概述：7月，国内冷轧阴跌运行，跌幅有所放缓，局部区域出现小幅反弹，整体反弹力度不大，冷轧运行环境温和向好，宏观经济数据越发亮眼，钢铁行业PMI指数也继续回升。但从这个钢铁行业来看，整体资金仍然偏紧，钢市整体仍处于弱势，商家已经习惯了这样的行情，对后市没有憧憬。从其他方面，如天气炎热，台风等不可抗力因素影响市场成交，这些因素叠加使钢价反弹仍有压力。国际方面：在经历了一季度雪灾阴影后，美国经济在二季度出现惊人的加速增长。美国第一季度实际GDP终值年化季率上修为萎缩2.1%。美联储（FED）周三（7月30日）结束为期两天的货币政策会议，宣布将量化宽松（QE）政策再次缩减100亿美元，至每月250亿美元的规模。美联储将每个月购买100亿美元抵押贷款支持证券（MBS）以及150亿美元国债。国内方面：7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.7个百分点。尽管面临环保和压减产能带来的双重压力，今年上半年，中国第一钢铁大省河北钢铁行业利润总额仍保持了逐月增长态势。中共中央政治局29日召开会议，会议明确，要加大产权保护力度，加紧深化投资体制改革，增大简政放权的含金量，尽快放开自然垄断行业的竞争性业务，加快服务业有序开放，放宽制造业准入限制。此外，要积极扩大有效投资，发挥好投资的关键作用，推进生态文明建设，落实国家新型城镇化规划。

一、国际冷轧市场弱势盘整

（一）、国际钢铁价格总体情况

本月国际钢市稳中趋涨。美国板卷市场向好，螺纹钢报价上涨。欧洲板卷市场遭遇季节性疲软，但价格有上行趋势，螺纹钢价格上涨，型材市场情绪乐观。本周因夏休期的来临，中国板卷出口市场疲软，价格保持稳定，螺纹钢出口市场保持平稳，市场有利好消息。总体上判断，国际钢材市场走势平稳偏强。

（二）、国际钢材市场延续跌势

欧洲市场：扁平材方面，保持平稳。近期欧洲板卷市场遭遇季节性疲软，未来价格走势并不明朗。当市场开始对10月资源进行询盘时，部分钢厂可能会利用提价来提振市场情绪，提价幅度约10-20欧元/吨，但尚不可知提价能否成功。目前，德国鲁尔区的热卷和冷卷出厂价保持不变，分别为415欧元/吨和495欧元/吨。另外，受欧元走弱影响，进口板卷报价也保持稳定，中国资源报价为415-420欧元/吨（CFR，安特卫普）。因夏休停产在即，南欧钢厂推迟提供9月发货的中厚板报价，预期节后中厚价格应有所上涨。同时受汇率影响，欧洲中厚板进口价格也保持稳定，本周南欧主要港口的中厚板进口报价为420-440欧元/吨（CIF），北欧主要港口的中厚板进口报价为430-450欧元/吨(CIF)。

北美市场：扁平材方面，趋势向好。7月，美国板卷价格保持稳定，板卷市场总体趋势向好。一方面，近期美国热卷需求状况良好，交货期缩短，价格稳定，另一方面，受美国可能对进口冷卷发起反倾销调查的影响，买主对进口冷卷的购买兴趣不强，同时俄罗斯谢韦尔钢铁公司决定退出美国市场使得国内钢厂受益。不过，美国东南部市场的风险正在增加，钢动态公司、纽柯钢公司、大河钢铁公司以及安米的卡尔弗特钢厂间的竞争激烈，可能使东南部板卷市场的价格承压。本周，美国中西部钢厂的热卷和冷卷出厂基价均维持在675-685美元/短吨及800-810美元/短吨。

亚洲市场：扁平材方面，保持平稳。因夏休期的来临，中国冷卷出口市场疲软，但中国钢厂的出口订单量充足，国内市场价格平稳，钢厂仍可维持出口报价稳定。本周，1.0mm的SPCC中国冷卷出口报价为575美元/吨（FOB），与上周持平。预计8月后市场需求的回升不足以支撑冷卷出口报价上涨，因此未来价格依然平稳。同时，尽管钢厂寻求提高热卷出口报价，但因目前市场询盘较少，加上国内需求疲软，买主并不接受提价。中国含硼热卷已连续3周保持稳定。受此影响，本周中厚板价格也保持稳定，12-30mmSS400中厚板出口报价为500-505美元/吨（FOB）。虽然需求疲软，但低报价使得中国资源依然具有竞争力。韩国市场，韩国现代汽车公司与通用汽车公司均要求浦项钢铁和现代钢铁下调下半年的汽车板价格，主要是因为汽车制造商利润下降，而钢厂效益有所提高，同时进口资源报价较低。市场预计汽车板价格可能下调3万韩元/吨（美元29/吨）。印度市场，本周印度国内热卷价格保持稳定，但钢厂正考虑提高8月订单报价。考虑到目前市场报价已触底，进口资源报价相对坚挺，而夏季钢厂生产成本提高，预计8月热卷价格将上涨200-400卢比/吨。

二、冷轧产量保持高位

由于原料价格的持续下跌，6、7月份国内冷轧产量仍保持高位。据调查，8月份国内主要板材生产企业计划产量整体上升，热轧日均产量49.7万吨，环比上升0.3万吨；冷轧日均产量12.8万吨，环比持平。

数据显示，6月份我国冷轧产量为670.5万吨，同比增长9.3%，1-6月冷轧累计产量3738.8万吨，累计同比增长9.6%。

图1：06年以来我国冷轧产量走势图

三、冷轧进出口量双向下滑

据海关最新数据统计显示，6月份我国进出口双双下滑。（如图2所示）

图2：06年以来我国冷轧进出口走势图

具体来看，6月份我国冷轧出口量共计34.7万吨，环比下降20.4%，同比增长46.1%；共进口冷轧20.3万吨，环比下降11.1%，同比下降19.5%。（如表2所示）

表2：6月份我国冷轧板卷进出口情况（单位：万吨）

（一）、冷轧板卷进口情况分析-冷轧板卷进口明细

从进口规格上看，6月我国冷轧产品进口规格基本以厚度0.5-1.0mm一般强度冷轧普薄卷和厚度0-0.3mm冷轧普薄卷为进口规格的主体，约占进口总量的72%。其中3mm以上的冷轧普中板卷增速最高，环比增长45%。

表3：6月份我国冷轧板卷进口明细及增速（单位：吨）

从进口品质上看，6月我国高牌号冷轧进口量保持增长态势，多数冷轧牌号进口量大幅下滑，主要原因在于国内冷轧供应量过大以及国内冷轧价格长期低于国外价格影响。（如表3所示）

（二）、冷轧板卷出口情况分析-冷轧板卷出口明细

从出口规格上看，6月我国冷轧产品出口规格变化不大，其中厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷和厚度1-3mm冷轧普薄卷为出口主要规格，占当月份出口总量的70%左右，比重月环比有所下降。

表4：6月份我国冷轧板卷出口明细及增速（单位：吨）

从出口品质上看，6月我国冷轧出口大部分牌号出现下滑现象，仅仅个别牌号出现增长，值得注意的是，6月份我国高牌号冷轧板卷出口明显回升，其中3.0mm以上的高强度冷轧普中板卷最大，同环比增速均超过288%。6月份冷轧出口出现下滑的原因在于国外市场的夏休影响。

四、库存持续下降

目前国内冷轧库存总量为149.15万吨，较去年同期下降12.91万吨，降幅为7.97%。

图2：全国冷轧板卷库存走势图

据调查显示，从全国主要城市冷轧库存量看，目前库存较多的城市分别是上海、乐从、武汉、重庆、成都库存量分别为49.45万吨、56.40万吨、6.39万吨、4.31万吨、3.68万吨。

五、下游需求增速放缓

（一）汽车行业

6月，汽车生产185.56万辆，环比下降6.08%，同比增长10.83%；销售184.58万辆，环比下降3.42%，同比增长5.23%。上半年，汽车产销1178.34万辆和1168.35万辆，同比增长9.60%和8.36%，与上年同期相比，增幅有所减缓。

图3：6月份我国汽车产销情况对比

6月份的销售在因汽车限购引发的恐慌性购车和公务车改革等因素的影响下增长平稳；7月，受天气炎热车企放高温假以及中国家庭暑假出游等因素影响，历来是一年的销售低谷。“乘用车销量7月份会环比下滑，但是同比预计仍然能够维持在13%以上的水平。”针对下半年车市销量的预测，多数业内人士仍抱有信心，乐观人士甚至判定下半年国内汽车销售增幅可达10%以上，然而，大多数受访者将增幅预期设定在了5%-10%之间。

（二）家电行业

统计局数据显示，2014年6月我国主要家电产品产量增速明显放缓。其中，家用洗衣机、家用冷柜产量同比出现负增长，分别下滑-2.3%和-6.0%，而房间空气调节器和彩色电视机同比均呈现正增长的态势，增幅分别在23.2%、7.4%。

图4：主要家电产品销量情况

受季节性因素影响，7月份空调行业保持较高增速，同比增速23.2%，而对于房地产依赖性较强的白色家电均出现下滑态势，虽然彩色电视机仍保持正增长，但和6月份相比，其增速也出现明显放缓。短期来看，房地产行业的结构调整以及家电行业整体供大于求的情况将会持续牵制家电行业的增速，预计8月份家电行业难以出现较大改观。

六、8月冷轧“蓄势待发”

在多重利空下，上半年冷轧市场持续下探，商家对于价格反弹的信心逐步被市场磨平，总体来看，上半年影响价格持续下跌的关键因素在于以下几点：其一、原材料价格的持续下跌，使得钢厂的生产冷轧仍保持一定利润空间，冷轧保持高供应；其二、经济结构调整背景下，热钱撤离以及国内货币政策的收紧，导致市场资金面持续紧张；其三、房地产行业的低迷导致需求增速放缓。等等因素对于冷轧市场持续打压，进入下半年，冷轧市场的运行环境虽然没有发生大幅度改观，但整体来看利好的支撑力度在不断增强。比如：国家“微刺激”政策逐步呈现成效，预计下半年将会持续发力，经济层面将会稳中向好；再如：央行近期多次的定向宽松政策，对于8月份以及三季度的流动性起到较大的缓解作用；第三、鉴于价格的长期底部震荡，再度下探的空间极度有限，商家对于价格走势的预期将会逐步逆转；第四、持续低迷的行情，导致流通环节资源匹配的效率下降，区域性、阶段性缺货将会使得价格走势明显分化，局部反弹有利于提振市场信心。综上，预计8月份国内冷轧价格有望完成筑底过程，在市场信心以及资金面逐步缓解的情绪下，局部性、阶段化的反弹将是大概率事件。