上周(5.6~5.10)钢市回顾：钢价先涨后跌 心态转弱

　　上一周的国内钢材市场整体呈现先涨后弱走势，钢价在向高位靠拢后，市场成交情况明显转弱。一方面是这一周以来全国南方阴雨不断，致使下游钢材消耗降低，另一方面是钢价拉涨后采购需求观望心态加重;加上下半周出来的4月份主要经济数据继续低于市场预期，在一定程度上影响现货钢市的心态。但整体而言，钢材市场的去库存化还在持续。铁矿石、钢坯等原材料相整体较为，虽然焦炭依旧弱势，但降幅不大。

　　[钢材市场]：五一小长假以来，钢材价格整体呈现先强后弱，整体企稳运行格局;在钢材去库存化延续的情况下，现货市场受低价位资源成交大幅好转而拉涨，然钢价向高位靠拢后，终端并不买账，随即进入观望，执行按需采购的操作。下半周尽管商家主动下调报价，然需求依然未能跟进，主要考虑受到南方突发大范围阴雨天气，致使线螺等建筑钢材需求受到一定程度限制。加之上周四(5月9日)统计局公布的4月份经济数据不尽如人意，特别是PPI指数降幅扩大远超市场预期，导致市场对后期工业经济走势看弱。

　　[钢铁炉料]：在上一周，国内原材料市场整体持稳运行，其中钢坯报价在较大幅度反复震荡后，累计小涨，截止上周五，唐山普碳方坯出厂价3140元/吨，20MnSi方坯出厂价3260元/吨，较前一周涨10元。铁矿石市场平稳运行，但矿价在经历周初部分钢厂补库时小幅回升后持续走稳，变化不大。而焦炭市场也呈现弱势走稳格局，整体来看，上一周原材料市场相对坚挺。相比而言，随着钢厂持续维持高位生产，然在原材料市场仍旧通过分散采购打压成本市场，导致大部分钢厂原料库存偏低，下周原材料市场存在钢厂补库需求，或进一步促使钢铁炉料止跌回稳。

　　本周(5.13~5.17)钢材市场预测：钢厂以价换量 钢价弱势震荡

　　不管如何，上一周的国内钢材市场整体有企稳表现，且海关数据显示4月份我国钢材出口继续呈现上升趋势，增加至555万吨，对当前国内市场钢材供应压力有一定的缓解，但4月下旬粗钢日均产量再创历史新高达到212.87万吨，显示钢市后期供应压力还在增强。因此对于本周的全国主要市场钢材价格走向，笔者认为依难有明确的方向可言，主要可以注意以下几个方面的变化。

　　1、钢材供应因素分析。虽然上一周全国主要市场的钢材去库存化得到有效的延续，然而仍然抵不过上游钢厂继续加大生产力度。中钢协最新数据显示，4月下旬全国粗钢日均产量为212.87万吨，再次刷新有历史记录以来的新高，进一步加大钢市后期的供应压力。可以说，当前的中国钢材市场上，最主要的矛盾还是供应过剩问题。在认为城镇化效应及基建投资项目一定会发力的预期下，钢厂不愿意在率先在关键时刻因减产而丢失市场份额。钢厂之间的横向竞争下，预计不到非不得已，不太可能有扩大减产的可能性，加上进口矿、焦煤等原料继续弱势为主，钢厂亏损在减少，就更加没有减产动力。

　　预计未来钢厂将继续维持“以价换量”操作，而减产、限产的可能性不大，上周宝钢率先出台6月份碳钢板材出厂价格，普遍下调100~180元/吨不止，还有一定程度的优惠政策。主导钢厂继续下调出厂价，对当前现货钢市而言将形成利空影响，预计随后的武钢、鞍钢等钢厂6月份调价也以跟随下调为主，然周末沙钢出台的5月中旬建筑钢材出厂价透露出不一样的信息，其线螺等主要建筑钢种均维持稳定，说明沙钢对后市采取谨慎看好的态度;是乎长材的跌势有望因此告一段落。

　　2、下游需求因素分析。上面也说过，我国的钢材市场成交依然比较正常，据中国钢铁现货网库存监测显示，截止到上周五(2013年5月10日)全国主要城市五大钢种(螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板)社会库存总量为1971.76万吨，较上周同期减少，钢材库存连续第九周降低。其中热轧增0.01万吨、冷轧库存减少0.12万吨、中厚板库存减少1.99万吨、线材库存减少6.08万吨、螺纹钢库存减少25.59万吨。

　　钢材库存连续第8周在下降;表明当前钢铁下游行业的用钢需求继续维持稳定的释放过程。但是伴随着钢材去库存化的持续，钢材价格不升反降，也从侧面反应下游需求释放增速较小，且观望情绪较重。进入5月份以来，我国南方大部分地区已经进入传统雨季，意味着消耗建筑钢材主力的户外工程项目施工进度会受到阻碍，从而影响到线螺等建筑钢材需求的释放。而板材方面，4月份制造业PMI指数及PPI指数双双低于市场预期，其中制造业的新订单指数、库存指数均处于回落阶段，后期的热轧、冷轧等板材需求也可能不尽如人意。因此，下一周的钢材需求不太可能有好转的机会，延续平稳的去库存速度是大概率事件。

　　3、原材料成本因素分析。从上一周的钢铁行业主要原材料市场变化情况来看，依然处于窄幅震荡的过程，主流进口矿始终围绕130美元/吨的相对高位震荡运行;但焦炭市场因供大于求继续面临下行风险。钢厂处于控制成本的考虑，对焦煤价格的打压心理较强，预计后市价格还有下跌空间。而钢坯市场在上一周的反复震荡中，以小涨收盘，但十分不稳定，需求较低或许促使下周的钢坯价格还有小幅走低的空间。所以短期来看，现货钢市很难获得来自成本方面的刚性支撑。

　　4、宏观面因素分析。尽管4月份经济数据继续的不尽如人意，但再市场寄希望于国家出台稳增长措施来刺激，笔者认为不太可能。此前的政治局会议透露出一个主要信号，即中国可能不再重走用以大投资刺激增长的道路。主要方向转为扩大内需消费，但即便后期出台一系列的刺激消费政策，短期也难以对钢市需求形成实质性利好;加上当前制造行业普遍产能过剩、库存高企，去库存才是主要思路。但也有好的消息，发改委称城镇化规划有望在6月底前给市场一定的憧憬;化解钢铁产能过剩方案已经拟定，今后将严控产能过剩行业新增项目，超高的钢材产量可能有望得到遏制，但对短期影响有限。另外全球性降息潮来袭，中国却因为房地产调控政策需要陷入左右为难境地，最近央行表态将继续实施稳健的货币政策、增强政策前瞻性。说明央不会跟随全球的宽松之势，实施流动性围堵战术，暗示出中国当局对当前经济复苏疲弱格局的容忍。

　　5、市场心态因素分析。上一周的钢价刚刚小幅向上靠拢，即引起下游采购的全线抵制;钢贸商出货转弱，吓得市场不得不快速主动降价;当前钢材市场在超高供应压力下，出货才是第一要务。在市场的反复试探中，商家心态逐渐转弱，加上钢厂继续下调新一期出厂价更进一步加重市场的担忧情绪。

　　综合以上阐述，笔者认为这一周周的钢材价格难有好转的可能，宏观面多利空影响，市场心态不稳，下游需求在雨季中难有明显改善，因此，我们判断，本周国内主要市场钢价继续维持窄幅震荡走势，下行空间有限。