就目前世界经济而言，美债和欧债利空消息不断的交错出现并影响着市场。在美国国会提高国债上限后给市场带来短时间稳定后，欧债问题又反复不断，期间意、西评级下调加深欧债危机忧虑，欧洲银行间风险加大。国际经济的不稳定，甚至是衰退迹象频现，对国内经济的传导作用正在表现的越发明显。以下笔者将从近期国际宏观面作为切入点来具体阐述其对国内经济的传导作用，并对本周钢材市场做出一定的预判。

意大利将成为欧债危机新的“暴风眼”

穆迪于4日宣布将意大利长期国债评级下调3个等级，并将评级展望列为负面。这是穆迪自1993年以来首次下调意主权债务评级。意大利是欧元区第三大经济体（全球第八大经济体国家），也是目前为止欧元区评级遭下调的最大一个国家。但过去十多年来经济增长乏力，目前积累的1.9万亿欧元的公共债务规模已居欧元区各国之首(比希腊、西班牙、葡萄牙和爱尔兰四国债务之和还要大）。也正因此，继希腊、爱尔兰等欧元区外围国家之后，近期意大利也被推上欧债危机的“风口浪尖”。

从以上描述可以得出一个结论：一旦意大利债务出现问题，这个新的欧债暴风眼的影响“直径”将更加大！在希腊债务危机愈演愈烈之际，意大利评级下调对欧洲来说无疑是雪上加霜。笔者认为，意大利是欧债危机发展的关键，若意大利从曾经的施救方转变为被救方，将对欧债救援体系产生实质性冲击，而且如此一来EFSF的扩容也将毫无意义，因此欧洲可能陷入全新的困境。

那欧洲危机又是如何作用于国内经济市场的呢？

笔者认为除了直接的影响（如出口贸易、国债投资收益等），短期内更显而易见的是间接影响，即一种市场对经济下滑“恐慌”的蔓延。

今年下半年以来，无论是美债危机或欧债危机，一旦有国际宏观面利空消息的出现，国内股市或电子盘一定会在第一时间给出反应，而这种反应也会在第一时间联动到钢材现货价格。之前笔者也撰文（《宏观面与基本面的博弈》）提到当下宏观面对于国内钢材价格的影响相对更大，一方面宏观面直接指导基本面，如国内外铁矿石价格、油价与到货成本、出口退税、贸易壁垒等；另一方面宏观面往往会跳过基本面而直接对贸易商心里造成影响，从而使市场在基本面做出反应之前先发生变化。而这种变化可怕之处就在于受“恐慌”心理的作用，抑或说受“悲观”情绪的影响，这种变化被放大了，从而使得贸易商对于市场的把握更是举步维艰，生意自然也就越发难做了。

其实就10月份国内钢市而言，虽然可能无法称为“银十”，但也并不是像大家认为的那么糟，很多业内人士已经明确指出“不应过分看空”。笔者就此提成自己的两点看法：一方面，贸易商减少进货量的事实正在倒逼钢厂下调报价，9月份以及10月初的钢厂新一轮的调价政策已经有所表现，因此即使钢材价格仍旧无法上涨，而贸易商的利润却有可能小幅增加，退一步讲至少倒挂幅度会有所减小。另一方面，在资金偏紧及需求都偏弱的状态下，部分地区的商家开始小量收货建仓，市场需求虽然疲软，但“寒冬”并不会在10月份提前到来。基于以上种种，笔者认为本周钢市将以震荡运行为主。

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