概述：截止7/29日我的钢铁网焦炭综合指数为934.7.7，较上月同期下降2.40%。7月国内主要焦炭市场延续6月弱势行情，局部地区小幅下跌，幅度10-40元/吨不等。本月由于钢企盈利情况尚可，对焦炭价格下压力度较弱，而钢价持续低位徘徊也使得焦炭市场不具备反弹条件。截止目前，国内焦企开工情况良好，焦炭库存压力不大。预计8月焦炭市场仍延续此弱平衡状态，涨跌均不容易成形。

生产情况

（一）2014年6月中国焦炭产量4109.5万吨，环比增长4.9%

据国家统计局数据显示，2014年6月份中国焦炭总产量为4109.5万吨，环比上月增长4.9%，同比下降0.5%。上半年中国累计产焦2.3亿吨，累计同比下降1.1%。6月焦炭产量大幅增加，创本年度产量最高。同时，突破4100万吨也是近年来的历史高位。根据国家统计局公布的产量数据，焦炭产量的年度峰值，在近三年来均出现在6月份。根据6月份产量和7月份焦化企业开工情况来看，7月份焦炭产量继续保持高位可能较大。(图1）

图1:2011年至今中国焦炭产量走势图

（二）7月末独立焦化企业平均产能利用率为79.7%，环比降0.1%

据我的钢铁网统计53家典型独立焦化企业样本数据显示，7月末独立焦化企业平均产能利用率为79.7%，与上月同期相比下降0.1%，基本持平。7月全月，独立焦化企业开工情况有增有减，如东北地区样本焦企一度因西林钢铁财务危机采购量减少等因素，安排检修，开工率大幅降低至五成以下，而近月底开工有所恢复。同时，陕西、山西等地区部分焦企出货状态较好，也有提产和增补原料库存等行为。（表1、表2）

表1:2014年7月分区域独立焦化企业产能利用率变化情况

表2：2014年7月分产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况

二、出口情况：

2014年6月份中国焦炭出口51.9万吨，环比回落47.9%

据海关总署数据显示，2014年6月份中国焦炭出口51.9万吨，环比回落47.9%。1-6月份累计出口焦炭392.6万吨，较去年同期增加241.4万吨，同比增幅159.7%。继5月国内焦炭出口量环比大幅上涨114%之后，6月份出口订单情况明显弱于前月，6月出口量随即亦大幅回落47.9%。随着焦炭港口库存6月底突破300万吨，焦炭出口离岸价格也开始出现下滑。而进入7月份，主要出口国印度关税上调2.5%，出口报盘价格继续下挫，成交情况也进一步恶化。（图2）

图2:2009年至今中国焦炭出口量及均价

2014年6月份焦炭出口累计519412.8吨，其中日本212343.4吨，印度136201.5吨，巴西50769.2吨，墨西哥46149.0吨，韩国30070.3吨，越南14527.1吨，哈萨克斯坦12405.3吨，阿曼6297.8吨。以上排名前八位的国家进口总量占6月份中国焦炭出口量的97.9%。价格方面，据海关总署数据显示，6月份中国焦炭出口创汇1.0亿元，折合吨焦离岸价约为194.3美金，较5月下降0.7%，平均价格降幅有限，主要为巴西流向价格大幅提升，而其余出口国价格多为下降，或为巴西方向当月出口品种为高品级或铸造类焦炭，从而拉高平均价。（表3）

表3：2014年6月份中国焦炭出口国及价格情况

三、库存情况

（一）焦企库存继续消耗钢厂采购谨慎平稳

截止7月30日，综合指数继续走弱，报119.15点，较上月同期降0.8%，月度环比降幅继续收窄。近日期螺震荡下行，钢材现货市场窄幅震荡。

据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，7月上、中旬重点钢企累计粗钢日均产量180.66万吨，低于6月全月183.17万吨日均产量，但产量仍维持在高位。而受传统淡季和高温天气影响，钢市整体需求偏弱，短期钢价仍难反弹。尽管钢价依旧在底部震荡，但近期钢厂盈利情况尚可，吨钢利润少则100-200元，而情况好一些的钢企吨钢盈利有300-400元。因此目前钢企生产积极性较高，保证了焦炭良好的刚需。但出于对原燃料成本、库存的严格把控和资金紧张等原因，多数钢企目前将焦炭库存控制在正常或略低的位置。表5中华东地区钢厂焦炭平均可用天数明显高于其他地区，原因在于日照地区大型钢企持续保有高库存运行，可用天数超过50天，拉高华东地区平均库存。

进入7月以来，独立焦化企业普遍反应焦炭出货情况有所改善，也陆续有焦化企业试探性小幅提产，提产后焦炭库存并没有出现库存激增和销售压力增大等情况，产销基本做到平衡，焦炭供需渠道较为顺畅。表4中分地区焦企库存可以看出，华中地区由于持续高产且价格下调频率幅度偏低，库存有小幅增加，其余地区焦企消耗库存情况相对理想。（表4、表5）

表4：7月份区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况

表5：7月份国内主要地区钢厂焦炭库存可用天数变化情况（天）

（二）出口市场降温天津港焦炭库存再创新高

截止7/25日，我的钢铁网港口焦炭同口径库存统计显示天津港焦炭库存为309万吨，较上月同期相比增加7万吨。月平均库存304.3万吨，较上月增加8.5万吨。继6月天津港焦炭库存突破300万吨大关之后，7月底库存再创历史新高达到309万吨。近期内贸焦炭成交情况相对稳定，而外贸由于国内港口高库存及出口国关税政策调整等因素，订单成交情况不甚理想，使得天津港库存居高不下。（图3）

图3:2011-2014年天津港焦炭库存走势

四、成本下移7月焦炭市场局部下跌

截止7/30日我的钢铁网焦炭综合指数为934.7，较上月同期下跌2.4%，跌幅较上月有所增加。本月国内主产区当中价格下调主要集中在山东、山西、湖南、河南等地，价格下调幅度累积在20-50元/吨不等。而内蒙古、陕西、东北、河北等其他主产区价格本月基本持稳。近两个月以来国内焦炭价格调整频度不甚相同，由于各地区钢企对焦炭价格下压力度不均，故各省市行情有所差别。本月钢坯基本处于低位震荡运行，下游对焦价的打压力度有限。焦价下行主要为成本支撑减弱，尤其是国内煤价跌幅较明显。而进口煤价则显得相对坚挺，因此部分内陆焦企经营情况甚至要好于沿海大量使用进口煤的焦企。

7月份代表性焦炭市场行情变动情况如下：日照地区冶金焦价格下滑20，二级到厂基价1010，干熄焦1030，战略户奖20，质量奖标准维持不变。淮北地区二级焦价格小幅下调，现A＜13S＜0.7Csr52Mt8出厂含税每吨990-1030元。河南安阳地区冶金焦价格降20-30，现A＜13S＜0.7CSR60MT8出厂含税报950。山西运城焦炭价格降30元/吨，现A<12.5S<0.65CSR>55MT7车板含税价980元/吨。山西孝义地区准一级焦补跌20，现A12.5S0.7CSR>62Mt8承兑出厂含税价报890-910元/吨。山西河津焦炭市场降20，现准一级A＜12.5S＜0.65CSR55MT7车板含税价960元/吨。

表6:7月份国内钢厂冶金焦采购价变化情况（截止7.30）

五、成本支撑弱8月份焦炭市场延续弱势

今年二季度以来国内焦炭市场心态始终较为胶着，虽然从价格变化上看，多数月份表现为下行，但其间不乏有提涨和小幅回调的阶段。比价格变动更频繁和复杂的忽冷忽热的信心。刚结束的7月份行情亦是如此，各地区焦炭成交情况均表现出一定程度的向好，而多数盈利的钢企也没有进一步打压焦炭价格，因此7月份市场焦炭市场信心从月初到月末处于一个逐步建立的过程。虽然焦煤价格的普降使得焦炭成本进一步下移，但焦企库存的消耗令一部分焦企甚至对8月份市场有所期待。然后月底公布的山西焦煤大矿大幅下调煤价50-80元/吨，市场再度转为悲观。

图4:2014年焦炭价格指数分地区变化情况

数据来源：钢联云终端

对于8月份市场的预判，宏观经济指标仍然更多的提供了表观利好，如国家统计局8月1日公布的7月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，创27个月新高。同日，汇丰公布的7月制造业PMI终值同为51.7%，创出18个月新高。专家指出，7月官方、汇丰PMI均创出新高，表明三季度经济开局良好，内外需求正持续改善，经济增速回升态势初步形成。但在此之下，经济学家也指出尽管宏观经济数据持续改善，但微观数据显示经济复苏基础仍不牢固，受未来房地产下行与外需增量不足拖累，经济仍有内生下行压力。同时，大、中、小型企业PMI回升格局不平衡的问题依然存在。总体而言，乐观因素并不十分充分，市场信心的建立或许并不容易。

图5:2012年至今国内生铁总产量（月度）

数据来源：钢联云终端

6月份国内生铁总产量6000.7万吨，环比下降2.46%。而与此相比焦炭6月份产量4109.46万吨，环比增加4.86%。两相比较，焦炭产能产量仍然有相对过剩风险，因此独立焦化企业开工率的变化将是一个重要的调节阀，这点从焦炭库存的变化和焦企心态的变化中可以明显体现出来。与6月份相比，7月份独立焦化企业的平均开工情况变化不大，与低迷的市场相比目前的开工情况显然相对乐观一些，但从供需角度看这无疑有可能成为后市的风险和隐患。好在7月份钢企需求较为稳定，焦企库存消耗进度较好，截止目前，并没有出现集中和明显的销售压力增大情况。

图6:08年至今煤焦钢价格走势

综合而言，8月份焦炭市场的下行压力仍然主要来自成本进一步下移的风险。金融市场持续反弹有可能带动钢材市场信心增强，但其利好作用传导到原料市场价格变动上，或难以在8月份实现。预计8月中上旬国内焦炭市场仍以弱势盘整为主，全月仍有小幅下行可能。