概述：12月国内冷镦钢市场继续延续跌势，市场参与各方心态悲观，各主要牌号下跌幅度在30-50元/吨。季节性因素导致需求减弱，北材南下资源逐步增多，以及年末资金紧张、原料价格下跌等因素，共同促成本月冷镦钢价格下跌。而对于1月份的冷镦钢市场，市场参与各方并未有太大的信心，冷镦钢市场仍将面临供给回升、需求趋弱的压力，市场整体弱势运行局面难以改变。

一、市场行情继续下跌

图1：12月1日—12月31日冷镦钢主要牌号均价走势图

数据来源：上海钢联云终端数据库

由上图可以看到，国内冷镦钢市场价格直线下跌，虽在中旬末出现了一波微弱的反弹，但是很快被遏制下去。据市场反馈，价格持续跌势，导致终端采购欲望不强，观望心态加重。而受到月末资金紧张的影响，多数厂家推迟采购时间；部分代理商降价抛货情况增多。

二、市场继续延续供大于求的格局

（一）市场供给量持续增加

图2:2014年1-12月份冷镦钢钢厂的供给量

数据来源：上海钢联钢材事业部

从上图可以看到，12月全月冷镦钢样本钢企的冷镦钢供给量为57.55万吨，较11月份增加了0.13万吨，导致供给量增速放缓的原因之一是部分钢厂得知含硼钢取消出口退税的消息，有外贸单子的钢厂在加紧生产含硼钢，故导致市场供给量增幅较小。

而对于1月份的供给情况，预计增速将略有上升。含硼钢出口退税取消，导致部分冷镦钢钢厂开始正常排产，预计1月份全月样本企业供给量可以达到34万吨。国内冷镦钢市场仍将难改供大于求的局面。

(二）冷镦钢生产量区域对比情况

图3:11月份冷镦钢钢厂生产量分区域占比情况

数据来源：上海钢联钢材事业部

由上图得知，12月全月华北和华东两个区域的供给量有所减少，其中华北地区减少1.3%；华东区域减少0.4%。造成华北区域供给减少。一是因为邢钢厂内轧制冷镦钢的坯子不足；二是因为安平、永年一带拉丝材销售情况较好，华北部分钢厂更多的在排产拉丝材。而华东区域供给量下降和永钢等钢厂大批量排产外单有着直接关系，本月永钢钢厂对冷镦钢协议量打2折。此外，华东和华南供给量基本和上月持平，而东北区域供给量增加明显，主要因为鞍钢钢厂从10月份轧线改制之后，直到本月才恢复正常，故导致东北区域冷镦钢供给量增幅达0.7%。

三、市场去库存化进程缓慢

图4:2014年5月30日—2014年12月26日国内冷镦钢主要市场库存量变化情况

数据来源：上海钢联云终端数据库

由上图可以看到，从6月27日—10月24日市场库存一直处于上升态势，8月15日市场库存达到最高值，约179860吨，之后市场库存出现了几次小的波动，但是终难改上升的趋势；12月26日市场库存在175000万吨，仍处于高位库存，市场仍面临着较大的去库存压力；加之含硼钢出口退税的取消，各钢厂必将加大对冷镦钢的排产力度，但是随着需求淡季的到来，市场去库存化进程势必缓慢，预计下月市场库存仍将维持高位库存状态。

四、订单缩减，下游需求减弱

图5：2014年1-12月份紧固件样本企业对冷镦钢采购量的统计

数据来源：上海钢联钢材事业部

从上图可以看到，2014年12月份样本企业对冷镦钢的需求量在33.01万吨，与11月份相比，减少了0.23万吨。而造成需求量减少的原因，一是因为卢布暴跌，导致海盐、宁波等重要的紧固件地区出口俄罗斯的订单减少20%-25%；二是因为冬季来临，国内市场进入需求淡季，国内市场需求量减少。综合来看，受到国内、国内市场订单不好的双向夹击，预计紧固件企业的采购量将继续下降，短期内难以回升。

五、后市预期仍看跌为主

图6：12月份走势抽样调查占比情况

数据来源：上海钢联钢材事业部

进入12月份以后，国内冷镦钢市场价格加速下跌，市场悲观情绪笼罩，从上图我们可以看到，看跌的客户达60%，占一半以上。而对于占据5%看涨的客户认为，当前无论是钢价还是原料价格均处于历史低位，市场悲观情绪已得到充分释放，对春节后市场看好的预期有所升温，钢材及铁矿期货近期也表现出明显的抗跌性。

综合来看，国内冷镦钢钢企供给量将持续增加，但是受到内、外贸订单转差的影响，市场需求将难以释放，加之市场参与各方看跌心态加剧，预计本月国内冷镦钢市场仍将以下跌运行为主。