概述：2月彩涂板卷价格弱势下跌，价格重心小幅下移，国营民营价格走势继续分化。基本面方面，2月钢厂产能利用率逐渐回升，截止到2月底，多数钢厂生产基本恢复正常。因恰逢春节假期，彩涂板卷总库存在2月份持续上升，在2月底库存增速明显放缓。节后彩涂板卷库存与往年同期相比，处于中位水平，同比去年压力并不大。3月份多地需求还将继续回升，对于3月份价格走势，笔者将结合供应、需求、原料成本等方面进行简要分析。

一、2月彩涂产能利用率持续回升

截止到2月28日，Mysteel统计全国样本产能利用率为50.58%，周环比上升1.6%。2月产能利用率相比1月份有小幅下降，2月份产能利用率最高位在50.58%，最低位在35.63%，整月整体产能利用率45.17%,月均下降3%。到2月底，多数钢厂已经恢复正常生产，后期产能利用率变动不会太大。据百年建筑调研，截至2月25日，样本建筑工地资金到位率为56.47%，周环比上升1.09个百分点。其中，非房建项目资金到位率为58.22%，周环比上升1.17个百分点；房建项目资金到位率为47.9%，周环比上升0.67个百分点。头部施工单位样本的资金到位率继续回升，环比增幅较上期略收窄0.02个点。分项目看，非房建和房建项目的资金到位环比均改善，非房的改善幅度略好于房建。资金好转的样本集中于华东的国企施工和西南的央企施工。

二、彩涂板卷总库存处于近三年同期中位

因恰逢春节，2月彩涂板卷库存持续攀升，节后第4周，彩涂板卷总库存低于去年同期，处于近三年来的中位水平，预计在下周或迎来库存拐点。截止2025年2月28日，彩涂板卷总库存43.92万吨，周环比增加0.03万吨，月环比增加2.37万吨，年同比减少7.19万吨。整体来看，2月份由于春节假期，加之彩涂多跟项目工程挂钩，库存在2月持续增加。进入3月份，西北、东北等地区的需求或逐步释放，项目工程开工或增多，需求释放带动下，库存有望减少。

三、 彩涂板卷生产企业盈利依旧微薄

2月份邯邢热卷结算价格SPHC 3390元/吨，月环比上涨10元/吨，3月份热卷普碳（1010系列）3600元/吨，SPHC 3600元/吨。虽结算价格较上月变化不大，但因彩涂多跟项目工程挂钩，彩涂板卷生产企业在整个2月份并没有太多实际的销售量，当前彩涂板卷生产企业盈利仍是微薄，部分民营钢厂节后因需求欠佳原因，节后指导价格进行了小幅下调。

四、1-2月份彩涂板卷出口环比或下降

目前1-2月份彩涂板卷出口数据暂未公布，但从整体情况看，1-2月份的出口环比2024年12月份或有明显下降，一来是高基数原因，二来加征关税对间接出口造成一定影响。春节假期期间，仍有部分钢厂加班加点生产国外出口订单。

五、国内价格主要表现

1、2月份彩涂板卷价格弱势下跌 并未迎来开门红

截止到2月28日，全国0.476mm彩涂板卷均价5253元/吨，月环比下跌15元/吨。2月彩涂板卷月度均价5261元/吨，较1月均价5265元/吨下跌4元/吨，价格重心小幅下移。2月份彩涂板卷国营民营价格走势继续分化，其中国营钢厂指导价格上涨为主，幅度在50-100元/吨，民营钢厂价格小幅下调。

2、锌锭价格震荡下跌

2月份锌锭价格震荡调整，截止2月28日，0#锌锭价格23401元/吨，月环比下跌94元/吨。2月份均价23663元/吨，较1月份均价24638元/吨下跌975元/吨。从锌锭的价格看，整体锌锭价格下跌，成本端支撑有小幅减弱。

六、3月份行情展望

（一）成本方面

截止到3月3日，唐山市场冷轧基料价格在3300-3330元/吨，北方地区民营彩涂主流钢厂指导价格在4850元/吨上下，从价差来看，彩涂与原料热卷的价差在1500元/吨上下，而2月彩涂板卷销售表现一般，彩涂板卷盈利情况难有改善。

（二） 供应方面

截止2月28日，彩涂板卷产能利用率为50.58%，基本恢复到正常水平。3月份彩涂板卷生产表现或更为平稳，预计产能利用率基本在50%-53%上下调整。

（三）进出口方面

1-2月份的出口数据并未公布，但在春节假期前，不少钢厂抢出口份额，预计1-2月份彩涂板卷的出口同比仍有增长，但考虑到2024年4季度彩涂板卷出口基数大，1-2月份环比或小幅下降。

（四） 价格方面

3月份钢厂产能利用率已经基本恢复至正常水平，3月彩涂产能利用率有回升，但空间并不大。需求端看，3月项目工程单子有望有明显好转，市场需求有待进一步释放。从原料端看，目前热轧钢厂仍有盈利，短期价格大幅变动的概率并不大。整体预计3月份彩涂板卷价格在震荡中小幅上行，具体看需求释放情况。