央行16日公布的数据显示，5月份新增外汇占款达3764.14亿元，较4月份增长21%，这也是今年以来第四个月外汇占款增量在3000亿元以上。同日，外汇局提示套利资金净流入增加的风险。

外汇占款主要由贸易顺差、FDI和国际短期资本构成。商务部数据显示，5月份的贸易顺差和FDI分别为130.5亿美元和92.25亿元，这样算来，当月新增的国际短期资本流入约合人民币2300亿元。

光大银行首席宏观分析师盛宏清预计，由于美国仍未表示要马上退出低利率政策，因而，国际资本继续流入境内动力将保持年初以来的强劲态势。

无独有偶，外汇局在其最新发布的《国家外汇管理局年报2010》中表示，利差、汇差和境外融资成本较低等因素可能使得套利资金净流入增加，境内企业境外融资活动可能会趋于活跃。预计2011年，我国国际收支仍将呈现较大顺差，国际收支运行可能呈现一定波动性。

国际资本流入加大对我国的货币政策提出了挑战。市场普遍认为，央行本月14日年内第六次宣布上调存款准备金率，其主要目的就是为了回收外汇占款持续高位造成的过剩流动性。

盛宏清也表示，当前央行面临两个压力：一个是通货膨胀居高不下，一个是国际热钱持续流入。今年以来，央行每月一次提高法定准备金率主要是对付这两个“压力”。

由于通货膨胀压力仍较高，热钱流入还将持续，盛宏清预计年内央行还有提高3次准备金率的可能性，从银行间市场抽走约1万多亿的资金，以对冲热钱流入。

除了准备金率，央行还将使用央票和正回购等手段，回收公开市场到期资金。此前，央行已经推出3年期央票，深度冻结资金的能力进一步增强。业内预计，今年下半年银行间市场到期资金量较上半年明显减少，央行的公开市场操作完全可以对冲到期的资金量，3年期央票可以协助准备金工具大规模冻结流入银行间市场的热钱。