一、5月工业线材价格先扬后抑

图1：2023—2025年5月Myspic工业线材价格指数走势图

数据来源：钢联数据

五月份，工业线材市场价格呈现出先扬后抑的走势，价格中枢小幅下移。具体来看，以工业线材价格指数为例，工业线材绝对价格指数3712.66元/吨，较上月末下跌8.68元/吨。同比下跌547元/吨，降幅12.84%。整体呈现“弱现实”与“弱预期”交织的特征，品种价差依旧偏离正常区间，冷镦-硬线价差目前31元/吨、硬线-拉丝价差正206元/吨、冷镦-拉丝价差目前237元/吨。品种价差依旧需要修复，但结构性矛盾有所缓和。区域流动性改善有限，华东-华北正常价目前-40元/吨、华南-华北价差-30元/吨，区域价差严重倒挂、修复进度滞后。

二、5月供给小幅减量

图2：2023年－2025年5月份工业线材产量情况

数据来源：钢联数据

Mysteel抽样的工业线材生产企业（69家）5月份生产量为621.21万吨，月环比下降0.65%；开工率80.79%，月环比下降0.57%；产能利用率58.05%，月环比下降2.33%；5月出口量27.3万吨，月环比上涨49.18%。当前普优价差依旧处于扩张区间，全月价差扩张100元/吨，生产积极性受利润驱动，高炉钢厂在利润尚可且厂库持续去化的情况下，减产动力不足，本月产量未见明显增长主要得益于普材产量的缩减，以及部分钢厂减产检修的影响；预计6月工业线材钢厂呈现“供应小幅回升、库存压力可控、利润驱动转产”的特征。短期市场受成本支撑和出口拉动，但需警惕淡季需求回落风险。长期转型中，高端化、绿色化及区域协同将成为钢厂竞争关键。建议关注政策调控力度及新兴领域订单变化。

三、厂库逐渐向社库转移

图3：2023年－2025年5月底社会库存走势图

数据来源：钢联数据

图4：2023年－2025年5月底钢厂库存走势图

数据来源：钢联数据

5月份工业线材库存先抑后扬，较上月小幅上涨，但依旧处于近几年来同期相对低位水平。整体来看，阶段性补库需求与供应压力并存，工业线材品种社会库存为56.87万吨，环比增加1.12万吨，增幅2.01%。工业线材生产企业（69家）厂库合计66.75万吨，月环比下降17.04%。工业线材库存呈现“钢厂去库、社会缓增”的分化格局反映产业链库存压力从上游向中游转移，预计6月社库累库速度受雨季需求放缓而抑制，厂库也将收到产量增长的影响有所回升。

四、5月中国制造业采购经理指数环比上升

5月份，制造业采购经理指数为49.5%，比上月上升0.5%。6月工业线材市场将面临“成本下行、需求分化”的双重压力。供给上，钢厂产量或将面临调整，华北部分钢厂复产，短流程企业可能因利润收窄减产。需求上，制造业PMI面临收缩叠加梅雨季，工地停工率提升，冷镦钢需求承压运行。出口上，面临美国关税政策不确定性，东南亚订单可能受冲击。

五、总结

展望六月份，工业线材市场价格或将保持震荡偏弱的走势。首先，从供给端来看，2025年6月份计划排产量649.5万吨，计划出口量17.6万吨。部分检修钢厂生产将逐步恢复正常，且普转优积极性居高不下，供给量有望小幅增加。其次，从需求端来看，受高温降雨等不利因素影响，且出口依旧存在很大的不确定性，需求很难出现增量。在此供需失衡的格局下，预计六月份工业线材市场价格将继续保持稳中偏弱的格局。