概述：7月份国内热轧板卷市场主流价格小幅松动，各地市场资源紧俏的格局进一步升温。虽然出口订单减少助推生产企业增加国内资源投放比例，但是目前国内热轧板卷新货供应量还是不多，外加一些后结算模式的暂停，导致商家订货意愿并不强。不过由于生产企业利润空间尚可，后期不排除钢厂通过价格优势吸引订单，因此国内热轧板卷市场价格很难明显行；同样因为供需格局压力不大，市场价格也不会大幅下行。

　　一、国际热轧板卷市场行情

　　（一）7月份国际钢铁价格指数小幅回落

  　7月国际钢市全线继续走弱，其中亚洲跌幅靠前。截止7月25日CRU国际钢价综合指数为161.63点，比上月下跌0.29%，比去年同期下滑2.4%。CRU扁平材指数为156.1点，比上月下跌0.21%，比去年同期上涨0.76%。分区域来看，北美地区弱势下行，目前指数为180.79点，较上月下降0.08%，较去年同期上涨6.04%；亚洲地区指数为159.63点，较上月下跌0.47%，较去年同期下跌4.76%；欧洲地区目前指数为150.9点，较上月下跌0.03%，较去年同期下滑3.64%。

　　图1：CRU价格指数周走势图（2010年1月-2014年7月）

　　（二）7月份国际热轧板卷市场价格涨跌互现

　　7月份国际热轧板卷市场价格涨跌互现，其中欧洲、日韩等地热轧板卷市场价格有不同程度下跌，而中东和美国进口价格则有上涨。在美国板卷价格保持稳定，一方面，近期美国热卷需求状况良好，交货期缩短，价格稳定，另一方面，受美国可能对进口冷卷发起反倾销调查的影响，买主对进口冷卷的购买兴趣不强，同时俄罗斯谢韦尔钢铁公司决定退出美国市场使得国内钢厂受益。不过，美国东南部市场的风险正在增加，钢动态公司、纽柯钢公司、大河钢铁公司以及安米的卡尔弗特钢厂间的竞争激烈，可能使东南部板卷市场的价格承压。在欧洲市场遭遇季节性疲软，未来价格走势并不明朗，当市场开始对10月资源进行询盘时，部分钢厂可能会利用提价来提振市场情绪，提价幅度约10-20欧元/吨，但尚不可知提价能否成功。在亚洲，季节性需求影响较大，日韩热卷价格小幅下跌，短期市场价格可能难有明显起色。
　　总体来看，美国板卷市场可能向好，而亚欧地区则面临销售压力，预计8月份国内热轧板卷市场价格继续盘整，价格波动幅度不大。

　　图2：2014年7月30日国际各主要市场热卷价格及月度涨跌幅对比

　　二、国内热轧板卷产量及库存情况

　　（一）6月份国内热轧板卷产量同比、环比均上升

    2014年6月份国内热轧板卷产量为1523万吨，同比增加1.28%，环比增加2.91%；1-6月累计产量为8869.9万吨，同比下降2.02%。具体来看，6月份中厚宽钢带、热轧薄宽钢带产量同比增加，而热轧薄板产量同比下降，1-6月份累计产量方面，热轧薄板以及中厚宽钢带同比负增长，热轧薄宽钢带同比微增。详见表1。

　　由于国内热轧板卷社会库存量持续萎缩，当前国内33个主要城市和港口库存量已经创下2013年以来的最低位（2013年库存统计口径调整）；虽然重点钢企自身库存量有所增多，但是国内现货供应格局仍然偏紧，加之前几个月出口活跃，钢厂更愿意将资源投放到海外，以期维护国内市场价格的稳定。
　　随着国外淡季的来临，钢厂出口订单量缩减，后期现货市场供应压力或有升温；另外；冷系产品市场价格运行不佳，热轧板卷生产企业将减少直供冷系的原料输出。就钢厂利润来看，目前国内热轧板卷生产企业利润空间尚可，6月份钢厂热轧板卷产量小幅增加，虽然上半年产量同比去年下降，但钢厂后期有望超过去年同期的产量。在热轧板卷产量增加的同时，厂家之间的竞争将趋于激烈，一些暂停了后结算模式的钢企可能再次加入这个行列，而后结算模式会诱发商家之间的价格竞争，导致现货市场价格走弱。
　　从下游需求来看，7月官方中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，创27个月新高；汇丰中国7月制造业PMI终值同为51.7%，创出18个月新高。不过目前正处于季节性淡季，高温天气影响到工厂的生产，下游终端采购量增加并不明显，所以8月份凭借需求推动市场价格走高的可能不大。
　　就原材料价格来看，铁矿石价格近期震荡整理，但短期内价格很难突破100美金/吨，焦炭、废钢等原材料市场价格一直低位整理，钢厂生产成本处于低位难以支撑热轧板卷市场价格走强。为了实现利润最大化，钢厂增加产量拓宽销路成为当务之急，这也就意味着后期钢厂之间竞争升温。
　　资金也是一个重要的要素，由于钢材贸易商不再获得银行的青睐，中间经销商可操作资金量减少，且资金成本明显上升，因此我们看到当前社会库存持续萎缩，但商家却难以启动涨价计划。8月份全社会资金可能趋于宽松，但能够投入到钢材产业链的资金还是很少，所以商家不敢盲目囤货待涨。
　　由于热卷期货还没有获得太多的资金进场，热轧板卷现货资源变成仓单交割的量不多，因而对现货市场影响力有限。而诸如电子盘和期货交割的资源规格不齐全，这也会导致部分规格资源销售压力凸显，譬如近期长三角地区厚度为7.75、9.75mm等规格普碳热轧板卷只能低价促销。
　　诚然，当前国内宏观面政策正在趋于利好，不管是政府出台楼市松绑的政策还是经济指标的好转，亦或者股市连续的上涨都传递出利好的氛围，这都有助于市场信心面的恢复，但是当前热轧板卷作为钢厂生产企业盈利水平较高的品种，其涨价可能会慢于长材市场。
　　另外由于区域之间存在差异，各地库存水平以及当前价格有些并不合理，因此后期国内热轧板卷市场价格波动可能会存在区域差异。综上来看，8月份国内热轧板卷市场存在利好的优势，但是同样存在利空的劣势，且多空双方力量差距不大，预计后期热轧板卷市场价格窄幅震荡。