核心观点

考虑到韩国此次反倾销为初步调查，暂未明确是否征收反倾销税，并且调查时间将持续至3月底，影响暂时有限，仍需观察后续实质性措施出台情况。不排除为规避反倾销措施而短期出现的抢出口行为，但各国持续增加对华钢材反倾销调查及相关措施落地，热卷受影响总量增加后，未来出口压力将进一步加剧。

背景：

韩国政府于2025年3月4日正式宣布对中国和日本的热轧钢卷（热卷）发起反倾销调查。此次调查由韩国现代制铁（Hyundai Steel）提出申请，指控中国和日本的热卷产品存在倾销行为，损害了韩国国内钢铁产业。根据韩国贸易委员会（KTC）公告：初步调查预计将在3月底前完成，随后进入实质性调查阶段，整体调查期限可能延长2个月。调查涵盖碳钢及合金钢热轧产品（Hot-rolled products of carbon steel or alloy steel），涉及多个海关编码（HSK 7208、7211、7225、7226等）。调查范围不包括热轧中厚板、镀层或涂层产品、不锈钢产品。

正文：

韩国政府于2025年3月4日正式宣布对中国的热轧钢卷（热卷）发起反倾销调查。以下为受影响的主要产品类别及海关编码（HSK Code）

中国对韩热卷出口情况

根据钢联数据显示，2024年我国对韩钢材出口总量达到819.3万吨，占中国钢材出口全球总量的7%，是中国钢材出口的第二大地区。2024年中国热卷出口韩国总量为160.7万吨，占比对韩钢材出口总量的19.6%。而此次韩国方面的反倾销调查行为主要针对热卷，其中涉及影响产品在中国2024年出口至韩国的总量为156.4万吨，占比中国出口韩国热卷总量的97.75%，几乎囊括所有热轧板卷产品，相关热卷产品2024年出口至全球的总量为2816.4万吨，对韩受影响量占比为5.5%。从总量来看，若叠加前期韩国对华不锈钢中厚板征收临时反倾销税的这部分影响量，中厚板加热卷整体受影响量已达到300万吨。

若后续韩国反倾销调查落地，并对相应产品加征关税后，截止至3月4日，韩国热卷市场价格为534美金/吨，而中国热卷天津港FOB价格为472美金/吨，叠加运费后到韩国价格为487美金/吨，价差优势明显，若以之前对华不锈钢中厚板调查反倾销税幅度进行参考(2025年2月20日，韩国拟对涉华不锈钢中厚板征收临时反倾销税，税率27.91%-38.02%)。热卷后续加征30%左右反倾销税，若加征30%关税，中国热卷到韩税后成本将飙升至633美元/吨（487×1.3），较韩国本土价格534美元高出99美元，价差率高达18.5%。这彻底颠覆中韩热卷贸易存在的基础逻辑—价格差驱动。

全球针对我国钢材出口相关反倾销持续增加

除去已经落地的美国钢材进口关税，越南热轧反倾销和韩国中厚板反倾销以外，目前钢材出口受影响总量已经超过千万吨级别。而印度钢铁部长在2月11日表示印度或将于未来六个月内对来自中国的钢铁产品征收15%-25%的临时关税，根据钢联数据显示，2024年中国钢材出口到印度总量达300万吨，占中国钢材出口总量的2.7%，若后续相关反倾销措施落地，我国钢材出口压力进一步加剧。