概述：整体来看，6月份热卷在3210-3250元/吨间波动，价格小幅上涨，需求较5月有一定程度回暖，供给逐步恢复，库存拐点出现，预计7月热轧板卷在需求较弱以及供给高位的状态下，供需矛盾或将再次扩大，同时宏观政策等相互影响下，市场价格或将呈现宽幅震荡格局。6月份热轧板卷样本钢厂总产量1306.09万吨，库存终值为262.94万吨，表需313.06万吨，需求较5月有一定程度下降，价格支撑能力较弱。

截止6月30日，指数方面，国内热卷指数为114.20，较上月下跌0.59%，与去年同期相比下跌13.97%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3256元/吨，月累计下跌75元/吨。库存方面，截至6月30日全国热轧板卷社会库存为262.94万吨，同比降59.86万吨。

一、国内市场热轧板卷供应情况

图1：热轧板卷周产量（分年度）

数据来源：钢联数据

2025年6月25日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数52条，整体开工率为81.25%，周环比持平；本周钢厂产能利用率为83.60%，周环比上升0.46%；无高炉或轧线检修而影响，周环比持平；因不饱和生产而影响的日均产量为7.5万吨，周环比上升0.2万吨；本周钢厂实际产量为327.24万吨，周环比上升1.79万吨；钢厂厂内库存为78.22万吨，周环比上升1.7万吨。具体热轧商品卷总量约为216.55万吨，周环比上升1.35万吨；内部供料总量约为110.69万吨，周环比上升0.44万吨。

二、全球贸易变数较多 下半年钢材出口或将减量

（一）出口价差

图2：热轧板卷进出口走势图

数据来源：钢联数据

截止至6月30日，国内天津港出口价格较国内高333.9元/吨，约46.61美元/吨，较上月减少5.42美元/吨，其中出口价格月环比下跌49.95元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比下跌10元/吨左右。出口价格较内贸跌幅大，近期出口受国际贸易变数增多影响，目前询单减少，出口量或将下降。

（二）进出口量

图3：热轧板卷进出口量

数据来源：钢联数据

5月热轧板卷出口数量为191.47万吨，环比降3.84%；5月热轧板卷进口为6.19万吨，环比降23.90%。详见图3。就目前来看，进出口量皆出现不小的降幅，出口热度或将降温。

三、5月热轧板卷持续降库，近期有调头预期

（一）库存方面

图4：热轧板卷社会库存（分年度）

数据来源：钢联数据

据Mysteel调研数据显示，截至6月30日全国热轧板卷社会库存为262.94万吨，较上周降0.71万吨，较去年同期降59.86万吨。

（二）需求方面

　6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。　从企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.6%，比上月上升1.1个百分点，低于临界点；小型企业PMI为47.3%，比上月下降2.0个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为51.0%，比上月上升0.3个百分点，表明制造业企业生产活动加快。新订单指数为50.2%，比上月上升0.4个百分点，表明制造业市场需求有所改善。?原材料库存指数为48.0%，比上月上升0.6个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。从业人员指数为47.9%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回落。?供应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月加快。

四、 供需矛盾继续扩大 7月份热卷价格或将宽幅震荡运行

（一）热轧板卷市场价格

图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图

数据来源：钢联数据

截至6月30日，4.75热轧板卷全国均价3244元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。其中主要城市价格为上海3220元/吨，沈阳3090元/吨，天津3140元/吨，乐从3210元/吨，武汉3250元/吨，成都3370元/吨，西安3210元/吨。

图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅

数据来源：钢联数据

五、国内市场分析总结

综合情况看，市场消费热度在有所消退，市场拿货积极性再度下降。但市场供应则相对稳定，继续维持在高位水平，钢厂自身压力暂无明显体现，这对于市场而言矛盾的累积过程并不会过快。近期热轧产量持续回升，短期产量随着检修结束仍是继续小幅向上。这对于未来流通量会有增加的趋势，对于社库则会有增加的结构，淡季预期会随着时间的推移而继续产生。从基本面角度而言，利润和接单尚可导致钢厂不会有过强的压力，这样则必须看到现货矛盾积累，未来才能有进一步的压力出现。因此后期市场格局或将是出口小幅新下降，供应维持，内需矛盾由下向上进行传导。目前热轧厂毛利润继续维持在100-150元/吨以上，现金流较好，企业在手订单基本维持在10-18天不等水平。从成交方面看，继续以刚需拿货为主，本事主动多备库存的想法依然较少。不过索性市场到货也并不多，这对于短期价格较难维持一个较快的下降。当前来看，钢厂自身矛盾不大，内需下降给于钢厂带来的压力相对有限，但7月份降价接单的情况较为突出，这或将会将矛盾从钢厂继续向市场的消费能力转移。7月当前热轧周度实际产量仍维持在620-630万吨/以上水平，因此钢厂的综合压力是未来一段时间内需制造业矛盾的累积是否会给与库存累积带来影响。