金蛇献瑞，万象启新。近期宏观消息频现，全球贸易摩擦加大，而黑链指数呈现上行态势，且产废资源释放尚在恢复期，那么下周电炉钢企集中复产下，废钢价格能否“蛇”来运转呢？

【钢厂方面】成材销售压力不大  废钢周转明显受限

数据显示，本周五大钢材品种供应808.63万吨，周环比增2万吨，增幅为0.2%；总库存1671.13万吨，周环比增100.83万吨，增幅为6.4%；周度表观消费量（周度折算数据）为575.72万吨，环比降7.4%。虽然在春节效应及天气限制下，下游终端消费并未完全复苏，但钢材表需已恢复至节前一周水平，且累库幅度及高度均低于往年同期，因此成材销售压力不大的助推之下，钢厂生产意愿明显积极主动，通过Mysteel调研了解，电弧炉钢企元宵节前复产数量相较2024年增加24家。

其次，虽然节前多数钢企原料备库充足，但节内钢厂废钢库存大幅下降，大多无法满足正月底周转。据Mysteel统计，截至2月2日，国内300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量600.52万吨，较节前降116.52万吨，降幅16.25%，同比去年农历同期降幅4.46%，且降幅较去年农历同期增加40.55%。然而，节后产废资源释放及物流配送均存在滞后性，加之产废端整体接单情况差于往年，因此在供需错配格局之下，部分低库钢企已率先涨价吸货。

【市场方面】商家盼涨情绪升温  复工复市早于往年

虽然今年货场复工早于往年，但产废资源释放尚在恢复阶段，导致场地毛料到货寥寥无几，多加工年前尾料和维护设备为主，但节前尤其一月初断崖式下跌时，场地库存已经抛售至绝对低位，所以废钢流通紧张态势短期难有转圜。据Mysteel统计，2月8日全国220家准入企业基地废钢日到货1.37万吨，较上期增加0.17万吨，增加14.37%；库存总量70.61万吨，较上期减少0.29万吨，减少0.41%。

此外，由于今年节日期间钢厂库存降幅较大，叠加黑色期货盘面呈现较好走势，所以商家盼涨情绪明显升温。在Mysteel调研的80家江浙沪皖企业中，37.50%持涨价观点，7.50%持跌价观点，55.00%持稳价观点。同时考虑到钢材下游需求尚未完全恢复，且宏观炒作高度及持续性有待验证，而对短期行情又持乐观态度，所以部分货场接连小幅探涨收废价格，甚至出现加工工人“一人难求”的现象，以便瞄准时机出货以实现节后“开门红”。

【行情预判】

当前国内废钢市场仍处于节后复市阶段。一方面，虽然今年货场复工早于往年，但产废资源释放尚在恢复阶段，所以场地毛料到货寥寥无几，多加工年前尾料和维护设备为主，而节前料场库存已降至绝对低位水平；另一方面，钢厂废钢到货同样表现不佳，部分低库钢企率先涨价吸货，但效果并未尽如人意，而电炉钢企即将迎来复产潮，或将带动废钢需求增量。因此，供需错配格局之下，再加之宏观正向推涨效果较好，黑链指数呈现较好上行态势，废钢价格存有上涨的合理性。不过仍需注意，受制于成材需求尚未完全启动及内外博弈充满不确定，废钢价格或将在宏观预期和产业现实间来回波动，持续上行的空间及可能性或有限。