概述：7月份炼焦煤市场主流呈弱势下行趋势，全国范围内除西南市场受前期矿难持续影响，精煤因供给紧张而导致部分煤种价格上涨外，其他主要区域煤价均在本月经历了新一轮的下调。其中山西焦煤、冀中能源、神华、山东能源等大型煤企本月挂牌指导价普遍进行了10-30元/吨不等的下调，此外，根据不同用户采购量的大小另有相当幅度的优惠额度。进口市场则顺应国内市场主流运行趋势，本月港口现货报价均有不同程度的下跌，成交不温不火。展望8月份市场，下游品种疲态难改，或继续对炼焦煤市场形成拖累，加之内外供给的双重压力，预计短期炼焦煤市场仍难以脱离疲态。

一、国内煤炭产销情况

据煤炭运销协会数据统计，6月份全国原煤产量完成29800万吨，同比减少600万吨，同比降幅2%；1-6月全国累计生产原煤181600万吨，同比减少3310万吨，同比降幅1.8%。其中国有重点煤矿原煤产量完成16841万吨，同比减少184万吨，同比降幅1.1%；1-6月国有重点煤矿累计生产原煤99889万吨，同比减少1209万吨，同比降幅1.2%。

图1 全国重点煤矿供冶金行业煤炭销售情况对比（单位：万吨）

6月份全国重点煤矿供冶金行业用煤完成907.23万吨，同比增加16.23万吨。各省完成情况如下：山西省274.85万吨，河南省123.14万吨，安徽省105万吨，辽宁省54.75万吨，山东省53.67万吨，黑龙江省56.01万吨，河北省33.87万吨，此外神华集团供冶金行业用煤完成95.58万吨（同比减少13.82万吨）。

二、炼焦煤进出口完成情况

图2 2009-2014年中国炼焦煤进出口情况（单位：吨）

6月中国炼焦煤进口总量为572万吨，环比下降2.8%，同比增长21.7%。其中进口澳洲炼焦煤252万吨，进口蒙古国炼焦煤187万吨，进口俄罗斯炼焦煤50万吨，进口加拿大炼焦煤66万吨，进口美国炼焦煤9.7万吨，进口新西兰6.3万吨，进口哈萨克斯坦0.2万吨，其他国家无进口记录。今年1-6月，中国累计进口炼焦煤3096万吨，同比下降12.4%。6月中国炼焦煤出口总量13.2万吨，环比增长36.3%。其中出口韩国12.7万吨，朝鲜0.5万吨。今年1-6月，中国累计出口炼焦煤44万吨，同比下降24%。

三、进口和国内炼焦煤市场表现

图3山西吕梁主焦煤和澳洲主焦煤价格走势图（单位：元/吨）

注：参考指标A9.5S0.6V21G85Y17；价格类型分别为：车板含税价和京唐港提货价

（1）进口市场

7月份进口炼焦煤市场主流仍延续弱势，现期报价多呈低位盘整态势，成交低迷。市场方面，鉴于买卖双方心理价位仍有相当的落差，换言之，卖方的报价一出直接将可能的成交扼杀在摇篮里，因此实际成交并不乐观。此外，资金紧张，信用紧缩也在一定程度上抑制了中国用户对进口煤的采购需求，随即导致更多的用户将目光转投至国内资源，而不是进口煤。在此环境下，无论是港口低价抛售的现货，还是报价涨涨跌跌的期货资源，成交均不太尽人意，终端观望心理略显浓厚。现货方面，截至本月末，澳洲二线焦煤港提报780-830元/吨，加拿大焦煤港提报810-840元/吨，俄罗斯焦煤港提报720-740元/吨。期货方面，中国东部钢厂认为澳洲优质低挥发焦煤价格在122-123美元/吨CFR会考虑采购，澳洲矿山认为贡耶拉可交易的价格在116-117美元/吨CFR，此外，针对加拿大焦煤115美元/吨CFR左右的报价，部分贸易商认为110美元/吨才会考虑接货。短期来看，一方面下游市场仍比较疲弱，钢材价格的下行并不利于原料市场的企稳；另一方面，就炼焦煤市场而言，短期供需矛盾仍难有缓解，尤其终端用户对进口和国产资源的转换，势必进一步加大进口市场的供给压力，价格低位盘整的局面或将延续。综上，预计短期进口炼焦煤市场仍以弱势运行为主，疲态难改。

图4 港口进口炼焦煤库存变化趋势图

截止7月25日，据进口炼焦煤同口径库存统计数据显示：京唐港397万吨，较上月减少53万吨；青岛港250万吨，较上月减少14万吨；日照港191.8万吨，较上月增加9.8万吨；防城港100万吨，较上月减少30万吨；天津港61万吨，较上月减少1万吨；连云港31万吨，较上月增加3万吨。

（2）国内市场

华北市场：7月华北炼焦煤市场延续跌势，成交普遍不佳。月初，7月份山西焦煤集团营销政策调整，新柳矿焦煤、吕梁山、离石站（S1）主焦、李雅庄肥煤、太选瘦煤、新阳瘦煤、赵城的1/3焦煤价格下调10元/吨，另不同用户根据采购量的不同享有其他优惠政策。地方煤矿亦有跟进下调。经月初几番下调后，下游市场需求依旧较为冷清。市场价格基本稳定，因库存持续高位压力，煤企加速出货方法较为单一，尚有煤企继续实施量价挂钩政策。近期中国煤炭工业协会组织召开了14户特大型煤炭企业主要领导座谈会，会议达成共识，严格控制总量，力争将今年的煤炭产量压减10%，维持市场供需平衡。该消息对煤炭市场起到了积极的企稳作用，但鉴于目前上下游市场情况并不十分活跃，实际效应仍尚需时间。近日工信部公布了2014年十五大行业首批淘汰落后和过剩产能企业名单，但钢材市场无论期货还是现货市场，都未能显示其刺激实效。钢材下游需求未有好转，预计短期钢价仍震荡运行。铁矿石市场心态渐显平稳，贸易商挺价信心较足，不敢贸然低价出货。从目前上下游市场的情况来看，短期煤价暂不具备反弹条件。报价方面：临汾蒲县1/3焦煤A7V33S0.6G>80出厂含税680元/吨。长治沁源单一洗主焦A＜8V16S0.5G75出厂含税710元/吨。大同弱粘煤G10-15S0.6A6V33唐山到厂含税630元/吨。晋城地区1/3焦A9.5报790元/吨，高硫气肥煤A9.5S1.8报690元/吨，均为到厂含税价。临汾炼焦煤市场主焦煤A9.5V20S0.5G>85Mt8承兑出厂含税740-760元/吨。此外，消息称吕梁市煤运公司计划减少煤炭成本，将煤炭经销费用和出省费用分别进行了降价，同时山西省物价局决定降低煤炭产品质量检验收费标准20%，该系列措施对当地煤炭市场无疑起到了很好的提振效果，但同时也有很多煤企表示，该政策的执行对企业销售还不会起到立竿见影的效果，目前煤炭成本依旧很高，且煤价相对较低，部分企业仍然无法实现扭亏局面。总体来看，短期山西炼焦煤市场还将弱势运行为主，或将伴随局部地区价格小幅下滑。

华东市场：7月华东炼焦煤市场弱势下行，山东能源引领华东地区率先调整价格。其中山东能源旗下各大矿纷纷调整价格，增加优惠幅度即变相调价30元/吨。目前肥城地区主焦煤挂牌是承兑含税910元/吨，现汇优惠25元/吨，如果采购数量在0.5、1、2万吨以上分别优惠30、50、70元/吨，如果运距在200公里以上还优惠20元/吨，在300公里以上优惠30元/吨。肥城气煤挂牌价在承兑含税800元/吨，现金优惠25元/吨采购量在0.3万吨、0.6万吨、0.9万吨、1.2万吨分别优惠40、70、80、90元/吨；山东临沂地区炼焦煤价格也随之下调，目前气精煤承兑含税750-770元/吨；山东枣庄地区目前也采取优惠政策，大矿1/3焦煤挂牌承兑含税报830元/吨。肥煤报780-800元/吨；山东兖州地区目前精煤价格维持稳定，1#精煤报875元/吨，2#精煤报820元/吨，3#报790元/吨。江苏地区受炼焦煤市场弱势和全国炼焦煤价格下行影响也随之调整炼焦煤价格。目前江苏徐州地区1/3焦煤承兑含税报690-700元/吨降30元/吨；江苏无锡地区炼焦煤采购价格降20元/吨，现主焦采购到厂含税920元/吨，1/3焦煤采购到厂含税800元/吨。安徽地区煤矿针对客户采购量和付款方式的不同给予最大优惠。日前，淮北地区炼焦煤挂牌价格下调30元/吨，现主焦煤报770元/吨，1/3焦煤700-730元/吨，肥煤750元/吨，瘦煤730元/吨，均为车板不含税；淮南地区炼焦煤挂牌价格暂时持稳，现1/3焦煤1#807.3元/吨，1/3焦煤2#695-700元/吨，均为车板不含税。目前华东地区目前煤矿产能过剩，库存高位，销售压力较大，后期不排除继续下调的可能。

西南市场：7月西南炼焦煤市场稳中有涨，成交尚可。自4月份云南地区煤矿持续停产影响下，目前云南炼焦煤基本处于无资源状态，下游焦钢企业炼焦煤库存告急，尤其是高灰主焦煤，而低灰主焦煤及1/3焦煤从贵州调入量大幅增加，以缓解炼焦煤紧缺局面。据笔者了解到，目前云南省各大焦企炼焦煤库存紧张，大部分生产率普遍处于偏低水平，个别焦企因为供应城镇煤气生产率稍高。云南钢价大幅回落，使得钢铁企业成本控制情绪加剧，要求对原材料价格施行下调，但因炼焦煤资源紧缺，基本无资源，且市场仅有稀缺炼焦煤价格普遍大幅上涨，焦企单方面下调焦炭难度较大。因此，近日部分焦企表示，如若短期内炼焦煤紧张局面无法解决，或将继续下调焦化厂生产负荷。据悉，近日红河州泸西地区若干煤矿开始有边检修边生产现象，但炼焦煤产量微乎其微，但价格较5月份大幅上涨，涨幅在60元/吨左右，另资源是否可持续供应仍将为主要问题。综上所述，在目前云南地区钢材市场持续运行影响下，钢厂下调原材料情绪高涨，但受制于炼焦煤资源紧张，云南焦企单方面下调焦炭价格意愿不强，煤矿复产时间以及炼焦煤资源紧张局面得到改善的时间仍是决定当地炼焦煤市场强弱的主要因素。

西北市场：7月青海地区炼焦煤市场弱势下行，整体销售情况不容乐观。据悉，自本月起中央巡视组开始巡视青海地区，木里矿区大部分大矿停产停工接受检查，因此目前木里矿区炼焦煤市场供需都比较清淡，煤矿价格暂时持稳，目前青海义海能源木里坑口：高粘煤现在报420元/吨，高一煤现在报价410元/吨，高二现在报400元/吨，低指煤现在报价360元/吨，其他煤种价格不变。优惠政策为高粘煤、高一、高二和低煤在一个结算周期内合计购买量在1万吨以上优惠10元/吨。据悉，青海区内各个大矿现在销售均有困难，部分矿区有限产或是停产行为，煤企信心严重不足。青海庆华主焦原煤天棚自提含税700元/吨，主焦精煤察汉诺车板含税750元/吨；中铁海西煤业焦煤主焦1号煤煤木里坑口含税510元/吨，2号煤450元/吨；青海兴青炼焦煤价格A8S0.2V28G60Y12-14回收90原煤坑口含税450元/吨；青海焦煤目前1#焦煤440元/吨。预计短期青海区内炼焦煤市场或仍将以弱势运行为主。

四、下游市场表现

（1）焦炭产销情况

图5 2012-2014年焦炭产量走势图（单位：万吨）

6月份中国焦炭产量4109万吨，同比增加4万吨，同比增幅0.1%。7月国内焦炭市场持续低迷，个别地区出现小幅补跌，市场成交表现较为平稳。七月份以来钢厂方面对焦炭原料价格打压有所减弱，而且由于焦化厂受环保因素制约小幅限产，伴随局部地区供需矛盾的缓解，焦炭市场表现出较明显的趋稳迹象，尤其如华东等地焦炭价格表现略为坚挺，触底预期较强。然而，从今年前6个月焦炭产销数据看，整个行业仍然供大于求，产能过剩明显，而且在终端需求提升缓慢，钢材价格持续震荡的环境下，焦炭价格预计将持续受到制约，未来一个月内继续低位盘整可能性较大。截止本月末，山西二级冶金焦主流出厂含税价850-880元/吨；准一级冶金焦主流出厂含税价900-950元/吨；河北焦炭市场持稳，现二级冶金焦邯郸960元/吨，唐山1050-1080元/吨，均为到厂含税价；邢台地区准一级冶金焦邯邢到厂价1000元/吨，唐山准一级到厂价1100-1130元/吨另据本网港口焦炭同口径库存统计数据显示：截止7月25日，据港口焦炭同口径库存统计显示：天津港焦炭库存309万吨，较上周增1万吨；连云港本周焦炭库存38万吨，较上周增2万吨；日照港29万吨，较上周持平。

图6 2001-2014年生铁产量走势图（单位：万吨）

6月份中国生铁产量6000.7万吨，同比增加133.9万吨，同比增幅2.3%，1-6月累计产量36202.1万吨，同比增幅0.5%。生铁产量同比增幅略高于焦炭产量，在一定程度上对焦炭市场的稳定运行起到支撑作用，由本月焦炭市场表现亦不难看出。

（2）焦化企业开工率情况

图7 焦化企业分产能开工率统计情况

据煤炭网监测数据显示，截止8月1日，年产能100万吨以下焦化企业平均开工率为77%，与月初持平；年产能100-200万吨焦化企业平均开工率为77%，与月初持平；年产能200万吨以上焦化企业平均开工率为89%，较月初上升1%。本月焦炭市场整体表现为先降后稳，在下旬市场基本趋于稳定的状态下，焦企平均开工率小幅回升并逐步趋于稳定，基本与焦炭市场步调一致。

（3）焦化企业炼焦煤库存情况

据煤炭网监测数据显示，截止8月1日，年产能100万吨以下焦化企业炼焦煤平均可用天数为13.9天，较月初减少1.1天；年产能100-200万吨焦化企业炼焦煤平均可用天数为14.5天，较月初减少1.5天；年产能200万吨以上焦化企业炼焦煤平均可用天数为13.6天，较月初减少0.3天。焦企在平均开工率保持稳中有升的状态下继续降低炼焦煤库存水平，无疑对炼焦煤采购有着充分的信心，而这样的持续降库存动作势必对供应过剩的炼焦煤市场造成进一步的价格打压。

六、8月炼焦煤市场预测

供需方面，截止本月末，国内主要港口进口炼焦煤库存为1030.8万吨，较上月减少85万吨左右，除京唐港和防城港本月分别有50、30万吨左右的下降外，其他四个港口库存均处于盘整态势，销售情况较上月似乎并没有显著改善。而国产煤矿方面虽然在本月继续加大一系列优惠刺激政策，但从不断攀升的库存水平来看，刺激效果与预期相差甚远。以山东地区几大煤矿为例，截止本月末，库存较上月底少则增加2-3万吨，多则增加10多万吨，滞销情况不言而喻。

政策方面，有消息称，发改委8月或出台政策，要求8-12月各大煤炭集团减产10%，以缓解当前煤炭市场巨大的供应压力。此外，对于此前热议的煤炭进口限制措施，官方意见要统筹进出口关税，将煤炭进出口关税调整到同一水平，至于调整到3%或是5%，暂不得而知，但可以预见的是未来煤炭市场必将朝着更健康的方向发展。

终端及宏观方面，7月份钢材产量维持高位，8月产量或继续维持高位，这不可避免将对市场形成压力，此外，从样本社会库存看，7月下降幅度仅有50万吨左右，钢厂库存，截止中旬末，增加了近90万吨，整体库存已经出现被动上升迹象，终端需求仍不太乐观。但宏观经济数据超预期，如汇丰7月PMI环比上涨1.3至52%等，带动股市连涨数日。所以，从基本面上看，要触发8月钢铁市场反弹，还是有难度。从金融市场看，由于宏观经济触底回升、实体经济状况有所改善，有望持续反弹。但能否传导到商品现货市场，就看反弹的时间和幅度是否可以重塑钢铁市场信心。

整体而言，无论是宏观数据的向好支撑，还是政策方面的利好刺激，短期对炼焦煤市场难以起到实质性的拉动作用，在强大的供给压力制约下，市场或继续底部徘徊，难以摆脱疲态。