前言：截止4月30日45#和40Cr均价为3578元/吨和3793元/吨相较上月同期45#上涨20元/吨，40Cr上涨9元/吨。回顾4月份结构钢钢价呈现先扬后抑，清明节后山东等地低价位钢厂率先拉涨带动全国各地结构钢钢价的上涨，但好景不长仅仅拉涨一周半后的4月中旬随着螺纹期货等外围环境的恶化，结构钢价格冲高回落，截止到月底结构钢品种主要区域跌至月初水平。展望5月结构钢钢市，在暂没有利好消息前提下，钢价继续底部运行的可能性较大。

一、国内主要优钢企业产、销、存情况

从有关统计数据反映，3月份45#碳结钢、40Cr合结钢产量分别为52.8万吨和29.9万吨，日均产量分别为1.7万吨和0.96万吨，较2月产量分别增率-4.8%和12.28%。各品种销量表现不一，45#销量较2月有所下滑而40Cr销量在产量增加的情况下反而上升，45#和40Cr产销率为94.54%和94.65%。钢厂碳结钢库存较2月份增加3.1万吨幅度为1.41%，合结钢库存较2月份增加2.3万吨幅度为22.03%。3月份45#和40Cr平均吨钢出厂价格分别较2月份上涨21.59元/吨和45.92元/吨。

图1、2013年1月-2014年3月主要优钢企业碳结钢产销存趋势图

图2、2013年1月-2014年3月主要优钢企业合结钢产销存趋势图

备注：以上45#碳结钢统计钢厂为：石钢、首特、杭钢、南钢、淮钢、莱钢、湘钢、新余、鄂钢、承德钢厂、通钢、苏南特钢、巨能、承德建龙、雪浪、苏钢、西宁、凌源、本钢、济源。40Cr合结钢统计钢厂为：石钢、首特、杭钢、南钢、淮钢、莱钢、湘钢、新余、鄂钢、通钢、巨能、苏钢、西宁、本钢、凌源、承德建龙、济源、苏南特钢。

二、4月结构钢市场运行情况

清明节后山东、江浙地区低价钢厂率先拉涨，带动全国结构钢全面反弹，各地钢厂中旬调价纷纷上调50-100元/吨不等。但好景不长，在钢厂拉涨后市场需求并未跟上，再加上螺纹期货等金融市场不断下挫，结构钢钢市随之冲高回落。中下旬各结构钢品种持续阴跌，跌至4月底各品种大部分区域钢价已经跌至月初水平。

4月全国结构钢先扬后抑，45#、40Cr全月波幅在34.38元/吨和21.25元/吨。4月30日全国45#市场均价为3578元/吨，较上月末上涨20元/吨，较去年同期相比下降303元/吨。4月份国内45#月度平均价为3795元/吨，较3月份下跌12元/吨。4月30日全国40Cr市场均价为3793元/吨，较上月末上涨8.13元/吨，较去年同期相比下降383元/吨。4月份国内40Cr月度平均价为3578元/吨，较3月份下跌19元/吨。

图3、2013年1月-2014年2月份碳、合结钢全国平均价格走势

图4、2014年2月国内各区域45#、40Cr月度涨跌幅

三、5月结构钢底部运行

（一）官方PMI指数小幅回升，汽车产销持续上涨

中国物流与采购联合会、国家统计局1日发布的数据显示，2014年4月制造业采购经理人指数（PMI）为50.4%，比上月回升0.1个百分点，并已连续2个月回升。反映出中国经济运行增长态势趋于巩固，二季度有望转暖。

中国汽车工业协会统计分析，2014年3月，我国汽车3月我国汽车产销进入传统旺季，汽车产销分别完成220.17万辆和216.91万辆，比上月分别增长34.4%和35.8%，月度产销创历史新高。

据介绍，1-3月我国汽车产销589.17万辆和592.23万辆，同比增长9.16%和9.18%，增幅较上年同期略有减缓。其中乘用车产销479.87万辆和486.95万辆，同比增长9.48%和10.09%；商用车产销109.3万辆和105.28万辆，同比增长7.8%和5.13%。

钢厂、经销商、用钢企业心态和后市预判

结构钢市场低迷的状态、紧张的资金局面和难以乐观的宏观环境让5月结构钢钢市难以有好的表现，但钢市底部支撑力度大。5月结构钢钢市继续底部运行可能性较大。

1、2014年4月全国优钢钢厂产量持续增加，5月减产检修钢厂少，预计5月优特钢产量将继续创年内新高。但钢厂库存却在持续下降，下降速度比较缓慢。从目前优特钢生产情况和库存情况来看5月优特钢供给压力不低。

调查35家优特钢生产企业：目前总库存为106.4万吨，环比减少8.84万吨，减少幅度7.67%；4月优特钢棒材产量314.28万吨，环比增加16.36万吨、增加幅度为5.49%；5月计划生产318.26万吨，较4月产量增加3.89万吨，增加幅度为1.24%；其中有3家在5月安排减产检修。

图5、全国35家优钢标本钢厂库存及排产计划走势图

2、4月结构钢钢价反弹行情最终以失败告终，商家信心再次受挫。从图3可以看出45#、40Cr钢价进入2014年后一直呈现阴跌态势，4月初在钢市基本具备上涨条件时商家一鼓作气，但好景不长，在外围螺纹市场和金融市场连续下挫中，结构钢品种冲高回落。再此过程中，商家信心再次受挫，短时间内商家恢复信心可能性不大。在钢市缺乏信心的状态下，商家加快资金流转速度和降低库存是首选操作手段。

3、铁矿石等原料价格仍有下行可能。就铁矿石而言目前铁矿石价格较2012年9月同期钢价低位仍然高23美元/吨，价格方面看有下行空间。4月25日冶金之家统计全国41个主要港口铁矿石库存总量再创新高为11263吨较上周增205吨。铁矿港口库存的再度上扬说明了铁矿石市场供给压力增强，市场有去库存空间。综合来看铁矿石价格仍有下行可能，不排除将带动钢价进一步走低。

综上，在4月结构钢钢市反弹失败，市场信心再次丧失的情况下，虽然5月结构钢终端需求尚可，但钢价再次反弹的可能性极小，继续底部运行的可能行极大。