2013年的全国“两会”开到现在,总的来说远不如市场预期,房地产调控等利空政策不断逆袭中国钢材市场,导致本周以来钢价反复震荡,几乎失去方向;相关政策、消息基本发布完毕,可以说,对于钢铁行业而言,利空基本出尽,未来钢材价格可能在需求的释放下逐步回升。
对于本次“两会”而言,透露出来的消息多以利空为主,包括“2013年GDP增速调整至7.5%、继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策、城镇化建设不搞‘造城运动’……”等一系列的消息,对股票、期货市场造成一定的消息面打压;期货螺纹钢在最近几个交易日中更是涨涨跌跌、反反复复,基本失去了明确的方向,不过,随着消息面逐渐平和下来,预计后期将温和回升,有助于现货钢市心态的企稳。
而对于钢铁行业需求方面,最近一周以来,全国多以气温回升为主,特别是南方地区气温普遍在20度上下,钢铁下游行业开工量逐渐增加。而此前的一系列重大投资项目也陆续进入施工阶段,对钢材等原材料的需求正在有序释放。
另外,此前房地产行业的“国五条”细则在市场上产生一些跟风性的恐慌,经过一段时间的冷静,加上发改委强调三月底会出台补充政策,市场已经认清真实性,就像笔者在上一篇分析文章中所说的,二手房交易税征收20%,非但不会打击房市,反而会刺激购房刚需快速向新房市场流动,从而利好商品房开发,对于钢市而言,是刺激建筑钢材需求释放的重大利好,而今年以来土地交易价格和数量屡创新高,显示房地产市场正在复苏;如此来看钢市需求基本面利好远大于利空。
此外,“两会”期间,发改委透露,两会后将重点推出消费和投资两块扩内需组合政策。随着扩大消费的推进,我国钢材人均拥有量将进一步增加,这点将重点体现在城镇化建设中的“社会性城镇化”建设,改善居民的消费水平从而带动钢材刚需的释放。
但在另外一个方面,我国钢铁行业始终处在产能严重过剩的时期,加上钢厂因为对后期市场需求的强烈需求,粗钢产量持续维持高位,最新数据显示2月份下旬全国日均粗钢产量达到203.42万吨,必然将促进本周钢材库存呈现继续回升格局,本周末发布的最新钢材库存数据预计会连续12周增长,钢材市场的供应压力继续增大。
但是,按照往年规律,春季钢材库存回升一般持续到3月中旬,随即将进入去库存化阶段,从时间节点上来看,正是下周;而本周以来,商家普遍反映现货市场成交已经开始稳步回升;随着天气进一步好转,终端需求释放可能逐步加速。进入钢材去库存化阶段后,估计钢价反弹的动能也将持续拉升。
而从成本方面来看,尽管中远期看跌铁矿石价格走势,但在近期而言,钢厂在经过连续的高产量释放后,此前采购原料的量相对较少,钢厂内部原料库存基本消耗完毕,我们预计在随后的一段时间内,国内钢厂将陆续进入原料市场进行补库存操作,铁矿石市场将迎来新一轮的释放过程,若无意外发生,短期内矿价或有稳中上调行情出现。
那么,3月中下旬我国的钢材价格走势又将是什么呢,从以下几个方面稍作讨论。
1,库存创历史新高 市场供应压力大增
由于2月份国内钢材市场的下游终端基本上没什么需求,以及节假日效应明显,导致整个2月份国内钢材库存呈现连续上升阶段。全国主要钢市五大钢种(螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板)的社会库存量已连续第12周上升,库存总量创下统计以来的历史新高。钢材库存之所以大幅度上扬,一方面钢厂意外放量增产,2月全国粗钢日均产量直逼200万吨,较历届春节产量都高,导致去库存化启动相对较慢,钢结构供应和求购将会有一定的影响。3月份国内钢材将面临较重的去库存压力,在一定程度上限制钢价的回升空间。
2,需求短期难启动 尚需等待
遭遇全国较大范围的降温雨雪天气,今年春节后企稳相对较低,不适合户外工程的及时开工,在一定程度上影响钢材需求的释放。另外一个方面,去年年底前确定的一系列重大基建项目,其中“新城镇化”还需要等待两会出台政策细则支撑;近万亿的城轨交通建设,最新确定的铁路建设38项约4200亿元的投资项目均还在前期准备阶段,主要是项目融资。短期内也还难以形成实际的用钢需求,推测,终端用钢需求在3月份中下旬左右可能逐步释放。3月份国内钢市的需求基本面或许将开始释放,但其过程应当较为缓慢。
3,政策利空不断 期待两会释放好消息
春节过后,政策层面是乎被利空占据主导,国务院常务会议发布“国五条”,继续强调严控房地产行业、国产税试点扩容等再次将刚有恢复的房地产市场丢到风口浪尖,作为钢铁下游最大的用钢需求方,房控加码必然严重影响到2013年的商品房开发投资。最新消息显示国土部要求各地方在3月底前必须上交土地出让计划,极大的打击了建材市场走向。
期待全国两会能够出台更多的利好消息,届时将有房控“国五条”细则、新城镇化细则等多个方向需要等待具体政策落实。我们认为在此之前,钢材市场观望的情绪可能相对较重。
4,货币政策呈“控通胀”苗头 资金面可能由松转紧
随着经济复苏力度增强,房地产、基建投资回暖,地方投资冲动加剧,市场上的资金流动性现过度宽松迹象开始显现,通胀压力逐渐加大引发市场担忧。分析人士认为,短期内,央行可能继续收紧资金的流动性;对此,可能在未来给钢贸市场造成进一步的资金压力,同时下游产业投资的融资困难也将有所加大。短期而言,市场流动性紧缩还是会带来一定的影响,春节过后钢市需求暂未开启,部分囤货商家在等待一段时间后,出于资金压力及规避风险需求,已经开始有限的降价出货操作,然而效果依旧不明显,若3月份得不到好转,不排除商家进一步降价促销的情况发生。
5、成本市场暂时弱势整理 钢厂存补库需求
尽管钢厂春节后未出现成规模的采购补库行为,但是,在经过春节期间的较大消耗之后,钢厂在3月份将面临新的补库需求;当前原材料市场的疲软,好转的可能性较大;因此,3月份随着用钢需求的逐渐释放,原材料市场的成本支撑也将再次抬头。
综上所述,钢结构市场下游需求难以集中释放,可能呈现平缓的过程,国家一系列稳增长措施尚在前期融资等准备工作当中;加上当前过重的钢材供应压力,原材料成本支撑短期较弱,现货市场部分商家的信心在各方利空的打击下逐渐回落,而国外经济环境尚且充满多变。因此, 3月份国内钢市进入一个平缓的去库存化阶段,而钢价整体可能呈现先期震荡走弱,后期钢材价格可能平稳回升。