钢联资讯综合媒体报道，在楼市调控的背景下，房企2011年中报出现业绩增速明显放缓以及现金流量由正转负。而随着调控的推进和深化，从已公布三季报的房地产企业来看，财务状况进一步恶化初露端倪，四成房企出现净利润亏损或下滑，七成企业负债率比中报有所上升，七成企业经营性现金流为负。不过，多数房企的毛利率保持了平稳。

上市房企业绩下滑

据上海证券报报道，上市房企业绩同比增速放缓至14%、环比更大降29.36%；现金流日趋紧张，存货积压，销售迟滞。

据统计，截至10月29日，已有131家上市房企（申万分类）公布三季报，在营业收入和净利润两项核心指标上，前三季度同比增速放缓，第三季度环比大幅下降，其中净利润下降近三成。

明细来看，前三季度131家A股上市房企合计实现营业收入2092亿元，同比增长14.4%；合计实现净利润263.8亿元，同比增长14.31%。同时，131家A股上市房企第三季度合计实现营业收入699.58亿元，环比下降8.15%；合计实现净利润73.19亿元，环比下降29.36%。其中，净利润环比下降的公司共77家，占比达58.7%。万科、招商地产、金地集团等一线房企三季度业绩均出现不同程度下滑。

细化到微观个体，三季度业绩持续下滑的房企以宜华地产、国兴地产、天业股份等中小型开发商为主，但也不乏金地集团、华侨城、滨江集团等大型房企。以金地集团为例，三季度单季业绩同比下滑98%，与二季度的同比增长400%相比明显恶化。主要原因来自销售下降，金地集团二季度营业收入同比增长98%，而三季度同比下降20%。

对应上述数据，来自中原地产等多家中介机构的调研显示，富力、保利、万科等标杆房企今年下半年以来都进行了不同程度的降价促销，近七成一线房企前三季度未完成年度销售任务的75%。

资金继续恶化

房地产行业高企的资产负债率颇为引人注目，已经成为高悬在地产商头上的达摩克利斯之剑。截至10月30日有可比数据的108家房地产行业上市公司之中，资产负债率在50%以上的有87家，占比高达80.56%。截至第三季度末，上述108家房企合计背负9928亿元债务，较去年同期增四成，较今年上半年增加十分之一。其中，上市房企需要负担的带息债务达4090亿元，较上年同期增长近三成。

随着调控的继续，房地产公司的融资渠道持续收窄、融资成本持续攀升，无论是从总量还是均值来看，上市房企的资金状况都在恶化。数据显示，上述房企负债总额与资产总额比高达73%，平均每家负债109亿元。其中资产负债率在80%以上的房企有ST园城、天津松江、新城B股、金科股份等。标准普尔最新报告显示，未来6个月至1年内，疲软的销售和趋紧的信贷政策将给中国房企造成更大压力，流动性将会进一步受压。

房地产行业破产、兼并与收购将成为常态

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，中长期来看，房地产行业破产、兼并与收购将成为常态。

巴曙松称，目前中国房地产行业的一次显著调整正在发生，而调整的方式和开发商的应对策略则可能是：短期内参考融资成本和项目的收益率所决定的盈亏平衡点进行降价；中长期行业的分化与整合，房地产行业的破产、兼并与收购将成为常态，房地产金融活动日益多样化和活跃。

或加速房企降价

2011年楼市“金九银十”黯然失色，变成了“铜九铁十”，饱受着资金重压的开发商们加速出货，无奈在价格优惠有限的情况下，“市场收成惨淡”。坚挺的楼市在持续不断的严厉调控下，从量的紧缩到了价跌的阶段，目前主要体现在京、沪、穗、深等一线城市。而国家统计局最新统计数据显示，一线城市房价涨幅已经连续3月止涨，特别是在9月份更是出现了70个城市环比平均涨幅接近于零的数据拐点。

开发商的放量也演变成了库存的激增，一些开发企业也陷入了资金的危机。再加上，目前从严从紧的信贷政策毫无放松的迹象，第四季度银行额度紧张，成为普遍现象。这使得开发商资金链吃紧，购房者购房门槛又再抬高。日前各大媒体报道，北京、上海、广州、深圳等一线城市首付提高，银行利率上调，市场额度进一步紧张的消息令持币待购的市民更为紧张，让买家望而却步。

就一线城市情况，业界普遍认为，降价才是加速存货出售的最直接方式，出于缓解滞销、资金保障的需求，未来大型房企降价销售或成主流，并且很可能引领未来楼市价格规模化调整。