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基础化工行业:冬季蛰伏静候春风
发表时间:[2011-12-14]  作者:  编辑录入:冶金之家  点击数:436

广发证券于2011年12月13日在深圳召开2012年投资策略报告会。广发证券分析师剑雨发表2012基础化工行业投资策略。

以下为他的报告摘要:

一、2012年投资思路:板块性机会且行且看;短期自下而上选股未来1-2个季度,化工行业发展的大背景是:宏观经济呈现NIKE走势,前低后高;国际原油胶着于100美元/桶上下;产品价格处于底部,需求决定反弹时点;产业集中、节能减排、新材料是产业政策主要方向;基础化工行业二级市场估值处于历史偏低水平。

在此背景下,基础化工行业基本面在未来三个月大幅好转的可能性较小,应不存在板块性投资机会。若宏观经济在1季度触底,则板块性机会最早来自于2季度,且行且看。

目前时点展望未来一个季度,投资机会更多来自于主题投资、政策推动等层面,需要自下而上选择投资标的。建议关注以下几类标的:民爆行业;盈利能力在谷底的产品和行业,如民爆、化纤、氟化工、MDI等;供给偏紧,需求复苏后将快速反转的行业,如MDI、PO等;行业集中度有望逐步提高的行业中的龙头企业,如民爆、尿素、磷肥、氯碱、农药、氟化工等行业中的龙头;化工新材料企业。关注主要业务涉及特种橡胶、工程塑料、高性能纤维、生物材料、高性能膜材料的化工新材料公司。

二、2011年行业回顾:昙花一现行业走势:摸高后震荡下行;下游需求:四季度下行趋势显著;产品价格与盈利:均处历史中低水平;行业估值:位于历史偏低水平。

三、子行业运行态势:冬季蛰伏聚氨酯:MDI、PO具备弹性民爆:硝铵价格下行,行业盈利有望修复化纤:处于底部,已进入传统淡季氟化工:短期盈利持稳;长期景气有望维持两碱:价格短期上行乏力农化:进入出口淡季,短期盘整为主钛白粉:产品与原料短期持稳四、重点关注个股建议关注以下个股:久联发展、宝利沥青、金发科技、南岭民爆、雅化集团、浙江众成、纳川股份、建新股份、烟台万华、东材科技。

五、风险提示:原油价格剧烈波动


 

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