行;说明市场需求依然存在，但在供应压力下也体现商家继续执行降价促销的整体思路不变，且钢厂在调价方面整体还是小幅下行为主，说明钢厂继续看空后市。对于本周国内钢材价格的走势，笔者认为，鉴于实体经济疲软，加上城镇化推迟等诸多利空压境;若上游钢厂无明显减产行为，钢材价格将继续下行为主，具体需要关注以下几个方面的变化。

　　本周(5.27~5.31)钢材市场预测：继续消化利空 钢价走弱格局不变

　　1、钢材供应因素分析。国内钢材市场供大于求矛盾更加严重，从发改委发布的今年4月份钢铁行业运行数据来看，1-4月全国粗钢产量2.58亿吨，同比增长8.4%，预测年化粗钢产量达到7.8亿吨，较预期的7.5亿吨明显增加。说明上游钢厂生产积极性依然较高。后期市场的供应压力有增无减;当前单一的依靠市场调节去库存还将是一段漫长的过程，不过随着夏季限电即将到来，加上国家环保之棒已经舞动，国家也多次强调会出台实质性的针对治理钢铁等产能过剩的相关政策，依然值得期待。

　　2、下游需求因素分析。据中国钢铁现货网库存统计显示，截止到2013-5-24日，主要市场五大钢种(螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板)社会库存总量为1861.46万吨，较上一周同期减少44.95万吨，为连续第十周去库存，去库存速度明显放缓，特别是冷轧库存不降反增。上游钢厂粗钢产量有增无减，下游需求基本面进入季节性淡季，整体看国内钢市供求矛盾依然难解。

　　从上周的钢材走势来看，国内市场低价位成交依然较好，然钢价稍微拉涨后成交立马转弱，说明下游需求基本面依然存在，低价位成交好转将会刺激商家进一步主动降价跑货的可能性。天气逐渐炎热，加上雨季到来，户外施工进度多少会受到影响;另外最新的数据显示制造业重回收缩区间，显示经济走势愈发疲软，对钢材需求释放不利。

　　3、原材料成本因素分析。进口铁矿石价格在国内钢厂抛售长协矿的影响下继续下行，加上上一周的经济数据利空依然还在消化当中，而城镇化规划的40万亿计划夭折;较大的打压了铁矿石等原材料市场的走势。另外一个方面，当前钢铁行业亏损依旧，钢厂在主动抛售长协矿的同时，对原料的采购会更加的谨慎，可能继续打压铁矿石等原料市场回升。加上下游钢材市场弱势难改，对后市的信心进一步走弱，从而影响上游矿价的反弹。但值得注意的是，当前国际矿市价格风向标的普氏62%矿价跌至123美元/吨相对低位，加上进口矿到货量陆续减少，对矿价有一定的支撑;因此，我们认为本周铁矿石等原料市场弱势整理的可能性较大，价格跌幅有限，部分品种存在反弹的可能性。

　　4、宏观及市场心态因素分析。当前钢材市场缺乏利好政策支撑，反而是一个接着一个的利空消息肆虐，城镇化规划会议因中央、地方意见不统一继续推迟;汇丰中国5月PMI初值意外跌落至枯荣线以下反应国内经济面临下行风险;加上虽然央行在本周持续投放资金，但市场资金面相对紧张的局面暂时未能缓解。受此影响，现货市场商家对后市信心减弱，恐慌情绪开始蔓延。目前来看，市场继续以利空占据主导，商家对后市信心减弱。

　　综上所述，尽管下游需求依然维持平稳的释放，但受到基本面“买涨不买跌”不利影响，钢价易跌难涨格局不会改变;加上本周进入月底，市场面临巨大的还款压力，主动降价出货的意愿或许更加强烈;因此，若市场无重大利好出现，本周国内主要钢材价格延续震荡下跌走势，且下探的幅度或因套现需求增大而有所扩大。