概述：8月国内铁合金谨慎向好。6月份国内铁合金出口量为11.79万吨，较5月份增加1.09万吨，6月份出口总金额为24720万美元。6月份国内铁合金进口量为17.22万吨，较5月份减少5.88万吨，6月份进口总金额为45429万美元。7月国内合金盘整运行，部分品种表现不一，下游钢材市场呈现横盘整理后弱势小幅下行的走势，南方部分产区电费成本有所变动，部分企业陆续复产，但受制于高成本压力，盈利仍不佳，整体来看，7月合金市场整体维持盘整向好态势运行。

一、8月份铁合金市场谨慎向好

表1：7月份国际铁合金市场价格图

热点导读：证监会新闻发言人邓舸在发布会上说，证监会已同意郑州商品交易所挂牌交易铁合金期货合约，并对其提出几项要求。

邓舸介绍说，铁合金期货合约的具体挂牌时间由郑商所根据市场状况及各项准备工作的进展情况确定。郑商所应当以高度负责的精神，进一步做好上市前的各项准备工作，注意防范和妥善化解可能出现的市场风险，确保铁合金期货的顺利推出和平稳运行。

此外，在铁合金期货上市后，郑商所应当按照服务实体经济的根本要求，密切关注相关现货市场状况，切实履行好交易、结算、交割、监查等重要环节的监管和服务职责；继续做好市场培训和投资者培育工作。在组织铁合金期货合约交易过程中，如遇重大事项，应当及时报告证监会。

业内人士表示，铁合金期货的上市具有四方面意义：一是有利于形成铁合金的国内甚至国际权威价格，指导铁合金企业根据期货价格安排生产经营，促进铁合金行业的健康平稳发展。二是能为相关企业提供规避风险渠道，从而帮助企业做大做强，提高产业集中度。三是能够完善钢铁产业链期货品种，服务国民经济发展建设。四是有利于体现中国铁合金生产大国地位，有利于在我国形成铁合金国际定价中心。

值得一提的是，铁合金期货是捆绑硅铁、硅锰期货上市。硅铁、硅锰是最重要的两个铁合金品种，在认真比较了硅铁、硅锰两个品种的生产、消费及价格变化情况，郑商所认为这两个品种生产、消费重合度较高，价格相关性较强，适宜捆绑上市。

郑商所人士表示，硅铁、硅锰同属铁合金重要品种，用途具有一定的替代性，下游消费群体完全重合。硅铁和硅锰是铁合金中产量最大的两个品种，产量分别占铁合金总产量的18%和36%。硅铁、硅锰的生产设备和工艺类似，生产企业重合度较高。此外，影响硅铁、硅锰价格变化的因素相同，两品种价格相关性较高。

目前，我国是世界铁合金生产第一大国，也是世界铁合金消费第一大国。具体到各品种上，我国硅铁产量和消费量分别占世界的65%和57%，硅锰的产量和消费量则分别占世界总计的70%左右。

业内人士认为，目前钢材上下游主要品种均已上市或准备上市，如果铁合金期货可以上市，无疑将进一步完善钢铁产业链的期货品种，为钢铁生产企业提供完善的套期保值、规避风险机制，能够让钢铁上下游企业更好更全面地参与到期货中。

据郑商所相关人士介绍，针对上市铁合金期货问题，郑商所分别与工信部、中国铁合金工业协会等机构进行了沟通交流，征求对上市铁合金期货可行性与必要性、有关产业政策等问题的看法。

合金市场简要回顾：7月份国内硅铁市场止跌反弹，其中宁夏地区75A自然块涨幅在50元/吨，月末定在5900元/吨，75C涨幅在50元/吨，定为5600元/吨；甘肃地区75A涨幅在100元/吨，月末定价为5900元/吨，75C涨幅在50元/吨，定价在5600元/吨；青海地区涨幅较为统一，75A、75C涨幅均在100元/吨，青海75A报价在5850元/吨，75C报价在5550元/吨，内蒙地区较青海地区低50元/吨。7月份口锰矿价格基本无变动，弱势持稳。7月国内硅锰合金价格整体盘整运行，成交一般，钢厂7月采价基本持平，河北钢铁集团采价仍以6650元/吨承兑送到为主，贸易商参与度相对一般，厂家盈利不乐观，报价维持平稳。7月国内铬系合金市场情况出现了一定的小幅波动，从铬矿资源价格至铬系合金价格情况，与前两个月相比都出现了一定的松动。与2014年6月份相比，2014年7月份的钼市场行情呈现震荡盘整的局势。钼精矿，氧化钼，钼铁的成交量呈现平稳的趋势。

特种合金市场：7月份全球特种合金市场仍维持弱势，国际钼系市场小幅下跌，钒系市场下行为主。其中钼铁市场：至月底欧洲钼铁市场价格在32.3-33.5美元/千克钼，月环比跌0.3美元/千克钼，欧洲桶装氧化钼市场报价为13.1-13.4美元/磅钼，月环比跌0.4美元/磅钼，LME总库存为84手，月环比减少6手。7月份国际市场整体依旧以下行为主，由于当前正处国外夏休需求淡季，市场需求表现较差，商家出货成交困难且价格相对较低，欧美钒产品市场整体维持弱势低位运行。自进入7月份开始，国际钒品市场持续处于弱势下行态势，欧美钒铁都有一定程度上的走低迹象。考虑到正值夏休时节，终端市场需求不佳，商家对外走货相对困难，同时国内钒系市场同样弱势低位维持，因此国际钒产品价格支撑面较弱。而到本月下旬，随着国际市场价格不断低位弱势运行，市场需求成交表现较为冷清，商家低价出货积极性不高，市场继续下滑幅度相对较小，甚至在部分中间商积极低位补库的影响下，月底欧洲钒铁市场价格出现小幅回升。而在市场淡季需求冷清之时，欧洲钒铁价格的低位回升，使得商家对该种趋势的持续性表示质疑，市场分歧逐渐显现，看涨看跌气氛共存，行情走势仍不明朗。截止到本月30日，据英国《金属导报》（MetalBulletin）钒系产品市场报价显示，欧洲钒铁（V70-80）报价从本月初25.35-26美元/千克钒到月底下跌至24.6-25.3美元/千克钒，较月初市场均价整体下跌了0.725美元/千克钒；98%五氧化二钒报价由月初5.1-5.6美元/磅钒至月底小幅下跌为5.1-5.5美元/磅钒，较月初市场均价小幅下滑了0.05美元/磅钒；而美国钒铁（V70-80）报价由月初13-13.5美元/磅钒至月底小幅下滑为12.5-13美元/磅钒，较月初市场均价小幅下跌了0.5美元/磅钒，98%五氧化二钒报价6.5-7美元/磅钒，价格基本持稳。

二、6月份国内铁合金产量增加

6月份国内铁合金产量为350.1万吨，较5月产量增加29.2万吨，6月份铁合金日均产量为10.35万吨，较之上月增加1.32万吨。

图1：国内铁合金总产量走势图（来源：国家海关）

三、6月份国内铁合金出口增、进口减

2014年6月份国内铁合金出口增、进口减。6月份铁合金出口量为11.79万吨，环比(10.7万吨)增加10.079%，较之去年同期（9.5万吨）增加，6月出口总金额为24720万美元。6月份我国进口铁合金（不含合金矿）约17.22万吨，环比（23.1万吨）减25.592%，与去年同期（12.33万吨）大幅增加，6月进口总金额为45429万美元。

出口市场具体表现：据海关数据显示，2014年6月国内五氧化二钒进口量依旧为0吨；而6月份国内五氧化二钒出口量为479.4吨，环比减少34.687%，同比增加47.508%。其中主要出口量分别为：出口至加拿大98.4吨；出口至印度40吨；出口至印度尼西亚4吨；出口至日本76吨；出口至美国36吨；出口至荷兰120吨及出口至韩国100吨；出口至马来西亚5吨。6月国内进口钒铁量小幅增加为1.2吨，环比增加100%；而钒铁出口量为519吨，环比减少46.556%，同比减少13.065%。其中钒铁主要出口量分别为：出口至印度65吨；出口至台湾95吨；出口至墨西哥20吨；出口至日本100吨；出口至韩国96吨；出口至朝鲜2吨；出口至泰国1吨；出口至荷兰120吨及出口至阿拉伯联合酋长国20吨。6月国内钒氮合金进口量减少为0.011吨，环比减少95.299%，同比减少99.985%；而钒氮合金出口量为132.287吨，环比增加87.718%，同比大幅增加498.854%。其中钒氮合金进口主要来自日本为0.011吨；而钒氮合金出口量分别为：出口至台湾1.5吨；出口新西兰40吨；出口至比利时4.5吨；出口至英国美国66.347吨及出口至荷兰19.94吨。6月份国内铬铁出口量为941.027吨，环比增加了2.619%，1-6月累计出口3579.674吨。其中，含碳量>4%铬铁出口量为459.727吨（占48.85%），环比增加394.53%，平均单价为1437.24863美元/吨，主要出口至日本（410.72吨）、朝鲜（25吨）和马来西亚（24.007吨）。

进口市场具体表现：2014年6月全国总进口铬铁139876.274吨，环比减少30.14%，1-6月累计进口1127436.963吨。其中，6月份含碳量>4%铬铁进口量为139779.774吨，主要来自于以下国家：南非80875.819吨、印度12,347.970吨、哈萨克斯坦32,828.788吨、津巴布韦9,825.877吨、阿曼2,346.000吨，平均单价分别为924.59美元/吨、1072.86美元/吨、1238.1美元/吨、1069.11美元/吨、1043.24美元/吨。6月铬矿进口量为78.69万吨，环比增加14.86%，1-6月累计进口506.15万吨。其中，6月铬矿主要来自于以下地区：南非53.68万吨、土耳其8.36万吨、伊朗7.11万吨、阿尔巴尼亚4.31万吨、阿曼2.44万吨以及巴基斯坦1.92万吨等。最新海关数据显示2014年6月份我国共进口锰矿142万吨,环比增加5.1%。6月份锰矿进口金额为22722.8万美元，环比5月份增加了0.598%。而分国别来看，6月份虽然南非锰矿进口量略有增加6.9万吨，达到53.7万吨，增加明显。澳洲锰矿进口量增加0.9万吨，达到42.7万吨。其余加蓬、巴西、马来西亚、加纳等国的锰矿进口量环比各有增减，进口量分别为7.29万吨，7.9万吨，6.4万吨和13万吨。6月镍矿进口366.3万吨，环比降10.03%；菲359.9万吨，环比降9.64%；印尼4.03万吨，环比增3.81%。6月份镍铁进口1.76万吨，同比增14.3%，1-6月份累计进口14。其中新喀0.26、巴西0.2、哥伦比亚0.6。6月国内铌铁进口量为520吨，环比减少67.951%。其中，6月从巴西进口铌铁400吨，平均单价23937.99美元/吨，从加拿大进口铌铁120吨，26209.78美元/吨。

图2：国内铁合金产品进出口量走势图（来源：国家海关）

三、七月份国内铁合金市场走势回顾

硅铁市场：7月份国内硅铁市场止跌反弹，其中宁夏地区75A自然块涨幅在50元/吨，月末定在5900元/吨，75C涨幅在50元/吨，定为5600元/吨；甘肃地区75A涨幅在100元/吨，月末定价为5900元/吨，75C涨幅在50元/吨，定价在5600元/吨；青海地区涨幅较为统一，75A、75C涨幅均在100元/吨，青海75A报价在5850元/吨，75C报价在5550元/吨，内蒙地区较青海地区低50元/吨。非主产区方面：山西硅铁出现涨价趋势，最终报价75A5800元/吨，75C2600元/吨；陕西地区延续同样走势，报价与山西相当；西南地区75A硅铁报价6500元/吨，75C报价在6300元/吨。预计8月份硅铁将继续小幅上涨。（以上均为自然块、出厂报价）外销方面：本月硅铁FOB价格落户在1350-370美元/吨，7月份海关出口再破新高达到了4.6万吨，出口量明显增长。

图3：国内普通合金市场价格走势图

锰矿市场：7月份口锰矿价格基本无变动，弱势持稳。北方港口澳矿出货困难，原因有二、1、天津港澳矿库存偏大，竞争激烈。2、合金厂更愿意选择用性价比更高的矿来替代澳矿。厂家使用澳矿的意愿降低。其他矿种市场走势无明显改变。现货价格趋于弱势维稳，供需得不到改变的情况下，弱势局面亦难以改变。7月份锰矿期货到港量和6月份相差不大，国内锰矿进口总量大致是在120-130万吨左右。港口现货库存量增加幅度有限。港口现货市场处于僵持期，目前看不到变动迹象。港口现货市场依旧是北方港口略好于南方港口。

硅锰市场：7月国内硅锰合金价格整体盘整运行，成交一般，钢厂7月采价基本持平，河北钢铁集团采价仍以6650元/吨承兑送到为主，贸易商参与度相对一般，厂家盈利不乐观，报价维持平稳，南方进入丰水期电费，开工情况相对好转，北方整体开工尚可，现货充足，锰矿价格弱势运行，港口积压库存仍较高，仍存议价空间，国外矿山报价持平，综合来看，7月国内硅锰处于盘整趋弱态势运行，暂未能延续上月向好势头。国内硅锰北方出厂价格集中在6250－6350元/吨，南方出厂价在6200－6350元/吨，东三省报价在6350（现款）-6500元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在5500-5600元/吨，65.17出口FOB报价（不含关税）在1200-1300美元/吨，60.14在1130-1160美元/吨，出口仍一般。7月国内硅锰合金市场盘整趋弱，河北钢铁集团采价持平，6650元/吨采价使得各方仍处观望态势，市场信心略有受损，较多贸易商仍持观望态度，且钢厂受资金紧张影响，付款不佳，微薄的利润很难吸引贸易商的热情，外盘锰矿价格持续走稳，BHP对华报价维持不变，Mn45.5澳块4.5美元/吨度，Mn48澳籽4.37美元/吨度，Mn37南非半碳酸3.8美元/吨度，港口积压大量库存现货，不少锰矿商家仍选择小幅降价销售，但厂家采购锰矿原料相对谨慎，虽然南方逐步过渡到丰水期电费，但不少企业面对开工仍有迟疑，一方面认为电费价格仍不具备竞争力，另一方面认为硅锰市场短期难以走出弱势，不敢贸然开工，所以综合来看，南方开工率只是缓步攀升，但也不排除个别小水电企业产品出现低价销售的局面，使得硅锰价格仍出现小幅下调的格局，钢厂需求并未上升，但硅锰市场供应量却出现回升，所以钢厂仍有压价之意出现，综合来看，7月国内硅锰整体维持盘整趋弱态势运行，市场现货充足。

图4：国内普通合金市场价格走势图

铬系市场：7月国内铬系合金市场情况出现了一定的小幅波动，从铬矿资源价格至铬系合金价格情况，与前两个月相比都出现了一定的松动。价格松动的主要原因是全球铬系供需情况一直处于供过于求的局面，而中国铬铁市场的价格一路稳定下滑，月月创新低。连本次外商制定的三季度采购价格都收到了影响。因此在月末，钢厂出台采购价格询盘之后，铬系市场的价格均出现了一度的下滑调整。截止7月底，南非36%块矿报价34元/吨度，土耳其46-49%粉矿报价46-49元/吨度，土耳其42%块矿报价49-51元/吨度，南非42%粉矿报价29.5-31元/吨度。外盘价格方面：土耳其42%块矿报价280-285美元/吨，伊朗42%块矿报价267-275美元/吨，南非42%南非粉矿报价185-190美元/吨，南非44%粉矿报价198-202美元/吨。国内高铬的市场报价在6400-6650元/基吨不等，南北市场最大采购价差在250元/基吨。目前外盘铬铁价格稳定在82-83美分/磅铬的价格，折合人民币6750元/基吨左右。在国内价格影响到三季度定价之后，外商坚挺的态度有所缓解，期货外盘铬矿资源价格有所下调，但是因为前期存在明显的倒挂，国内铬矿现货资源价格暂时维持稳定，不过多变化，铁厂目前面临最大的难题依然是产量过剩导致的采购价格下滑。

图5：国内普通合金市场价格走势图

钼系市场：与2014年6月份相比，2014年7月份的钼市场行情呈现震荡盘整的局势。钼精矿，氧化钼，钼铁的成交量呈现平稳的趋势。7月受国外宏观经济氛围小幅下跌影响，7月国内市场钼价普遍呈现震荡盘整的局势，钼精矿及氧化钼的价格都出现震荡盘整的情况，下游钢厂招标价格也普遍小幅上涨。且去年国内经济恢复始终缓慢，钼市场需求持续不旺，7月初钼市场处于震荡盘整的局势。7月钼市场的震荡盘整的局势也促使许多中小型的钼铁生产企业的开工率至70%左右。特钢对钼需求一般，7月钼炉料产品价格基本呈现震荡盘整的运行走势；2014年6月中国钼净出口量增加。国内钼市场行情回顾：2014年7月钼初级产品价格呈现震荡盘整的趋势。本月钼价震荡盘整的趋势逐渐趋明显。截止至7月31日，40-45%钼精矿的价格在1330-1340元/吨度，高品≥47%钼精矿的价格在1340-1350元/吨度；国内的氧化钼价格在1440-1460元/吨度。国内60钼铁基本位于现款9.5万/吨，承兑9.8万/吨。本月受国储局收储氧化钼影响，钼精矿询盘表现活跃，实际成交价格小幅上扬，低价采购困难局面继续升温。昨日收储结果公布，其氧化钼收储价格为1459.3元/吨度，下午期间氧化钼及钼精矿询盘明显增多。钼精矿目前报价均以涨至1320元/吨度以上，大宗钼矿山企业报价多在1350元/吨度以上。据辽宁一企业称，昨日出售给老客户百余吨钼精矿，现款价格1320元/吨度，月底前完成交货。据河北一企业称，近日询盘忽然增多，许多老客户想要采购，月末期间才有现货销售，目前报价现款1350元/吨度。目前部分钼矿山企业现货量为零，许多钼矿山企业现货不多，所以在收储影响及现货不多的刺激下，钼精矿价格得以小幅上行。收储消息能否起到“四两拨千斤”的效应，仍需等到月末钢厂招标结果出台后验证，仍需等到月末钢厂招标结果出台后验证，目前卖盘坚挺，下游追高谨慎，市场产品价格稳中趋涨。

钒系市场：随着前期国内钒系市场持续弱势下行至低位，7月份市场整体表现弱势低位盘整的态势，市场价格依旧维持低位小幅下探。本月中上旬由于市场采购需求表现相对较少，加上行业高温淡季的到来，大部分商家仍对后市都较为看淡信心不足，市场观望氛围渐浓，且价格基本已经接近今年的市场最低位，大部分商家因价格低位减产的较多，报价继续下行的意愿较小，市场整体表现低位弱势运行。而至本月下旬钒系市场依旧表现不佳，下游钢厂采购持续的下压，市场仍有不断走低的成交价格出现，同时上游原料市场虽然厂家报价低位持稳，但成交价格却且始终维持低位，钒系市场整体仍缺少利好支撑，各厂家生产运行压力较大，加之高温行业淡季，下游钢铁企业依旧难有好转，短期市场各商家对后市信心仍不足，在没有没有明显利好支撑下，钒系市场弱势行情依旧较难改善。截止本月底31日国内钒铁(FeV-50)主流报价在7.7-7.8万元/吨承兑含税价，钒氮合金(VN16)主流报价在11.5-11.7万元/吨承兑含税价，45#氮化钒铁主流报价在8.0-8.2万元/吨承兑含税价，55#氮化钒铁主流报价在9.2-9.4万元/吨承兑含税价；五氧化二钒98片钒报6.7-6.9万元/吨（现款-承兑含税），98粉钒报价在6.8-7.0万元/吨（现款-承兑含税）；偏钒酸铵含税报价6.4-6.6万元/吨（现款-承兑含税）。

7月份国内原料市场在延续上月下行走势后，整体表现低位弱稳态势，市场成交表现较差，且价格相对较为低位。偏钒酸铵方面，前期市场运行依旧较为低迷，下游市场行情持续低位弱势运行，给原料市场带来较大压力，市场采购需求较少，且价格依旧下压在低位。由于偏钒酸铵厂家生产成本原因，对于低价走货意愿不强，市场出货成交较差，厂家生产开工也较差。企业停产、减产现象增加，由对后期市场仍信心不足，因此市场大部分厂家只能选择持货观望市场，谨慎操作。而到月底偏钒酸铵市场依旧没什么起色，市场采购需求较少，商家出货成交较困难。且由于当前市场价格逐渐接近底部，部分厂家底价操作意愿不高，加上环保等问题，偏钒酸铵厂家生产开工率较低，短期来看在下游市场不见好转的前提下，偏钒酸铵市场仍将继续维持低迷走势。五氧化二钒方面，本月五氧化二钒市场持续保持弱稳走势，价格始终低位运行。月初片钒市场表现依旧较差，下游钒合金市场持续低位运行，致使片钒市场价格也是不断走低，且市场出货成交表现不佳。而粉钒市场需求较为疲软，厂家出货成交较少，价格也是跟随原料市场走势小幅调整，市场整体表现清淡，部分商家只能选择停产、减产或暂时观望市场。而到本月中下旬市场继续维持低位弱稳运行，月底下游钒合金厂家采购补库需求较前期稍有好转，片钒厂家出货成交有所增加，厂家库存相对减少。虽然目前市场成交价格依旧维持低位，但随着厂家库存压力减小，各片钒厂家低价操作意愿不高，同时考虑到下游钒合金市场成交表现较差，后期片钒市场想要提升仍有一定难度。而粉钒市场依旧低位弱势维持，由于市场需求不多，且价格持续维持低位，商家出货成交压力较大。