春节假期已经结束，钢市下游需求是否重新启动？短期能否出现实质性利好？

　　1.基础建设

　　1月份，铁路固定资产投资完成209.94亿元，同比增长70.9%，其中基建投资完成141.75亿元，同比增长62.3%。当月铁路投资的同比大增有利于提振市场信心，不过，资金来源仍存许多棘手问题，特别是今年铁道部正式进入偿债高峰期，据相关统计数据显示，铁道部仅建设债券每年付息压力就近300亿元。

　　春节后，部分项目忙开工，特别是正月十五后，随着下游工地逐渐复工，基础建设将再次加速，不过，近来的大范围雨雪天气仍对基建造成一定影响。节后融资的单位较节前也明显增多，不过，许多单位筹集的资金都用于偿还贷款。

　　图1   铁路基本建设投资变化情况

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　　表1  春节后部分单位融资情况
 

　　2.房地产市场

　　春节期间，受放假影响，部分城市楼市成交冷清，但相比去年，今年春节假期对楼市成交的影响已大为减弱。今年春节，深圳新房成交仅为一套，北京二手房成交为零。不过，中指院所监测的27个城市中，2月9日至15日近八成城市楼市成交同比上涨，平均涨幅达513.42%，而贵阳同比涨幅竟高达2675%；北京2月1日至17日的二手住宅网签量同比增长71.87%，二手住宅成交均价环比增长2.36%。

　　春节假期过后，房地产市场恢复迅速，特别是一线城市升温较快。仅2月16日至18日这3天，深圳新房成交同比增52%，二手房成交同比增350%，而北京等其他地区的二手房交易量也已恢复到节前水平。

　　相较去年同期，2月份至今，整个楼市成交量总体同比大涨，房地产市场明显“过热”。究其原因，除之前分析过的房企资金好转、加快周转等外，市场普遍归结为“刚需”的推动，这可以从1月份新增个人住房贷款大增等得到部分印证，另外，1月份信贷整体投放井喷、今年上半年境外热钱流入压力加大等或对房地产市场升温有所助推，不过，据商务部最新数据显示，1月份房地产业实际使用外资下降14%。

　　在这种“反常”的“淡季升温”影响下，“调控加码”的预期愈发强化。近日二套房贷首付比例与利率将提高等传言再起，导致地产股集体暴跌。事实上，银行并未大幅提高贷款利率，不过，调控加码的信号或许已经发出， 1月份以来，昆山、东莞、金华、长沙等城市纷纷出台下调住房公积金贷款额度的通知，除收紧住房公积金贷款，2月20日温总理在国务院常务会议上再次提出，坚决抑制投机投资性购房，严格执行商品房限购措施，扩大个人住房房产税改革试点范围等。两会前后，市场对调控加码或更为敏感。

　　3.制造业

　　汽车行业：1月份，汽车市场产销均创历史新高，增速也大幅回升。当月汽车产量超过190万辆，销量超过200万辆，同比增速分别达到51.17%和46.38%。产销方面乘用车表现尤为出色，车市整体复苏迹象较为明显。而当月汽车市场价格也是升多降少，进口车价格小幅走低，国产车则以升为主。当月车市冲高，或主要受春节前购车需求快速释放的拉动，随着油价上涨几成定局，春节后车市回落的风险仍较大。

　　图2   汽车产销变化情况

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　　工程机械：1月份，全国主要29家挖掘机企业共销售挖掘机4999台，同比下降4.3%，环比下降29.6%，或受去年底激进消库存以及1月份下游开工不足、设备大量闲置等拖累，短期内挖掘机市场需求仍难言乐观。

　　图3   挖掘机销量变化情况

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　　海工装备：近日，发改委发布《关于组织实施2013年海洋工程装备研发及产业化专项的通知》，明确将涉及主力海洋工程装备及配套设备和系统、新型海洋工程装备、海洋工程水下关键设备等12种海工装备确定为今年国家专项支持产品。

　　家电行业：近日，新一批节能惠民家电推广目录公布，多家上市公司产品入围，并且之前节能家电兑付程序已简化，消费者购买时当场即可领取，有助于刺激家电消费及促进产业结构升级，加之房地产市场回暖预期强化，今年上半年家电业或缓慢复苏。

　　总体来看，1月份制造业喜忧兼有，短期内其整体走势或保持平稳。

　　从以上分析来看，春节后，随着下游工地的陆续复工，基础建设对钢市的拉动作用将逐渐增强，房地产市场较去年或将有所好转，制造业整体也将延续回稳，钢市需求仍可期待，不过，短期内实质性的利好仍在酝酿之中。