一、镍系：

1.镍铁

本周镍铁价格处于上涨通道中，低镍铁盘整一周后于今日上扬，高镍矿上涨势头不减、价格坚挺，累计上涨25元/镍。目前1.6-1.8%的低镍铁报价2500-2550元/吨，4-8%的中镍铁出厂价为930-940元/镍，10-15%的高镍矿出厂价为920-940元/镍。高镍铁流通资源偏紧也支撑了其价格上涨，目前暂时主导供需面。

辽宁地区镍铁厂的价格看涨心理浓厚，往940-950元/镍的水平试探，整体开工尚可，有所提升，部分工厂表示有扩产计划（8月中旬投产1台36000KVA矿热炉，9月份再投产一台)。市场流通镍铁量不多，工厂基本按单生产保证零库存。

内蒙、江苏地区开工情况尚可，也在上扬高镍铁出厂价，工厂基本按单生产保证零库存，部分报出960元/镍的高位出厂价，钢厂纷纷表示工厂报量方面稍有不足，镍铁供应面出现缺口的局面仍在上演。连云港、天津港近期比较活跃，工厂询盘、提货有所增加，其镍矿库存连续下降，连云港目前库存量约为275万吨，较上周下降10万吨。

山东地区的高炉生产状况多数正常，部分减产、转产，供应较足。受不锈钢需求带动，低镍铁价格成功试探上涨，目前低镍铁主流报价2500-2550元/吨，成交一般。

已开工工厂心态稍有好转，生产意向增大。规模以上的企业仍然正常生产，产量无明显减少。多数工厂出货意向降低，工厂镍铁库存减少乃至保证零库存、LME镍近期连续反弹，且钢厂采购压力显现，部分钢厂备货未达预期，继续采购。总结：暂时受LME镍支撑、部分钢厂采购加强，价格或再次上涨。

2.镍矿：

本周镍矿市场波动明显，以上涨为主，低镍高铁矿小幅上涨15-20元/吨，期货上涨3美元/公吨，高镍矿现货、期货平盘，市场需求转好，特别是高镍矿。

高镍矿长期徘徊在供应过剩的阴影中无法自拔，价格承压，一度使镍矿家价格“掉进冰窟”，高镍矿现货资源于是选择“封盘停售”，期货则以高品位（1.9%以上）的资源成交为主。如今镍矿市场的“寒冰”逐渐融化，“春天”的脚步在逼近，起码价格已经触底反弹。主要是因为印尼高镍矿资源出口减少，市场流通的资源偏紧。1.9%的资源更有报到50美元/公吨(CIF)的价格，1.8%的资源成交基本参照青山采购的舱底价（1.8%的资源300元/吨）。

低镍高铁矿资源成交尚可，矿商走货顺畅，价格小幅上涨。近期报盘增多，市场市场需求一般，近期资源到港情况一般。港口现货资源充足，9日曹妃甸港存85万吨，京唐港港存220万吨，整体库存水平基本持平。Ni:0.8%、Fe:49%到北方港的期货报价34美元/公吨，Ni:0.8%、Fe:50%的资源以295元/吨在京唐港成交。

镍矿外盘：0.9-1.1%（FE:50%）镍矿外盘报价34-35美元/公吨，上涨3美元/公吨。1.4-1.5%（Fe25-30%）镍矿外盘价格为22-26美元/公吨，1.6-1.7%（Fe20-25%）镍矿外盘价格为32-37美元/公吨，1.8-1.9%（Fe15-20%)高镍矿外盘价格为42-48美元/公吨。

期货方面暂时出货困难，印尼的传统斋月及部分地区强降雨影响镍矿山的开采及运输，这也是期货上涨的一部分原因。加之国内工厂询盘意向增强，镍矿期货订单增多，造成短期内国内港口资源偏紧，而国外却因不可抗力因素迫使镍矿船只等待排港。港口上有现货资源的矿商心态发生转变，借此镍矿供应相对短缺的机会，缩短前期进口的高价成本与目前镍矿价格差，减少损失。

部分矿商开始积极封盘（前期市场低迷而被迫消极封盘），询盘积极。期货成交一般，报盘暂时因印尼出口问题而位增加。印尼镍矿进口意向增加，对价格起到支撑作用。受国内市场需求上涨影响，期货价格小幅上涨后坚挺。镍铁价格连续反弹，市场镍铁供应稍紧，镍矿库存开始小幅下降。总结：低镍高矿弱势维稳，高镍矿蓄势待涨。

库存方面：9日镍矿库存约为1955万吨，环比上周减少60万吨。天津港650万吨减少20万吨，连云港275万吨减少5万吨，日照港165万吨减少5万吨，岚山港255万吨减少5万吨，京唐港225万吨增加5万吨，营口港160万吨减少10万吨，曹妃甸85万吨减少5万吨。

3.电解镍：

本周LME镍强势反弹，尤其是周三与周四，盘中出现大单买入放量上涨，市场信心也因此有所回升，如能有效突破14362的前期反弹高位，则反弹空间有望进一步拓展。本周LME镍库存有所回稳，周三再度刷新历史新高后有所回落。本周每日LME镍行情明细及国内现货行情如下表所示：

（注：现货报价为每日10:30报价）

本周消息面较为平静，伦镍的上涨符合技术性反弹的需求，但是由于镍的基本面没有明显的改善，无论是下游需求，还是市场心态，还有产量的方面，都没有能够支撑伦镍大幅度上涨的理由。未来的一段时间内伦镍在低位盘整的可能性较大，但是把焦点放在印尼政府2014年禁止原矿（包括镍矿）这边来，不禁让人有些忧虑，也有些欣喜，若印尼完全禁止原矿出口，势必将使的国内的原料市场供应紧张，从来导致镍铁供应紧张，从来拉抬镍铁价格，这是可以预期的，届时市场供需结构将会发生巨大变化，由于镍铁紧缺，传统的纯镍需求将会有一定的上升，对伦镍又是一个支撑，再来看美联储QE的走向，就算美联储缩减量化宽松规模，短线会给伦镍以压力，中长线影响更大的则是印尼禁矿政策，未来的伦镍走势催在巨大的不确定性。

本周LME镍震荡整理，现货市场表现平淡，近两日由于伦镍上涨，商家高抛低吸的动作有所增加，也多是赌行情的行为，除了少数大户拥有数百吨的库存外，中小户的库存依然较小，按下游需求进行备货，因市场持续低迷。有部分中小户表示在现在低迷的行情下，由于市场价格价差相当小，搬货等操作均不具有可操作性，生存情况举步维艰。少数大户表示出货量尚可，利润空间较小，靠走量获取更多的利润。如遇到渤海或者无锡电子盘出现200元以上的价差，现货就具备套利空间，否则就封盘停售。一家现货上半年贸易量逾万吨的贸易商表示，目前市场仍处微利，公司准备积极开拓下游（不锈钢）市场，当且仅当金川调价滞后于市场，且下游并非镍厂长单客户时，他们才具备可操作的空间。由于大多商户采取套保措施，借助电子盘这一方面的优势将是未来开拓市场的重要工具。目前上海市场金川镍报在99900元/吨左右，俄罗斯镍报98900元/吨左右，今日报价出现明显反弹。金川方面，本周继续紧跟市场调价。目前金川集团电解镍（大板）出厂价(上海)为99000元/吨，桶装小块为100200元/吨，与上周四保持不变。后市现货市场预计依然维持低迷，等待九月美联储QE的定调。

二、铬系：

1.汇率

9日美元汇率：兑人民币6.1214，周环比降0.15%；兑兰特9.8378，周环比降1.40%；兑里拉1.9224，周环比降1.27%；兑卢比60.731，周环比涨0.48%；兑坚戈152.715，周环比降0.86%。

2.铬矿

本周国内铬矿价格处于稳定局面，各地铬系资源的报价弱稳。粉矿方面需求询盘虽有明显增加，但成交价格并不理想，主流块矿价格较为坚挺，供需双方在价格上各抒己见，成交并不多。目前国内42%南非粉报价27-29元/吨度，地区不同售价有一定偏差。连云港44%粉矿价格报价在30-32元/吨，需求情况好于42%南非粉矿。实际成交方面，价格均低0.5-1元/吨。主流块矿方面，报价在48-50元/吨度，报价较为坚挺。

目前主流块矿方面，价格稍有上调，现货资源粒度好的块矿较少，不少中小型企业在钢厂采购价格出台后，采购较为集中，造成了需求向好的局面。粉矿方面国内市场虽未出现较为明显的变化，但用厂家和供货商表示，外盘方面，有不少大企业想要在后期将南非粉矿的价格进行一定幅度的向上调整。调整的幅度可能比现在的价格高10-15美金/吨。本周国内贸易商收到44%南非粉的价格最高价格已经报到185美金/吨，超出了国内贸易商可以接受的价格范围。而42%南非粉方面，价格变化并不明显。价格还在150-153美金/吨（散货船）成交。今年下半年国内有不少大型铬铁炉要试运行和投产，主要集中在北方。而根据上海钢联的数据统计，今年上半年北方铬铁生产相对集中，1-6月的高铬产量有80%左右的来自北方厂家。因此在后期电费价格不变的前提下，北方铬矿资源的需求情况会相对较好，只是在价格方面，可能因为北方不锈钢厂的高铬采购价格影响，处于低位。

预计下周国内铬矿资源价格将继续处于弱稳阶段，外盘方面的价格变动与抬价意向，暂时对国内铬矿资源市场没有太大的影响。粉矿还将继续以销售回笼资金为主，而粒度较好的主流块矿依然紧缺，价格会在48-49元/吨度徘徊。

9日铬矿港口库存283.6万吨周环比减4.6万吨，其中天津港62.0万吨增2万吨，连云港145.2万吨减2.6万吨，上海港32.0万吨减1.0万吨。

3.高碳铬铁

本周国内高铬采购价格继续以稳定为主，价格的南北差异依然继续维持。北方钢厂的采购价格基本以太钢的价格为依据，近期钢厂的采购价格以全额承兑为主，在7050-7150元/基吨之间。目前北方市场现汇报价在6800-6900元/基吨不等，南方市场价格高于北方100-150元/基吨。外盘方面，进过与钢厂和贸易商的确认，目前期货铬铁的报价在86美分/磅铬，而国企或钢厂的大量采购价格低于85美分/磅铬。目前外盘铬铁的到港情况暂时未对国内市场造成影响。

以目前铬矿资源的现货价格计算成本，目前铁厂还能保持较为明显的利润空间。因此暂时铁厂不会做出减停产的可能。而北方铬铁厂家的过分集中将会导致后期铬铁资源的北铁南送，目前南方不锈钢产量扩产较为明显，对于铬铁的需求较大，而铬铁产量的扩充情况受到电力资源导致的成本压力限制，南方厂家在北方有强大电力优势的前提下是不会考虑在南方大量扩充产量的。目前南方高铬价格由于青山和宝钢的大量需求，市场价格维持在6950元/基吨以上。同时外盘铬铁的需求方面，南方沿海钢厂的需求也较大，目前张浦、联众、青山、宝钢等企业都受到了外商的报盘，只是目前到港的进口铬铁价格与数量对国内铬铁价格无法造成影响和冲击。本周按照钢厂的外盘铬铁价格计算，外盘铬铁的价格持平甚至稍低于国产铬铁价格。

预计下周，国内铬系资源的价格将继续持稳运行，有钢厂可能在下周启动季度招标，但是对国内市场价格不会造成影响，价格将顺应市场价格出台。而对于9月钢厂的采购价格预测，不少企业认为将以弱稳为主，涨价的可能微乎其微。

4.中低微碳铬铁

本周中低微碳铬铁整体以弱稳运行为主，部分地区价格有走低迹象，市场询盘成交较为清淡；受原材料成本继续走低拖累，商家对于后市信心也越发的悲观。

现市场主流出厂含税中铬FeCr55C200报价11500~11800元/实吨，低铬FeCr55C25报价12000~12200元/实吨，微铬FeCr55C10报价12100~12300元/实吨，微铬FeCr55C6报价12300~12600元/实吨，硅铬合金8000~8200元/吨。

铬矿外盘及港口现货价格本周整体维持弱稳局面，成交情况一般，下游压价力度依然较大，高碳铬铁成本也继续走低。硅铬合金市场在前段时间偏紧的局面影响下，也吸引部分地区合金厂转产硅铬，使得目前硅铬从成本到供需面上都无法再保证价格继续的坚挺。部分地区商家出于对后市的担忧，价格也开始变的比较灵活。

中低微碳铬铁在原材料硅铬合金无法再对成本继续提供有效支撑情况下，价格也开始出现松动，加之目前低微碳铬铁产量较大，但市场需求和成交比较清淡，低微碳铬铁过剩情况较为严重。商家对于后市信心也比较悲观。

鉴于目前成本面和市场基本面的现状，预计短期硅铬合金及中低微碳铬铁偏弱运行概率较大。