今年年初,焦炭期货迎来了自去年下半年以来的第三波上涨行情,近月合约1305一度突破1900元/吨关口,随着2月初合约换月,远月合约1309更是一举突破2000元/吨大关。应该说,此轮上涨动力主要源自焦炭上游焦煤的供给不足引起的成本推升。如果说春节前焦炭上涨动力来自于上游,那么受成本提升以及下游钢材需求增大的双重推动,春节后焦炭仍将具有一定的上涨空间。
上游焦煤方面,春节后煤矿复工速度较为缓慢,煤矿或借机继续提价,这将使得焦炭成本维持高位,也将使得焦炭产量在未来的几周内仍难显着增长。因此焦企受成本因素的压制,借着自身产量不高将继续被动跟随提价。不过,春节后国际焦煤进口将有所恢复,这对国内焦煤紧缺起到一定缓和作用,会在一定程度上削弱煤价上行空间,只是进口煤占比较小,焦煤难改上行走势,对焦炭依然存在成本推升作用。
下游钢材方面,春节后钢市将迎来一轮生产和消费旺季。从去年四季度起,钢材的重要终端消费――房地产和基建投资有明显的反弹迹象,包括粗钢产量淡季不淡,钢材库存持续走低,钢价强势上涨。一直到今年2月初钢市才逐步平稳,钢材库存有所反弹。
随着3月份钢市传统产销旺季到来,在终端消费开工率恢复后,钢材需求将明显上升。首先,1月下旬全国粗钢日均产量为190.58万吨,如果焦炭供应量跟不上,粗钢产量短期仍难大幅提升;其次,随着开工率逐渐提升,钢材库存会出现下行之势,与去年相比,目前全国钢材全社会库存量约为1600万吨,与过去两年相比,同期减少200―300万吨,这将使得后期钢材库存在钢厂开工不充分前,仍有进一步降低的可能。因此,如果钢材需求充足而供应无法及时跟进,将使得钢材价格进一步拉升。如果钢价能走强带来更多盈利,将会提升钢厂对焦炭的采购价格。所以,下游需求的推升是后期焦炭价格看涨的最主要因素。
不过,后期随着煤矿开工恢复以及进口焦煤供应稳定,焦企整体开工率提升,焦炭供应能够恢复到过去两年的水平,焦炭价格涨势就会告一段落,这一时间点将出现在3月底或4月初。因为长期来看,焦炭产能过剩格局仍然存在,等到夏季淡季到来时,钢材需求收缩将使焦炭价格重新回归弱势格局。
当然,2013年焦炭市场将好于2012年,随着去年年底取消焦炭出口关税以及今年年初取消配额制,焦炭出口需求会有一定放大,这在一定程度上支撑焦炭价格。因此,春节后焦炭仍将有一轮上涨行情。