昨日，3月期央票的发行打破了多周来相对的平静。伴随着突然的放量，发行利率也出乎意料地上升了16个基点，央行这一意外举动让市场议论纷纷。

有分析师认为，央行通过提高央票发行利率，主要目的在于加大公开市场操作回笼力度，缓解资金回笼压力。但也有分析认为，在当前敏感时点，央行此举让加息预期显著增强。

昨天，央行在银行间市场发行了320亿元3月期央票，发行利率为2.7944%，较上周上行了16.3个基点。央行同时还进行了720亿元91天正回购操作，操作量较上周增加320亿元，利率为2.80%，较上周走高17个基点。

此前3月期央票已连续多周仅维持10亿元的地量发行。随着债券二级市场利率的不断下行，央票一二级市场倒挂利差已被抹平，机构参与一级市场拿票的积极性逐渐高涨，这促使本周3月央票发行有较大放量。本周央行也实现了17周来的首次净回笼，净回笼100亿元。

但令市场颇感意外的是，在3月期央票放量的同时，其发行利率也出现了16个基点的上行。在二级市场利率下行的同时，央票一级市场利率反而上行显得有些反常。