高盛高华证券有限责任公司ChristianLelong将我们的预测延展至中长期

　　继我们的经济学家延展年度GDP和工业产值预测后,我们在本文中对矿业商品供需及价格进行短、中、长期预测。其中包括大宗商品(动力煤、冶金煤、铁矿石)、基本金属和贵金属、矿砂及稀土的2013-2017年最新年度价格预测及长期价格预测。我们的全球投资研究采矿股模型就是以这些预测为基础的。

　　2013年看好铜、钯及冶金煤

　　考虑到预期的生产企业利润率及行业结构、价格涨跌空间,未来12个月我们最看好的矿业商品为铜、钯及冶金煤,最看淡铝、镍及锆石(需要注意的是我们对未来3个月、6个月、12个月商品价格预测没有调整)。就中长期而言,我们最看好钯和冶金煤(特别是优质硬焦煤)的前景。

　　我们预测最显著的变化是将2013年锆石价格预测下调至1,350美元/吨(原为1,500美元/吨),将2014年铝价预测下调至2,050元/吨(原为2,204美元/吨)(后者调整的原因在于建立详细的中国供应模型后,对供应增长的信心提升)。

　　最后,我们将2014年锌价预测下调至2,175美元/吨(原为2,326美元/吨),以计入中国产量边际成本低于预期的因素。

　　建立大宗商品长期价格预测:重点关注铜

　　除了推出一系列矿业商品长期价格预测以外,我们还详细阐述了约6,600美元/吨(3美元/磅)的现货铜价预测(按2013年美元计算),并由此计算出2018年预测为7,660美元/吨。我们的长期铜价预测基于我们的“鼓励性价格”和“成本曲线”预测法,并受到过去两年里铜的5年远期价格平均接近8,000元/吨(3.63美元/磅)的支撑。