概述：8月冷轧价格呈下跌趋势，月末虽有反弹，但是月环比下跌194元/吨。基本面看，8月冷轧板卷样本钢厂产能利用率下降明显，供应端压力略有缓解；冷轧板卷总库存呈现淡季去库，但是去库速度不及预期，年同比增加35.09万吨，依旧处于近三年同期高位水平。展望9月，在市场成交仍以刚需为主，成交环比仍然未有明显改善，终端用钢除家电外其余环节难有增量。对此小编认为9月冷轧价格或弱势震荡为主。

一、冷轧板卷国际市场整体回顾

图一：国内冷板卷板FOB出口价格  数据来源：钢联数据

8月冷轧出口价格下跌。从市场反馈看8月受国内价格价格下跌影响，出口报价跟跌，出口价格在544美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格继续走弱，预计9月冷轧出口价维持550美元/吨以内。

二、 冷轧板卷8月份供应低位回升

根据Mysteel的调研，截止8月29日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率82.14%，钢厂周实际产量为83.15万吨，月环比下降1.79万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，主要生产企业9月接单预期尚可，预计9月冷轧供应或增加。

图二：冷轧板卷产能利用率走势图 数据来源：钢联数据

三、冷轧板卷原材料出口情况

海关总署数据显示：  2024年7月我国冷轧板（带）出口总量共计57.76万吨，年同比增加7.13%。 2024年7月我国冷轧板（带）进口总量共计8.44万吨，年同比下降49.43%。

四、冷轧板卷下游需求情况

（一）淡季维持去库 库存去化非常缓慢

社库方面：月底本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存227.36，周环比减少1.29，月环比减少6.77，年同比(农历）增加39.56，年同比（公历)增加39.36。（单位：万吨）月底本网监测重点城市库存，本周冷轧板卷社会库存255.75，周环比减少1.73，月环比减少6.20。（单位：万吨）

图三：冷轧板卷总库存走势图 数据来源：钢联数据

（二）7月汽车产销量环比下降

中汽协数据显示，7月，汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。1-7月，汽车产销分别完成1617.9万辆和1631万辆，同比分别增长3.4%和4.4%，产销增速较1-6月分别收窄1.5个和1.7个百分点。

据中国汽车工业协会分析，7月，车市进入传统淡季，部分厂家迎来高温休假，产销节奏有所放缓，整体市场表现相对平淡，环比同比均呈现下降。其中，乘用车和商用车产销环比同比双降，新能源汽车和汽车出口同比继续保持较快增长。

图四：汽车产销走势图  数据来源： 钢联数据

(二)汽车库存预警指数环比明显下降

2024年8月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2024年8月中国汽车经销商库存预警指数为56.2%，同比下降0.7个百分点，环比下降3.2个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。

汽车以旧换新政策加码后，8月以来日均报废更新补贴申请量破万，推动终端销量环比增长。随着开学季临近，家庭购车需求持续上升。然而，高温天气及部分地区中元节不购车等因素，对市场需求有一定抑制，加之终端优惠力度调整，消费者持币观望情绪依然较重。综合预计，8月乘用车终端销量在195万辆左右，与7月份相比有较大幅度上升。

当前经销商面临多重经营挑战，远未达到预期水平。主要问题包括新车价格持续下降、新车销售严重亏损，流通资金压力大，以及市场整体需求持续疲软等。多数经销商在“8.18”购车节推出了限时活动。调查显示，85.1%的经销商组织开展购车节，但成效普遍平平，仅6.5%的经销商对活动效果表示满意。

图五：中国汽车经销商库存预警 数据来源：钢联数据

五、8月份冷轧板卷现货价格下跌趋势不改

图六：全国冷轧均价走势图 数据来源：钢联数据

（一）冷热价差环比扩大、镀冷价差环比收窄

8月冷热价差环比扩大，截至8月末冷热价差为534元/吨，月环比扩大47元/吨；镀冷价差为481元/吨，月环比缩小92元/吨。从近期市场的情况看，冷热轧价格均偏弱，预计9月冷热、镀冷价差或继续窄幅波动运行。

图七：冷热&镀冷价差走势图 数据来源：钢联数据

(二)南北价差窄幅波动  北材南下暂无机会

从8月整体市场看，南北价差窄幅调整。截至8月底，广州与上海价差为负30元/吨，广州与天津价差为70元/吨.从价差看，南下资源暂无明显机会。

图八：冷热区域价差走势图 数据来源：钢联数据

六、9月钢市预测：9月冷轧价格或弱势震荡调整为主。

供应方面：9月长流程、独立轧钢企业接单尚可，月度排单基本满产。部分国营企业给出的反馈是近期开始组织10月上旬订单。同时根据市场调研，7-8月检修的企业开始复产。预计9月产能利用率继续回升，供应端压力将再次逐步凸显。

库存方面：9月市场整体呈现旺季去库，从最新的市场调研情况看，9月为传统旺季，多数市场高温假期结束，下游需求较8月略有增加。随着时间推移，社库去库速度或继续加速。但是厂库增加的压力将会传导给市场，整体库存压力将会增加。

需求方面：据Mysteel调研，目前汽车行业整体订单情况相较其他行业有所增加，9月份行业订单情况出现较大程度的增加。目前9月份作为汽车消化旺季，市场订单增加符合消费端因素，但相较去年同期订单数仍出现不同程度的下滑。主要原因除了以家用车为例的市场需求小幅萎缩以外，与目前新能源汽车企业竞争也较为关联。目前新能源汽车更新换代较快，消费者出现“等等产品会更好”的心态，一定程度上压缩了部分订单需求。同时目前行业出现汽车由耐用品转变为快消品的现象。当然目前汽车行业的状态与其他行业相似，基本上都出现了头部企业几家独大的现象，同时跨界合作也已经十分成熟。汽车行业逐步转变为高科技智能化的产物，就以当前华为与比亚迪的合作，头部企业的强强联合，一定程度上对行业起到了指引作用。当然目前市场对钢材的需求情况也出现了不一样的反馈，主因除了传统家用车以外，还有商用车进一步轻量化，电气化的发展，一定程度上对钢材的强度以及用量出现部分增长。因此，预计9月份汽车行业整体用钢量出现小幅增加。

家电用钢板块，科技的进步和消费者需求的不断变化，家电行业竞争激烈，用户也更加注重产品的智能化和个性化。从调研的家电行业数据来看，原材料采购时，不断探索新材料的使用，以提升产品性能，同时家电企业也越来越重视环保材料的选择，对于日常钢材备货意愿减弱，数据显示企业原料库存量环比下降9.26%，钢价波动幅度不大，备货意愿不足，资源消耗稳步推进。据Mysteel调研从家电行业用钢量来看，截至8月底，调研了解到家电行业样本企业9月份新增订单量企业数环比上升，内销市场表现一般，海外市场销量呈增长态势，家电行业生产饱和度尚可。

总体来看，9月供应端整体因上月市场低位反弹后接单尚可，需求端刚需韧性度维持一般水平，据市场反馈，9月汽车、家电用钢整体情况环比好转，但是整体用钢增量的空间不足以改天当前供应偏大的格局，冷轧基本面呈现供强需弱。同时市场对于9月宏观利好预期减弱，市场信心不足。对此我们认为9月冷轧价格或弱势震荡调整为主。