截止30日，5月钢价呈现弱势下行的走势，钢材综合价格指数月环比下跌了1.83%。分品种看，长材价格指数下跌了2.71%，扁平材价格指数下跌了0.81%。铁矿石价格也呈现明显下跌的态势，铁矿石综合价格指数月环比下跌了7.27%，进口矿价格下跌了7.11%，国产矿价格下跌了7.36%，基本符合上月预期。展望6月钢铁市场，在“钢价超跌、钢材供需关系好转以及利好政策效果逐步显现”的作用下，钢铁价格有望触底反弹。

首先，当前的钢材价格已充分消化了宏观利空，甚至反应有些“过度”。5月23日钢材综合价格绝对指数3473，已经创了近5年（2009年4月10日指数3466以来最低），比2013年最低点（6月28日3595）还低122，比2012年最低点（9月7日3552）还低79点。去年钢价是在社会库存1691万吨、隔夜拆借利率4.941%的情况下出现反弹，而今年5月30日钢材社会库存已经降到1424万吨了，隔夜拆借利率才2.57%左右。即使把钢厂的库存考虑进去，在粗钢产量增长接近3%左右的背景下，钢厂库存和社会库存之和下降了近10%，说明今年到目前为止需求还是不错的。但是，螺纹钢在社会库存同比降了21.36%的情况下，价格却降了8.11%，热轧在社会库存降了29.52%的情况下，价格也降了2.96%。显然，受固定资产投资增速下降，尤其是房地产投资增速下降以及新开工面积下降等利空因素的影响，尽管影响钢材消费力度不大，但对钢价的影响，已经比较显著了，甚至进一步消化了部分未来的不利影响预期。

其次，6月钢材供需关系有望进一步好转。如果钢材社会库存降到1400万吨以下，部分市场、部分品种有可能出现短缺，除广州外，西安、杭州、北京、上海、长春等价格领先的城市螺纹钢库存相对同比降幅较大，尤其是西安，同比减少已达到28.9万吨，有望率先反弹。而上海、乐从、天津三大热轧产品集散地的库存同比也分别下降44.44万吨、25.6万吨、22.7万吨，降幅分别达到39%、28.5%、52.7%。一旦钢厂的库存也降至1400万吨以下，应该讲，钢厂的压力将有所减轻，具备涨价的动力。而从目前的供应看，唐山钢坯的库存持续下降至40.1万吨的较低水平，唐山地区154座高炉产能利用率也只有89.54%，全国163家钢厂的高炉开工率也维持在88.12%的水平，均有所回落。所以，5月钢材供应跟4月可能相当，预计6月也可能处于差不多的一个水平。另外，从需求角度看，汇丰PMI数据淡季明显好转，新订单指数和出口订单指数分别上升2.7和2个点，说明短期需求仍还可以。如果按照目前社会库存去化速度，6月上旬钢材社会库存就有可能进入1400万吨以下的水平，而钢厂库存一般在月底和月初，去化速度相对较快，因此，有望在6月上旬末进入到1400万吨以下的水平。如果6月钢材供需关系进一步好转，则为钢价奠定上涨基础。

再有，宏观利好政策正在进一步落地，其效果正由预期逐步转变为现实。从4月初的减税、棚户区改造以及加大铁路投资力度；到京津冀一体化、长江经济带发展以及推出80个重点项目；到出台《国九条》强调金融支持实体发展、国开行发行住宅金融专项债券，以及发行4000亿地方债，其中10省市自发自还，5月30日，国务院召开会议要求扩大定向降准和再贷款力度，同时规范同业的发展。加大“定向降准”措施力度，要求对“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。由于国家及时采取了一系列预调、微调的刺激政策，尽管部分地区房价下跌、信托违约、企业有跑路现象，但没出现大范围的类似现象，始终处于可控状态。此外，6月资金紧预期犹存，但由于央行银监政策组合已提前布局，所以票据、理财、国债等利率重返下行，资金占用成本处于较低水平。据了解，新开工项目也逐渐增多了，6大发电集团5月中下旬耗煤量有所上升，地产政策可能有松动，销售降幅收窄，有回稳的态势。

总之，6月钢铁市场，笔者认为，在宏观政策逐步落地并开始产生实效，钢材供需关系进一步转好，以及金融市场反弹的作用下，钢价有望触底反弹，原料价格也会跟随。