一、概述

本周镍矿市场走势较弱，现货价格基本持平，但成交不畅；期货价格受运费下跌而下滑，成交清淡。镍铁市场虽然没有按预期上涨，但环保、减产、低价等因素决定高铁镍价格止跌，部分地区高镍铁价格小幅上探，镍铁整体市场比较混乱。LME镍近期表现非常糟糕，连续走低，跌幅较大，二期跌势仍在继续，市场信心再次受到打击。

二、镍矿

因近期海运市场冷清低迷，运费大幅下滑，跌幅4美元/公吨，影响外盘价格。目前镍0.6-0.9%、铁50%计价的镍矿期货资源报价为CIF37-38美元/公吨，车板含税价在330-350元/吨；镍1.8%、铁15-20%的高镍矿期货报价为CIF41-42美元/公吨，天津港车板含税价为370-380元/吨；镍1.9%、铁15%的高镍矿期货报价为CIF49-50美元/公吨，天津港车板含税价为430-440元/吨。

【低镍高铁矿】该镍矿资源本周以稳为主，报价基本不变，报盘尚可，部分资源成交意向交足。期货仍受菲律宾雨季影响，出货较难，近期运费下调，价格下滑。

【高镍矿】该镍矿市场以弱势为主，现货报价持平，成交明显受阻，港口现货资源供应充足。但多数资源以属工厂自备矿，贸易流通矿供应意向不强。期货方面同样受海运市场低迷而下调，但这次下降意义不大，后期外盘货源即将受限。镍矿消耗速度减缓，港口库存仍然居高。

【海运费】目前菲律宾至日照的运费为11美元/公吨，印尼至天津的运费为14美元/公吨。目前菲律宾、印尼市场情况不容乐观，雨季的雨季，印尼则被原矿禁止出口政策闹的沸沸扬扬，明显影响镍矿的进出情况。反映到海运市场则是镍矿海运费大幅下降。

【库存】10日镍矿库存2365万吨同口径减20万吨，菲律宾885万吨减35万吨，印尼1465万吨增15万吨。天津港约690万吨增10万吨，连云港约490万吨增10万吨。由于镍矿进口状况出问题，进口量明显下滑，镍矿消耗速度虽有所减缓，但整体不影响国内港口镍矿库存量下降的趋势。

三、镍铁

本周镍铁市场稳中求涨，厂家心态稍受支撑，特别是在力度较大的环保政策监控下，镍铁价格上涨已经出现上涨苗头。考虑到春节将至，加上环保政策长期执行，致使镍铁产量减少而且厂家供应意向减弱，部分钢厂出现采购压力。部分采购价格小幅上涨。

目前1.6-1.8%的低镍铁报价2550-2600元/吨，下调50元/吨；4-6%的中镍铁出厂报价为980-990元/镍，涨10元/镍；10-15%的高镍矿出厂报价为960-980元/镍。

【山东地区】近期山东环保政策持续走强，山东地区不符合环评手续的高炉也基本关停，这其中对于中镍铁的影响较为明显，本周山东地区中镍铁Ni4-6%报价980-990元/镍，Ni6-8%报价970-980元/镍，小幅上调10元/镍，资源显紧。

临近年关，上述中镍铁工厂表示检修会持续到年底，由于看好2月份市场行情，应该会选择在年后开工。

当然，环保也对低镍铁市场造成冲击，但是由于200系部锈钢的行情低迷，所以市场上低镍铁采购力度不强，低镍铁市场报价2550-2600元/吨，成交比较清淡。考虑到产量不足以及市场上低镍铁工厂数量不多，价格透明，因此钢厂采购也会有阻力，预计西南某钢厂1月份低镍铁采购价可能会在2600元/吨出厂。

【江苏地区】据统计，江苏地区部分镍铁厂生产情况整体显示，开工率尚可，已统计的16家镍铁厂平均开工率为73.4%。若按照江苏地区整体开工率为73%计算，目前江苏地区镍铁厂每月消耗镍矿量约为30万*0.73%*8.5=186万吨。（江苏地区镍铁产能最新约为30万吨，吨镍铁消耗镍矿量按8.5吨计算）

目前连云港镍矿港口库存量为480万吨，其中约20%镍矿资源是贸易矿。理论上港口镍矿资源完全适合工厂生产，那么480万吨的镍矿库存可以满足至少2.9个月的生产。如果该地区的工厂也选择从其他港口采购的话，则满足生产的时间或达4个月之久。

【内蒙地区】目前仍受到环保政策的严重影响，开工情况比较糟糕。一周前内蒙地方部分工厂开始复工，12月份统计过内蒙当时的开工率，慢慢恢复至55%左右，但近期又有所下滑。政府对环保政策执行的力度有所提高，加之钢厂采购价格迟迟不能上涨，致使镍铁厂家生产、供应意向不强。

【钢厂采购】据了解，联众近日对本厂10-15%高镍铁采购价格作出最新调整，目前采购价格为1010-1020元/镍(含税到厂)，较上轮采购价格上调10-20元/镍；张浦本周高镍铁采购价格有新的调整，目前10-15%高镍铁采购价格为965元/镍，较上轮采购价格下调5元/镍；东方特钢2014年1月份10-15%高镍铁采购价格近日确定为970元/镍，此价为到厂含税价。

四、电解镍

LME镍近期表现非常糟糕，不但跌平之前上涨幅度，而且还有下探迹象。，印尼政策对其影响暂时支撑较多。但实际需求仍未好转，库存再次攀高。

最近影响最大的是美联储缩减QE政策的消息，LME镍金属因此而受到明显的利空，大幅下滑，而且跌势明显。不仅跌平了之前的上涨幅度，而且跌势仍未停止。加之LME镍库存一直处于高位，国际、国内镍厂家生产情况比较正常，未明显减产计划，所以后期压力仍然不小。

受LME镍弱势回调、国内需求不振影响，本周金川集团多次下调镍板价格。6日金川公司调整电解镍（大板）出厂价至95400元/吨，桶装小块上调至96600元/吨，下调幅度800元/吨，之后7日下调800元/吨，9日下调800元/吨，10日下调600元/吨，一周累计下调3000元/吨。市场信息再次受到严重打击，致使镍铁刚刚泛起的上涨势头受到明显考验。

五、预测

后期市场仍陷入混乱，整体涨跌互现的局面。钢厂采购力度稍微下降，价格阴跌、小涨均有，地区差异比较明显。现在镍铁生产状况较之前有所下降，特别是内蒙、山东地区成为环保政策下的重灾区，直接影响青山集团和其他采购中镍铁钢厂的采购情况。镍板较之前明显下降，虽然刚才采购意向没有转向镍板，但对镍铁的压力是显而易见的。镍矿市场短期内答幅上涨困难犹存，预计会试探小幅上扬。