概述：11月彩涂板卷价格弱势下跌，基本符合上月弱势运行的预判，11月基本为持续向下的走势，特别是民营钢厂价格。基本面方面，11月钢厂产能利用率先升后降，供应端在11月份维持在相对高位。彩涂板卷总库存在11月份连续4周下降，当前库存水平基本为近4年来最低位。2024年12月已经来临，12月的彩涂行情能否走出独立行情？笔者将结合供应、需求、原料成本等方面进行简要分析。

一、11月彩涂产能利用率先升后降

截止到11月29日，Mysteel统计全国样本产能利用率为51.35%，周环比下降0.57%。11月产能利用率相比10月份有小幅回升，11月份产能利用率最高位在53.29%，最低位在51.35%，整月整体产能利用率52.25%,月均上升0.13%。客户反馈11月份需求依旧表现一般，但国营钢厂和民营钢厂价格出现分化，主要也是整体国营钢厂资源减少导致。数据统计：据百年建筑调研，截至11月26日，样本建筑工地资金到位率为64.88%，周环比上升0.06个百分点。其中，非房建项目资金到位率为68.16%，周环比上升0.08个百分点；房建项目资金到位率为47.96%，周环比上升0.01个百分点。周样本建筑工地资金到位率由降转升，房建项目与基建项目整体资金均有所回升，非房建项目资金到位改善增速好于房建项目，但非房建此期增速弱于上期。分区域看，资金好转的区域存在于华东、华南和华中。其中，反馈资金好转的房建项目多在华中地区。

二、彩涂板卷总库存连续4周下降  

11月彩涂板卷库存连续4周下降，从总库存的数据看，当前库存依旧为近3年来的低位，与往年同期水平相当。1-3月份彩涂板卷库存持续上升，在3月22日达到年内最高点54.09万吨，库存同比增幅在30.85%。截止11月29日，彩涂板卷总库存42.3万吨，周环比减少1.06万吨，月环比减少3.28万吨，年同比增加0.09万吨。整体来看，库存去化速度有所加快，后期压力不大。

三、彩涂板卷生产企业盈利微薄

11月份邯邢热卷结算价格SPHC 3510元/吨，月环比下跌50元/吨，12月份指导价格热卷普碳（1010系列）3600元/吨，SPHC 3600元/吨。从整体钢厂生产产量及成本端考虑，此次彩涂价格的下跌，更多的来自于原料热卷价格的下跌，当前彩涂板卷生产企业盈利情况并未得到改善。从Mysteel跟踪数据模型看，2024年1-11月份，主流市场彩涂板卷均价与冷轧基料月度结算价差在1500元/吨左右，明显低于2022年，且低于2023年平均价差1535元/吨。2024年11月份主流市场彩涂板卷均价与冷轧基料月度结算价差在1525元/吨，从价差来看，价差有收窄。同时，目前有钢厂代理为完成年度协议量，有不少低价出货情况存在。因此严格意义上说，彩涂盈利有显著减少。

四、10月涂层板带出口再创新高

海关总署数据显示：2024年涂层板带10月份出口80.11万吨，年同比增幅45.59%。1-10月我国涂层板（带）出口总量共计639.53万吨，年同比增幅20.78%，且2024年1-10月出口量已经超越2023年的总量638万吨，按照目前的增长速度以及后续的市场预期，2024 年全年彩涂板卷出口总量有望继续增长。若剩余2个月按照单月50万吨（2024 年除春节，其余时间单月出口量基本在50万吨以上）来测算，2024 年总体出口量可能达到 740万吨，将有望达到近几年的巅峰。

2024年涂层板带10月份进口1.12万吨，年同比增幅173.63%。1-10月我国涂层板（带）进口总量共计8.9万吨，年同比增幅25.74%。

五、国内价格主要表现

1、11月份彩涂板卷价格震荡下跌  整体价格重心下移

截止到11月29日，全国0.476mm彩涂板卷均价5255元/吨，月环比下跌55元/吨。11月彩涂板卷月度均价5273元/吨，10月均价5344元/吨下跌71元/吨，价格重心下移。价格下移的大部分原因在需求未好转的情况下，民营钢厂价格的下跌。目前国营钢厂与民营钢厂走势有分化，国营钢厂因资源少，且结算高，价格近期以上涨为主，尤以宝钢系表现最为明显。

2、锌锭价格震荡上涨

11月份锌锭价格整体上涨，截止11月29日，0#锌锭价格25806元/吨，月环比上涨585元/吨。11月份均价25464元/吨，较10月份均价25290元/吨上涨174元/吨。从锌锭的价格看，整体锌锭价格上涨，涨幅虽有收窄，但是保持上涨态势，成本并未减少，而彩涂板卷价格却下跌。

六、12月份行情展望

（一）成本方面

截止到12月2日，唐山市场冷轧基料价格在3430-3460元/吨，北方地区民营彩涂主流钢厂指导价格在4950元/吨上下，从价差来看，彩涂与原料热卷的价差并不高，且市场销售价格与指导价格还存在一定差距。

（二） 供应方面

截止11月29日，彩涂板卷产能利用率为51.35%，11月产能利用率均值在52%左右，考虑到12月份的情况，产能利用率还有继续下降的可能，预计12月产能利用率在51%-53%间波动。

（三） 进出口方面

2024年1-10月份彩涂板卷出口实现了明显增长，10月份单月出口再创新高，按照2024年整体的出口趋势来看，2024年剩余2个月按照单月50万吨来测算，2024年总体测算为740万吨，则能达到2017年来的最高水平。

（四） 价格方面

12月从成本端考虑，当前彩涂板卷价格仍旧需要跟随原料热卷价格调整，整体或先扬后抑。11月份钢厂产能利用率基本维持，库存继续去化当中，同时彩涂板带出口对于消费端还仍有助力。需求端看，12月份需求相较11月目前来看还将有减少，主要是进入冬季，部分地区如东北、西北进入消费淡季，但是我们仍需要关注12月份重要会议对钢市的影响，同时也应关注环保限产的具体影响。综合各方面的因素看，整体预计12月份彩涂板卷价格或震荡调整，上下空间均有限，国营民营价差还有望进一步扩大。