概述：回顾2024年11月热轧带钢市场价格窄幅趋弱调整。11月政策空窗下，传统淡季影响信心有所转弱，市场投机操作减少，更多以刚需释放为主。整体供应处于年内偏高水平，但前期仍有部分订单有待交货，加之市场整体韧性尚可，因此热轧带钢整体供需相对平衡，现货价格窄幅震荡下调。

展望2024年12月热轧带钢市场，供应将继续维持偏高水平，但冬储及刚需仍有一定空间，政策预期同样可以期待，因此价格或有一定支撑。本文从价格、成本、供需等角度出发对2024年11月市场做简要总结，并对2024年12月热轧带钢价格走势作简单预判，具体如下：

一、市场回顾

2024年11月全国热轧带钢市场价格窄幅趋弱震荡，全月高低点价差在100元/吨左右。本月出口表现较好，热轧带钢与冷轧基料及热卷市场价差小幅扩大。本月规格价差回归正常，中宽带强于窄带强于小窄带，不过整体走势趋于一致。

南北价差方面，11月南北价差窄幅震荡，近期各地现货资源均处于偏低水平，热轧带钢资源以本地消化为主，市场间流通依旧缓慢。不过随着天气转凉，东北地区下游需求逐渐转弱，此外目前南北价差处于合理价位，南下可以维持利润，东北地区钢厂部分南下资源逐渐增加，进入12月南下资源将陆续到货。近期螺带价差由正转负，带钢利润高于螺纹钢，部分钢厂再度进行产品调配，12月南方热轧带钢资源或陆续得到补充，南北价差有逐渐收窄预期。

二、成本与利润

11月热轧带钢价格窄幅波动，钢厂利润窄幅调整。截至11月27日长流程钢厂理论计算成本为3260元/吨，毛利润为99.7元/吨；调坯带钢厂理论计算成本为3380元/吨，毛利润为-30元/吨。

三、供应及库存

截至11月27日，Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率70.37%，周环比持平；月环比上升4.63个百分点；产能利用率为75.23%，周环比上升0.54个百分点；月环比上升11.68个百分点；本周钢厂实际产量为222.73万吨，周环比增加1.59万吨；月环比增加34.59万吨；钢厂厂内库存为32.30万吨，周环比减少1.89万吨；月环比减少0.86万吨；本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量40.87万吨，较上周减少2.29万吨，较上月同期减少5.68万吨，较去年同期减少16.73万吨。

四、需求方面

以唐山为例，2024年11月4寸焊管价格同样窄幅波动，与热轧带钢全月价差在240-350元/吨，月度均值为287元/吨。进入传统淡季，市场信心有所转弱，加之政策空窗下，市场价格未见明显波动，厂商主动出货意愿较大，但主动补货意愿不高。

由于管厂整体原料及钢管库存均维持偏低水平，因此价格上涨后市场释放部分订单，钢管现货部分规格明显缺货，商家惜售，价格迅速上涨。截至9月25日，Mysteel直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量为34.16万吨，周环比减少0.5万吨，厂内库存为27.4万吨，周环比增加0.16万吨，原料库存为59.71万吨，周环比增加0.46万吨；镀锌管（28家）产量为27.78万吨，周环比减少0.5万吨，厂内库存为32.07万吨，周环比增加0.66万吨。

五、带钢出口形式

2024年10月热轧窄带钢出口量为41436.085吨，环比减少16.54%，年同比增加40.72%。

2024年10月全国冷轧窄带钢出口53537.088吨，环比增加5.18%，年同比增加40.51%。

2024年10月热轧带钢及冷轧带钢整体出口量依旧强于往年同期水平，后期国际贸易壁垒有更为强势预期，部分海外商家提前进行准备，整体出口需求将陆续释放，四季度整体出口数据仍将继续高于往年水平。

六、12月份国内带钢价格或窄幅趋强调整

（一）、成本面

原料方面，目前铁水高位支撑原料价格，此外钢厂原料库存维持偏低水平，后续冬储预期也同样对原料价格有一定支撑，铁矿石价格或相对坚挺；目前焦炭整体库存增幅较为明显，加之焦炭整体产能过剩，因此并不具备挺价条件，后期或受钢厂盈利情况有所调整。12月热轧带钢成本或继续维持窄幅震荡调整。

（二）、供应面

目前热轧带钢利润及基本面略强于螺纹钢，部分钢厂再度进行品种调整，12月热轧带钢整体供应将继续维持偏高水平，不过目前钢厂在手订单较多，多为下游直供，市场投放有限。尽管钢坯价格同样坚挺，加之调坯厂目前竞争增加，因此市场窄规格供应可能小幅减少，但整体供应并不会有明显减少。

(三）、需求面

近期市场整体需求表现一般，主要以刚需释放为主，受季节性淡季影响市场心态谨慎，投机需求明显减弱，因此钢材价格难有明显波动。12月宏观预期尚可，加之下游厂商及市场整体库存水平均维持偏低水平，而今年春节较早，或有一部分赶工期以及冬储需求释放。此外，2025年国际局势或再度出现变化，因此部分下游出口订单或在年底前集中释放。12月整体需求表现或较为乐观。

（四）、库存面

热轧带钢社会库存继续降库，由于近期价格窄幅波动，加之市场信心不足，商家可操作空间有限，因此商家主动出库为主。此外目前期现基差一直维持窄幅波动，并未给市场机会，加之年底国企资金回笼，因此操作有限，整体热轧带钢库存水平维持低位。12月社会库存将继续维持当前水平，不过由于整体供应水平偏高，12月底社会库存可能小幅累库，但幅度有限。

（五）、宏观面

1、11月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。

2、工业和信息化部将强化顶层谋划，开展“十五五”工业绿色低碳发展规划预研，进一步完善工业绿色低碳发展制度政策。

3、《西部地区鼓励类产业目录（2025年本）》已经国家发展改革委第17次委务会议审议通过，并经国务院同意，现予公布，自2025年1月1日起施行。《西部地区鼓励类产业目录（2020年本）》同时废止。

综上，12月热轧带钢钢厂利润尚可整体供应将继续维持偏高水平，不过钢厂在手订单较多，整体供应压力有限市场供应相对稳定。需求方面，除了国内刚需和冬季储备需求外，出口订单也有望逐步释放，进一步支撑市场需求。同时，市场贸易商保持谨慎态度，热轧带钢的整体库存保持在较低水平，现货资源相对紧张，这将对热轧带钢价格形成支撑。综上，预计12月热轧带钢市场价格或继续维持窄幅波动，但整体趋势有望小幅上升。