概述：5月国内铁合金盘整运行。3月份国内铁合金出口量为10.7万吨，较2月份增加5.3万吨，3月份出口总金额为22610万美元。3月份国内铁合金进口量为22.8万吨，较2月份减少3.1万吨，3月份进口总金额为47866万美元。4月国内合金走势不佳，维持前两月弱势格局，大部分合金品种价格继续下滑，市场关停企业增加，钢材有所止跌回稳，钢厂需求正常，观望气氛偏浓，贸易商参与度略有上升，合金市场在4月中后期止跌，各方信心稍有增加。

一、5月份铁合金市场盘整运行

表1：4月份国际铁合金市场价格图

热点导读：国务院新闻办召开新闻发布会介绍2014年第一季度工业通信业发展情况。工业和信息化部产业政策司司长冯飞在新闻发布会上针对钢铁行业面临的发展问题表示，目前我国钢铁工业整体呈现产能严重过剩，市场需求不振，环境约束加剧，效益大幅度下滑，行业亏损比较严重，总体运行状况比较严峻。

对于钢铁行业目前存在的困难，工信部将采取五方面措施应对：第一，化解钢铁的严重产能过剩；第二，对重点地区进行结构调整；第三，要进一步推进钢铁行业规范管理；第四，推广应用高强度的钢筋，对产品质量有一定要求，对质量好的产品加快推进应用，促进钢材的升级换代；第五，促进技术进步，特别是对节能、环保这些方面进一步推动钢铁行业的技术进步和行业整体的竞争力。

国务院总理李克强在今年的政府工作报告中提出，2014年要淘汰钢铁2700万吨落后产能，确保“十二五”淘汰任务提前一年完成。冯飞透露，这个任务已经分解下去。除了对违规建成的项目进行清理以及淘汰落后产能，工信部还将严控钢铁的新增产能。

文字实录如下：

[记者]我们知道，钢铁等原材料工业属于中间行业，受到下游行业如机械制造、汽车、房地产行业等影响较大。当前工业和房地产行业的增速普遍下降，今年一季度作为产能过剩行业钢铁行业也面临了需求下降的局面。我的问题是，国家对于这种需求下降的容忍底线在哪里？我们所说的微刺激的政策对工业而言，将集中在哪些方面行业？产生怎样的影响？

[工业和信息化部产业政策司司长冯飞]谢谢你提出的问题！钢铁工业确实是一个非常重要的原材料行业。目前，钢铁工业的运行状况可以这么概括，产能严重过剩，市场需求不振，环境约束加剧，效益大幅度下滑，行业亏损比较严重，有人说是进入到第三个冬季。一季度我们粗钢的产量2亿多吨，同比增长2.4%，总体上还是增长的。但是，由于价格连续下降，行业总体运行状况比较严峻。对于钢铁行业目前存在的困难，工信部采取几个措施：

第一，化解钢铁的严重产能过剩。钢铁大致形成10亿吨的产能，过剩问题比较严重，能否化解产能过剩这个问题直接影响到行业的整体运行效率。我们要严控钢铁的新增产能，对违规建成的项目进行清理以及淘汰落后产能。李克强总理在今年政府工作报告当中提出，今年要淘汰钢铁2700万吨的落后产能，这个任务已经分解下去。

第二，对重点地区进行结构调整。所谓的重点地区，河北是钢铁产能比较集中的地方，山东也是比较集中的地方，开展唐山钢铁产业的转型升级试点，加快区域的兼并重组，这是一项非常重要的工作。

第三，要进一步推进钢铁行业规范管理。

第四，推广应用高强度的钢筋，对产品质量有一定要求，对质量好的产品加快推进应用，促进钢材的升级换代。

第五，促进技术进步，特别是对节能、环保这些方面进一步推动钢铁行业的技术进步和行业整体的竞争力。

合金市场简要回顾：4月份国内硅铁市场弱势下跌后企稳，虽然硅铁市场成交量有所好转，但各大钢厂出台的4月份硅铁招标价格依旧是大幅下调。4月国内硅锰合金价格止跌回稳，各方关注度有所上升，钢材价格同样略有好转，钢厂4月采价降幅减小，贸易商参与度上升，厂家仍处于亏损状态，报价试探上调100元/吨左右，市场低价现货库存紧张，厂家低价抛售意愿低，持货观望，锰矿价格继续下滑，港口积压库存较高，综合来看，4月国内硅锰处于盘整选择方向时期。4月份国内外铬系上下游市场走势出现了一定的分化，部分铬矿资源在内外盘价格长期倒挂和后期资源供应偏紧的背景下，价格开始明显反弹，加之下游需求增加，实际成交价格也出现了上涨；其他铬矿资源则继续承受被打压的局面，价格弱稳运行；铬铁在供应过剩明显、钢厂采购数量缩减和南方丰水期电费成本降低的影响下，价格继续弱势运行。与2014年3月份相比，2014年4月份的钼市场行情呈现小幅上涨的局势。钼精矿，氧化钼，钼铁的成交量一路呈现小幅上涨的趋势。4月受国外宏观经济氛围小幅上涨影响，4月国内市场钼价普遍呈现小幅上涨，钼精矿及氧化钼的价格都出现小幅上涨的情况，下游钢厂招标价格也普遍小幅上涨。4月份国内钒系市场整体表现稳中回升态势，市场价格小幅反弹，成交也是有所提升。

特种合金市场：4月份全球特种合金市场有所向好，国际钼系市场小幅上涨，钒系市场整体持续利好。其中钼铁市场：至月底欧洲钼铁市场价格在32-32.4美元/千克钼，月环比涨6.9美元/千克钼，欧洲桶装氧化钼市场报价为13-13.4美元/磅钼，LME总库存为156手，月环比减少30手。4月份国际市场整体表现持续利好，钒产品价格也是延续上月反弹回升走势。主要由于多重利好因素支撑，本月来国际钒产品市场持续保持上升的态势。一方面，下游钢市状况有所好转，对钒品需求增加，商家订单较多，出货情况较好；另一方面，现货资源有限，商家对外惜售，因此使得市场实际成交和报价水平都明显提升，钒铁价格持续上涨。而对于后期较多商家较为担心，随着价格的不断攀升，中国市场钒产品或将流入，这样就可能会造成商家大量持货的风险。此外，美国钒产品价格大体保持稳定，本月价格价格波动幅度较上月变化不大。据英国《金属导报》（MetalBulletin）钒系产品市场本月国际市场持续保持上升态势，由于市场需求好转，商家操作积极性较高，欧美钒铁市场仍保持反弹态势，价格也是不断缓慢提高。截止到本月25日，欧洲钒铁（V70-80）报价从本月初25.8-26美元/千克钒到月底上涨至26.7-27.1美元/千克钒，价格较月初整体上升了0.9-1.1美元/千克钒；98%五氧化二钒报价较上月也基本没啥太大变化，报价仍保持在5.4-6.1美元/磅钒，价格下限较月初小幅动了0.1美元；而美国钒铁市场4月份钒铁价格继续延续上月小幅上升走势，美国钒铁（V70-80）报价从月初13.2-13.8美元/磅钒到月底上涨至13.5-14.1美元/磅钒，价格较上月再次上涨了0.3美元/磅钒；98%五氧化二钒报价6.5-7美元/磅钒，价格持平。

二、3月份国内铁合金产量增加

3月份国内铁合金产量为345.8万吨，较1-2月平均产量增加61.2万吨，3月份铁合金日均产量为11.15万吨，较之上月增加1.5万吨。

图1：国内铁合金总产量走势图

三、3月份国内铁合金进口减少出口增加

2014年3月份国内铁合金进口减少出口增加。3月份铁合金出口量为10.7万吨，环比(5.4万吨)增加97%，较之去年同期（12.4万吨）下降，3月出口总金额为22610万美元。3月份我国进口铁合金（不含合金矿）约22.76万吨，环比（25.92万吨）减少12.18%，与去年同期（18.24万吨）减少，3月进口总金额为47866万美元。

出口市场具体表现：2014年3月国内进口钒铁量仍为零；而钒铁出口量为252吨，同比减少67.4%，环比减少35.1%。其中钒铁出口量分别为：出口至印度50吨；出口至台湾50吨；出口至日本110吨；出口至韩国40吨及小量出口至秘鲁2吨。五氧化二钒进口量为20吨，同比增加65%，环比增加99900%；而3月份国内五氧化二钒出口量为495吨，同比减少30.6%，环比增加19.7%。其中主要出口量分别为：出口至加拿大56吨；出口至印度23吨；出口至德国40吨；出口至日本60吨；出口至美国76吨；出口至荷兰200吨及出口至韩国40吨。钒氮合金进口量几乎为零，为0.002吨，同比大幅减少99.98%，环比大幅减少96.67%；而钒氮合金出口量为113.503吨，同比大幅增加1215.2%，环比大幅增加259.9%。其中钒氮合金小量进口主要来自日本为0.002吨；而钒氮合金出口量分别为：出口至台湾3吨；出口至德国0.025吨；出口至日本3吨；出口到比利时5吨；出口至澳大利亚17.5吨；出口至美国59.998吨，出口至英国5吨及出口至荷兰19.98吨。3月份国内铬铁出口量为683.541吨，环比增加21.85%，3月累计出口1522.634吨。其中，含碳>4%铬铁出口量为474.541吨（占69.42%），环比增加239.00%，平均单价为1503.88美元/吨，主要出口至日本（350.53吨）以及澳大利亚（100.02吨）。

进口市场具体表现：2014年3月全国共进口铬铁192922.099吨，环比减少12.03%，3月累计进口596217.436吨。其中，3月份含碳>4%铬铁进口量为192920.599吨，主要来自于以下国家：南非130173.072吨、印度24422.113吨以及哈萨克斯坦20415.826吨，平均单价分别为948.89美元/吨、1121.23美元/吨以及1233.65美元/吨。3月铬矿进口量为86.8万吨，环比增加11.14%，3月累计进口257.4万吨。其中，3月铬矿主要来自于以下地区：南非52.36万吨、土耳其9.69万吨、阿曼6.25万吨、阿尔巴尼亚5.36万吨、伊朗4.18万吨、莫桑比克2.52万吨以及巴基斯坦2.47万吨等。最新海关数据显示,2014年3月份我国共进口锰矿123.6万吨,环比增加10%。3月份锰矿进口金额为22090万美元。环比2月份增加了7.46。而分国别来看，2月份虽然南非锰矿进口量略有下降为43.6万吨，但是澳洲锰矿进口量略为增加29.4万吨。其余加蓬、巴西、马来西亚、加纳等国的锰矿进口量环比各有增减，进口量分别为12.04万吨，7.6万吨，13.8万吨和8万吨。2014年3月份镍矿进口229万吨，比上月降35.9%，其中从印尼进口90万吨，较上月减少219.8万吨。从菲律宾进口131万吨，较上月增加83.5万吨。2014年3月份镍铁进口1.78万吨，比上月降33.6%，累计进口7.4万吨；镍铁出口0.25万吨。2014年3月份未锻轧镍进口1.2万吨，比上月增53.7%，从俄罗斯进口0.77吨；出口0.66万吨。3月国内铌铁进口量为1325吨，环比减少11.69%。其中，3月从巴西进口铌铁1225吨，平均单价24036.506美元/吨，从加拿大进口铌铁100吨，平均单价26002.77美元/吨。

图2：国内铁合金产品进出口量走势图

三、四月份国内铁合金市场走势分析

硅铁市场：4月份国内硅铁市场弱势下跌后企稳，虽然硅铁市场成交量有所好转，但各大钢厂出台的4月份硅铁招标价格依旧是大幅下调。以市场风向标钢厂河北钢铁来看，本月硅铁招标价格再次大幅下调200元/吨，市场信心受挫。直至月中旬西北地区75A硅铁报价从月初的5800-5850元/吨跌到5650-5700元/吨；75B硅铁报价从月初的5600-5650元/吨跌至5450-5500元/吨，整体下跌150元/吨。各大企业不断采取“限产、保价、止血”的方针应对市场，四大主产区开工率直线下滑，甘肃地区目前开炉生产的企业更是屈指可数。同时据调查了解，内蒙地区某大型硅铁企业本月由于停炉检修等原因，现已关停硅铁矿热炉10台，影响产能达20%。市场去库存时代逐渐结束，硅铁价格开始止跌企稳。月下旬，市场75A硅铁库存稍有紧张，75B硅铁库存基本正常，企业盼涨心态强烈，部分前期报价较低的企业均上调出厂报价。月底新一轮钢厂原料招标陆续开始，贸易商拿货谨慎，市场成交略有放缓，观望气氛浓厚。

图3：国内普通合金市场价格走势图

锰矿市场：4月上旬，进口锰矿市场跌幅较大。据港口贸易商反馈，仅清明节前后现货市场价格差距就达2元/吨度之多。现货价格大幅下跌主要还是受成交低迷气氛影响。此外3月底资金面紧张问题给市场带来的阴影仍旧存在，外盘价格下跌的利空也开始作用于市场，4月初市场利空气氛浓厚。不过随着市场运行，下游钢材市场回暖，硅锰合金价格也有抬头迹象，从中下旬开始，锰矿市场开始回归平稳。虽然外盘价格大幅下跌，但是贸易商方面都表示还想再等等看市场如何运行再决定如何报价。从价格上看，截止发稿前，Mn46澳块港口南北方现货贸易商报价35元/吨度左右，Mn48澳籽现货价格在34.5元/吨度左右，Mn38南非半碳酸块价格现货报价在30元/吨度左右。市场成交整体仍旧低迷。市场心态上目前来看观望居多。

硅锰市场：4月国内硅锰合金价格止跌回稳，各方关注度有所上升，钢材价格同样略有好转，钢厂4月采价降幅减小，贸易商参与度上升，厂家仍处于亏损状态，报价试探上调100元/吨左右，市场低价现货库存紧张，厂家低价抛售意愿低，持货观望，锰矿价格继续下滑，港口积压库存较高，综合来看，4月国内硅锰处于盘整选择方向时期。国内硅锰北方出厂价格集中在6300－6450元/吨，南方出厂价在6400－6550元/吨，东三省报价在6450（现款）-6700元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在5700-5800元/吨，65.17出口FOB报价（不含关税）在1200-1300美元/吨，60.14在1130-1160美元/吨，出口仍一般。4月国内硅锰市场终于止跌企稳，河北钢铁集团虽4月采价仍下调50元/吨，以6600元/吨价格展开采购，但此降幅则略小于各方预期，也预示着可能市场供大于求的格局出现转机，由于连续几个月的亏损，较多北方生产企业不得不进入停产准备，宁夏地区较多原先由硅铁等品种转产而来的硅锰厂家，再次进入亏损，只能销售完库存后停工检修，随着2-3月的现货消耗，市场低价资源减少，钢厂再大幅压价采购难度增加，且南方处于枯水期高电费阶段，0.6元/千瓦时的电费成本迫使南方几大主产区开工率仅在20-30%之间徘徊，当地开工企业仍为老牌、具有长期订单的厂家，不少企业尽量压缩生产，表示生产多少亏损多少，所以南方产区产出现货仅供南方当地钢厂及华东部分钢厂使用，而北方的产量也仅供北方钢厂使用，北方开工率则比前几月下降10-20%，这也是钢厂不再大幅压价及采购难度上升的主要原因，贸易商则为钢厂四处找货，厂家明确表示4月接到询单电话较多，但由于价格因素，实际低价成交偏少，各方对于硅锰是否能出现反弹希望较大，但4月中旬，BHP5月最新对华报价公布，38南非3.9美元/吨度降至3.8美元/吨度，45.5澳块5美元/吨度降至4.5美元/吨度，48澳籽4.8美元/吨度降至4.37美元/吨度。生产厂家方面对此颇感意外，首先此次调价公布时间较早，其次，澳矿的再次大幅下跌，对于后期硅锰市场价格仍可能形成冲击，且由于目前硅锰走势刚刚企稳，相对仍不稳定，加之离开钢厂5月采购时间略短，原本充足的信心可能受到影响，虽目前国内港口锰矿库存仍在300万吨以上徘徊，原先认为已经倒挂的锰矿价格已经很难再次大幅下滑，硅锰成本也能相对稳定，但此次外商再次大幅下调报价，虽对于自身节约成本是利好，但又担心采购方以此借口压价，原本已经亏损的局面可能继续加大，所以生产厂家信心又有所动摇。4月后半月，硅锰市场处于观望阶段，各方同样不敢盲目看涨，只能等待钢厂5月采价的明朗，再做进一步的打算。整体来看，4月国内硅锰合金市场处于止跌企稳，谨慎乐观的态势发展。

图4：国内普通合金市场价格走势图

铬系市场：4月份国内外铬系上下游市场走势出现了一定的分化，部分铬矿资源在内外盘价格长期倒挂和后期资源供应偏紧的背景下，价格开始明显反弹，加之下游需求增加，实际成交价格也出现了上涨；其他铬矿资源则继续承受被打压的局面，价格弱稳运行；铬铁在供应过剩明显、钢厂采购数量缩减和南方丰水期电费成本降低的影响下，价格继续弱势运行，虽然欧洲、日韩二季度铬铁基准价小幅上调，但进口铬铁依旧瞄准国内钢厂采购价格，报价也继续走低。截止4月底，南非36%块矿报价34元/吨度，土耳其46-49%粉矿报价 45-48元/吨度，土耳其42%块矿报价49-51元/吨度，南非42%粉矿报价27.5-29元/吨度。外盘价格方面：土耳其42%块矿报价275-280美元/吨，伊朗42%块矿报价250-260美元/吨，南非42%南非粉矿报价158-160美元/吨，南非44%粉矿报价185-188美元/吨。国内高铬的市场报价在6600-6800元/基吨不等，南北市场最大采购价差保持250元/基吨。目前外盘铬铁价格稳定在81-82美分/磅铬的价格，折合人民币6700元/基吨。南非系铬矿价格的反弹一方面是由于罢工导致资源供应紧张，另一方面目前正值南方进入到丰水期，厂家生产增大，所需原料增加，使得南非铬矿价格上涨并非只是空谈，最后外盘更是在这个时期同步上调报价，也起到了推波助澜的作用。然而虽然南非罢工依旧没有结束，厂家生产也有刚性需求，但铬铁价格的走低使得南非铬矿价格继续上涨也遭遇到了瓶颈，其他矿种价格更是面临更大的打压；而面对镍价涨势凶猛但不锈钢价格涨幅并不大的局面，钢厂也加大了废不锈的采购和使用力度，下一步铬铁需求将面临更严峻的局面。

图5：国内普通合金市场价格走势图

钼系市场：与2014年3月份相比，2014年4月份的钼市场行情呈现小幅上涨的局势。钼精矿，氧化钼，钼铁的成交量一路呈现小幅上涨的趋势。4月受国外宏观经济氛围小幅上涨影响，4月国内市场钼价普遍呈现小幅上涨，钼精矿及氧化钼的价格都出现小幅上涨的情况，下游钢厂招标价格也普遍小幅上涨。但去年国内经济恢复始终缓慢，钼市场需求持续不旺，4月初钼市场处于震荡盘整的局势。4月钼市场的小幅上涨也促使许多中小型的钼铁生产企业的开工率上涨至70%左右。特钢对钼需求一般，4月钼炉料产品价格基本呈现小幅上涨的运行走势；2014年3月中国钼净出口量增加。国内钼市场行情回顾：2014年4月钼初级产品价格呈现小幅上涨的趋势。本月钼价小幅上涨的趋势逐渐趋明显。截止至4月30日，40-45%钼精矿的价格在1340-1350元/吨度，高品≥47%钼精矿的价格在1350-1360元/吨度；国内的氧化钼价格在1440-1460元/吨度。国内60钼铁基本位于现款9.3万/吨，承兑9.6万/吨。4月欧美经济复苏明显、不锈钢产量及需求量增加幅度较大、对钼需求强劲、欧洲市场钼库存较少等是欧洲价格持续上涨的主要原因。业内人士预计，欧洲市场还将保持旺盛的需求，价格还将一路攀升，这对于稳定国内市场将起到一定的积极作用。有人预计近期欧洲氧化钼价格能涨到13美元/公斤钼。钼铁市场持货信心有所恢复，国内外钼原料价格止跌回升，给钼铁市场形成利好，钢厂招标数量明显放大。尽管不锈钢价格未见明显上涨，但是镍价涨势良好，支撑了不锈钢售价稳定，同期，也间接的影响了钼铁等特种合金的需求向好！氧化钼市场随矿价波动，报价企稳，成交一般。钼化工市场交投平静，企业报价高低并存，整体市场趋稳运行。钼制品市场趋稳运行，钼粉售价获支撑，钼条，板以及异型材走势稳固。一季度不锈钢需求未能如预期出现增加。此外，市场参与者称市场出现积极信号，反映消费量增加，且先不论这是积极性因素所致还是经济复苏使然！在国际钼价连续上涨两周后，国内钼市场开始蠢蠢欲动，龙头钼企率先提价引领整体钼市稳中趋升，钢厂采购虽然不多但是上涨预期升温。

钒系市场：4月份国内钒系市场整体表现稳中回升态势，市场价格小幅反弹，成交也是有所提升。月初市场走势依旧平稳，各钒系商家仍都继续坚守报价。虽然之前在下游钢厂采购需求的带动下，钒铁商家报价小幅回升，但市场整体表现仍不尽人意，产品上涨动力不足，整体上涨走势仍不太明显，市场仍保持低位持稳走势，大部分厂家继续坚守报价，低价仍不愿对外走货。而到本月中下旬在下游钢材市场的回暖带动下，各商家开始对后市信心稍有恢复，上游原料市场持续坚挺报价且低价不出，因此使得市场上大部分商家在坚守报价的同时，市场拉涨情绪增加，市场商家纷纷调高报价。同时月底下游钢厂新一轮钢厂采购需求集中开始，使得市场上拉涨情绪持续，市场各商家报价继续上行，成交价格也是在此影响下逐步回升，各商家对短期市场仍较为看好，市场整体表现稳中坚挺向上的态势。截止本月底30日国内市场50钒铁主流报价在8.1-8.3万元/吨，市场成交价格较前期也有所提高在8.0-8.1万元/吨左右；钒氮合金主流报价在12-12.3万元/吨；45#氮化钒铁主流报价在8.3-8.5万元/吨，55#氮化钒铁主流报价在9.8-10万元/吨；五氧化二钒98片钒报7.0-7.2元/吨，98粉钒报价在7.1-7.3万元/吨；偏钒酸铵含税报价6.8-7.0万元/吨。

4月份国内原料市场表现稳中坚挺向上态势，各商家报价较上月也是出现小幅上升，且市场上低价资源较少，商家挺价拉涨意愿仍较高，成交价格较前期有所提高。偏钒酸铵市场方面，由于大部分厂家开工生产的并不多，一方面是厂家认为价格偏低，生产无意义，一方面是政府严抓环保问题，开工生产面临一定的困难。整个偏钒酸铵市场库存不多。下游粉钒开工逐渐增多，对偏钒酸铵的需求提升，由于低价难买货，偏钒酸铵成交价格有所上涨。目前偏钒酸铵现有厂家在库存仍不多，大部分偏钒酸铵厂家仍不愿低价出货，故下游采购较困难，部分成交价格也是较前期有所提高。而五氧化二钒方面，本月市场在持续保持快四个月平稳坚挺走势后，市场终于出现小幅反弹回升。本月上旬市场走势仍保持前期平稳走势，片钒方面厂家生产出货仍都比较正常，由于各片钒厂家库存压力仍不是太大，因此对外走货基本仍坚守之前价位。而粉钒市场继续在低位盘整，由于市场价格持续低位持稳，厂家生产出货积极不高，部分厂家考虑到资金生产问题，小量对外走货，市场整体变现仍都较为平静，各厂家仍继续维持报价。而到本月中下旬随着钒系市场整体的小幅拉涨回升，五氧化二钒市场各商家也都顺势调高报价，片钒市场出货成交较前期有所提升，各出货厂家仍都继续坚守报价，由于市场上出货厂家片钒库存压力并不是很大，市场上成交价格仍在7.1-7.2万元/吨左右，但随着市场拉涨的带动，部分厂家高报价在7.3万元/吨，短期市场各厂家较为看好，价格或有望小幅回升。而粉钒市场部分商家拉涨较明显，市场高价增多，但高报价并没有出现成交，市场整体变现稳中坚挺态势。

钒铁方面，本月国内钒铁市场走势稍有好转，月初由于上游原料市场价格持续坚挺不下，而钒铁市场成交价格且始终维持低位，使得市场大部分厂家在成本压力下出现停产减产现象。随着下游钢材市场表现好转，钒铁市场各商家心态稍有改观，对后市信心稍有增加，市场低报价也是逐渐减少，部分厂家甚至出现拉涨现象，报价小幅回调。但由于当前市场钢厂采购刚结束，厂家高报价成交并不多。而一直持续到本月中下旬，市场商家挺价意愿仍较强，由于月底下游钢厂采购较为集中，在上游原料片钒价格及月底招标需求的支撑下，各钒铁厂家对短期市场仍较为看好，因此市场报价也是不断小幅抬高，目前市场上大部分钒铁厂家基本都坚持低价不出，市场成交价格也是逐渐回升，短期市场运行表现仍较为利好。而钒氮合金方面，本月国内钒氮合金市场在原料市场坚挺拉涨带动下行情也是出现小幅回升，但相对于原料生产成本来说，钒氮市场整体表现依旧不容乐观。月初钒氮市场则仍变现较为弱势，市场成交继续保持低位，对于钢厂采购的下压，钒氮厂家生产压力较大，一方面原料生产成本持续不下，一方面下游钢厂采购成交持续维持低位，钒氮厂家中间利润微薄，甚至倒挂，因此大部分厂家不愿继续低价走货，市场继续下跌的空间不是很大，各钒氮厂家报价继续低位坚守。而到本月底在上游原料价格拉涨的带动下，钒氮市场各厂家也顺势小幅调高报价，且在月底采购需求及原料生产成本的支撑下，市场成交也是有所提高。目前钒氮合金市场也是缓慢提升，厂家仍坚持低价不出高位报价逐步增加，市场出货成交情况得到一定回升，短期内随着原料市场的推动，钒氮合金市场保持坚挺运行。

钨铁市场：4月国内钨铁市场继续呈现下行盘整的运行态势，市场报价进一步走低，成交价格低位徘徊。截至4月底，国内市场钨铁（FeW80）主流报价在18.5-18.6万元/吨，较月初时跌4000元/吨，总体成交一般。虽然4月钨铁行情跌势并不大，但是市场跌跌不休之势还是让业内人士对后市较为担忧。4月份工模具钢市场价格弱势运行，成交表现一般。由于下游需求欠佳，工模具钢生产情况并不理想，钢厂对于钨铁需求相对清淡。原材料市场：4月国内钨精矿市场走势低迷，市场报价不断向低价位探进，成交价格一路下跌朝着跌破11万元/吨的目标前进。截至4月底，江西、湖南地区65%黑钨精矿报11.0-11.2万元/吨，较月初时跌8000元/吨，跌幅在6.8%左右。据市场信息反馈，钨矿市场实际成交稀少，商家卖货不积极，观望情绪非常浓郁。

图6：国内特种合金市场价格走势图

四、五月份国内铁合金市场走势预测

硅铁市场：从4月中旬开始硅铁价格止跌企稳，至月底甚至出现部分企业小幅回调的情况，随着市场库存量的不断缩减，企业盼涨心态较强。然而，29日河北钢铁出台5月份合金招标询盘价，其中硅铁暂定6800元/吨到厂含税，较4月份下调100元/吨，跌幅超出预期，据了解此轮价格与其供应商仍在商讨中，预计要五一节后最终确定，本次河钢询盘价无疑给硅铁市场雪上加霜。当天下午武钢相继出台5月份合金招标价，硅铁依旧执行6100元/吨的价格到厂含税，与上月持平。从当前硅铁市场来看，河钢继续打压硅铁采购价格难度较大，首先，受成本支撑，目前生产企业已亏损严重，部分中小企业都只开一台炉生产维持老客户订单；其次，由于开工率的大幅下滑，各企业库存压力缓解，基本处于正常库存量，加之本次河钢采购量增大，如果价格下调至5800元/吨到厂，将又会导致一批企业关停，届时采购难度加大；最后，生产企业已长期处于亏损状态，近期价格筑底多时，拉涨心态强烈，加之武钢本轮出台的硅铁采购价格与上月持平，厂家心理落差较大。以上种种因素表现出河钢本次下调硅铁采购价格难度较大。总之，从下游钢材市场行情来看，5月份硅铁价格难有大幅反弹态势，或将持续弱势盘整。然而，倘若市场开工率持续维持低位，供需关系逐渐平衡，加之5月份处于钢厂生产旺季，硅铁需求量将有所增加，不排除5月中下旬硅铁价格会有一波小幅反弹的走势。

进口锰矿：4月中旬之后，进口锰矿现货市场行情运行相对平稳。虽然BHP锰矿外盘价格继续大幅下跌，但是受下游市场稍有回暖影响，贸易商方面都想在观望等待一下再决定后续的报价。实际成交情况上看，4月份还是比较疲软。那么在成交没有回暖的情况下市场稳定的时间恐怕不能持久。市场贸易商方面目前都在观望硅锰合金新一轮的钢厂招标价格，也是想看看在5月份工厂开工率有没有回升的可能。从目前市场部分钢厂给出的招标价格来看，5月份硅锰合金价格大涨的可能性极低，维持平稳的可能性略大。在这种情况下，市场5月份锰矿成交量也大致是一个平稳或者略有回暖的情况。那么问题就在于略有回暖之后，市场供需关系及贸易商的心态上会发生怎样的变化。目前港口锰矿库存量仍旧偏大，而受外盘价格下跌影响，5月份锰矿期货到港量可能会略有回升，那么这种情况下锰矿供需关系扭转的可能性基本不存在。剩下的来讲就是矿价能否维持平稳的问题。5月份，如果硅锰合金持稳，那么市场心态上肯定会有所好转，矿价再大幅下跌的情况也就基本不太会出现。但是预计期货会给现货带来一定的冲击，本质的受市场供需的影响，矿价可能还是会有一定幅度的下跌。市场运行整体仍旧偏弱。

硅锰市场：5月国内硅锰合金能否出现期盼中的上涨，仍存在部分不确定因素，首先从钢厂5月采价来看，指标性钢厂暂与4月采价持平展开招标，略有不尽如人意，南方个别钢厂略有上调50元/吨，暂符合目前南方开工率低，现货紧张格局，但不少南方钢厂仍表示想以持平价格采购，所以，钢厂5月的采购态度以持平展开，个别供货不足钢厂采价可能会出现小幅上调，但幅度可能较小。其次从锰矿表现来看，目前港口仍积压超过300万吨现货库存，虽近期进口量也逐步减小，但受生产厂家开工率低影响，销售十分缓慢，且价格仍有松动，不少分析人士表示短期仍有小幅下降的空间，但对于硅锰成本影响甚微，较多硅锰企业仍将处于亏损期间。而从市场开工率来看，北方宁夏、内蒙开工率持续下降，内蒙当地3W停工炉子超过10台，宁夏同样3月硅锰产量仅为6万吨左右，较之前2月产量下降40%左右，所以，虽实际成交价格未出现大幅上涨，但较多贸易商反映硅锰合金现货采购已经较为紧张，较多企业已经无货可供。而南方主产区长期处于开工率偏低水平，云南、贵州等产区开工率不足30%，仅广西地区稍高，但当地电费成本颇高，零售报价也难以低于6400元/吨以下成交，所以，综合来看，5月初期受钢厂采价持平抑或小幅上调影响，市场现货将进一步紧张，但之后硅锰市场价格会否再次突破上涨，也要看市场供货率，如钢厂仍能按时完成采购量，那5月硅锰市场仍将维持盘整态势运行，如市场供需缺口一旦形成，那硅锰价格出现小幅上涨也稍可期。

钼铁市场：预计2014年5月钼市场将显现小幅上涨的格局，理由如下：（1）4月汇丰中国制造业PMI初值为48.3，较4月终值上升0.3，结束连续5个月下跌态势，不过仍处于收缩区间，经济仍面临下行压力。分项指数中，制造业产出指数为48.0，前值为47.2；新出口订单在经历3月的短暂反弹之后再次回落至50以下。（2)一季度全球经济形势，发达经济体继续稳步复苏，不过新兴经济体增长进一步放缓，主要由于受美联储退出量宽的溢出效应、地缘政治风险及自身结构性问题的影响。(3)今年一季度粗钢产量同比下降4.6%，该地区如果能继续控制产能释放，将有力限制后期产量的上升高度。(4)库存方面，全国主要城市钢材社会库存量1670.9万吨，连续8周下滑；4月中旬末，重点钢企库存1581.5万吨，较上旬末增长4.47%，钢企去库存压力仍大。(5)一季度新开工项目计划投资同比增长12.6%，较去年下滑2.1个百分点。

钒系市场：总的来说当前国内钒系市场整体走势仍较为利好，市场拉涨氛围较为明显，且在月底钢厂采购需求的带动下，市场成交价格逐渐提升。同时考虑到原料市场持续货源偏紧及商家低价不出心态浓厚，短期各钒系厂家对后市信心仍较为看好，市场报价也是继续保持坚挺态势。而下游钢材市场价格仍在低位震荡，钢厂资金链周转仍较为困难，这在一定程度上来说，使得钒系市场持续保持上行缺少一定有力支撑，虽然当前在片钒的支撑下，钒合金产品价格得以平稳向上，但最终动力还将来自于下游钢厂的需求。因此预计后期钒系市场或将保持稳中坚挺运行。

钨系市场：国储现在是市场为数不多的利好因素之一，但是市场月月盼却月月落空，5月国储能否落定尚不得而知。市场参与者对于后市稍显迷茫，大部分人士选择观望为主，这让原本就成交稀少的市场更显冷清。对于钨产品出口走势，部分出口企业持乐观态度，认为市场正在朝好的方向变化，出口需求增加或能减缓国内市场行情下滑的速度。目前，钨系市场最致命的问题就是缺乏下游需求的支撑，如果5月市场没有出现直接有效的需求支撑来刺激市场，那么市场很难向上突破，低位盘整依然会围绕市场。