供给方面，经过前期复产，供应端整体平稳。据调研数据显示，五大钢材周度产量979.05万吨，周环比上涨2.06万吨，螺纹钢当周产量为309.75万吨周环比上涨2.67万吨，热卷产量308.52万吨，较上周下跌0.64万吨。据调研数据显示，247家钢厂高炉开工率82.81%，环比上周增加0.40%，同比去年增加5.37%；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比增加0.75%，同比增加6.97%；钢厂盈利率47.19%，环比下降5.63%，同比下降40.69%；日均铁水产量240.04万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.91万吨。

需求方面，整体看来下游需求依旧十分低迷，表观需求虽无预期中的悲观，但也乏善可陈，当前房地产依然是需求端的最大拖累项。上周钢联公布五大成材表观需求994.7万吨，周环比上涨39.56万吨，其中螺纹表观需求319.8万吨，周环比上涨30.72万吨，热卷表观消费310.37万吨，周环比上涨5.16万吨。

库存方面，螺纹钢库存小幅去化，库存整体处于中性偏低水平。据调研数据显示，全国五大成材库存加总1590.49万吨，周环比下降15.65万吨，其中螺纹库存711.57万吨，周环比下降10.05万吨，热卷库存323.42万吨，较上周下降1.85万吨。

从供应端看，经过前期复产，钢厂利润小幅回落，继续提产意愿不强，供应端整体平稳；从需求端看，整体看来下游需求依旧十分低迷，表观需求虽无预期中的悲观，但也乏善可陈，当前房地产依然是需求端的最大拖累项。经过钢厂快速提产后，螺纹钢产量快速反弹，与此同时下游需求始终低迷，表观需求始终低于往年，库存由降转增，预期短期现实需求难有起色，不过近期地产支撑政策频出，政策预期对现实需求的低迷有所支撑，螺纹钢维持底部振荡，并未进一步下行。

交易策略：区间操作。

风险提示：加息预期的增强，下游消费超预期，政策面变化。