一、二月工业线材价格先扬后抑

图1：2023—2025年3月Myspic工业线材价格指数走势图

数据来源：钢联数据

二月份，工业线材市场价格呈现出先抑后扬的走势，整体振幅缩窄。月初，受到春节假期的影响，市场需求相对疲软，价格出现了一定程度的下滑。然而，随着节后复工复产的逐步推进，市场需求开始回暖，价格也随之反弹。具体来看，以普工业线材价格指数为例，本周工业线材绝对价格指数3796.01元/吨，较上周下跌18元/吨。同比下跌689.37元/吨，降幅15.37%。

二、二月供给小幅减量

图2：2023年－2025年2月份工业线材产量情况

数据来源：钢联数据

Mysteel抽样的工业线材生产企业（69家）2月份生产量为542.29万吨，月环比减少6.04%；开工率77.4%，月环比增加0.56%；产能利用率56.11%，月环比增加2.18%；2月出口量20万吨，月环比增加2.04%。2025年3月份计划排产量624.2万吨，计划出口量18万吨。春节期间，部分钢厂安排停产检修，导致产量有所下降。其次，环保政策的持续加码也对供给产生了一定的影响。为了应对冬季大气污染防治的严峻形势，部分地区的钢厂被要求限产或停产，这进一步压缩了工业线材的供给量。此外，原材料价格的波动也对供给产生了一定的影响。二月份，铁矿石和焦炭等原材料价格出现了先跌后涨的走势，这使得部分钢厂在成本压力下选择减产或停产，以规避市场风险。

三、厂库偏高并逐渐向社库转移

图3：2023年－2025年2月底社会库存走势图

数据来源：钢联数据

图4：2023年－2025年2月底钢厂库存走势图

数据来源：钢联数据

春节期间，由于市场需求疲软，钢厂的出货速度放缓，导致库存积压。其次，节后复工复产的逐步推进使得社会库存得到了一定程度的消化。随着下游企业逐步恢复生产，对工业线材的需求增加，社会库存随之下降。市场预期的变化也对库存结构产生了一定的影响，市场冬储意愿较低，社库多为被动冬储的协议量，年后库存水平偏低，这在一定程度上推动了价格的回升。然而，钢厂库存较高也意味着市场供应潜力较大，如果需求不能持续回升，厂库逐渐向社库转移，可能会对价格产生一定的压制作用。

四、二月中国制造业采购经理指数环比上升

在节后复工复产的推动下，市场需求逐步回升。具体来看，建筑行业、制造业和汽车行业等主要下游行业的需求均有所增加。首先，建筑行业的需求回升较为明显。随着春节假期的结束，各地建筑工地陆续复工，对工业线材的需求增加。其次，制造业的需求也有所改善。二月份，制造业PMI指数回升至扩张区间，表明制造业活动有所回暖，对工业线材的需求也随之增加。此外，汽车行业的需求也有所回升。随着汽车产销量的逐步恢复，对工业线材的需求也有所增加。这种需求改善的趋势对市场价格产生了积极的影响。随着需求的回升，市场供需关系逐步改善，推动了价格的反弹。然而，需要注意的是，需求的改善是否具有持续性仍需观察。如果后续需求不能持续回升，亦有可能会对价格产生一定的压制作用。

五、总结

展望三月份，工业线材市场价格有望继续保持稳中有升的走势。首先，从供给端来看，随着春节假期影响的逐步消退，钢厂生产将逐步恢复正常，供给量有望小幅增加。然而，政策的持续加码可能会对供给产生一定的压制作用，预计供给增加幅度有限。其次，从需求端来看，随着下游行业的全面复工复产，市场需求有望进一步回升。特别是在建筑行业和制造业的推动下，工业线材的需求将保持增长态势。此外，政策导向也将对国内价格产生一定的支撑作用。预计三月份工业线材市场价格将继续保持稳中有升的趋势。