核心提示：3月下旬重点钢企库存为1542万吨，环比下降9.5%，库存降速创记录让钢企在调价时更有底气，这将有利于钢价的继续上涨；国际钢铁协会预计，2014年中国钢铁需求将达到7.21亿吨，同比增长3.0%，不过考虑到当前政府小规模刺激措施正相继出台，需求增速或有望好于预期。

　　【宏观热点】

　　利好因素：

　　1、国开行将加快棚改项目评审和贷款发放，力争4月底实现贷款发放1000亿元左右；2、继上周国务院推出一系列稳增长措施之后，又有5个省份公布今年的重点项目清单，总投资额约7.13万亿元；3、今年铁路建设目标调整：新开工项目由44项增加到48项；全国铁路固定资产投资由7000亿元增加到7200亿元；新线投产里程由6600公里增加到7000公里以上；四是33个开展前期工作项目必保10个项目在年内完成可研批复；利空因素：

　　1、截至4月9日，18家已经发布2013年年报的煤炭上市公司去年的平均资产负债率为54%，且承兑比例骤增，煤企资金链堪忧；2、2013年整个银行业新增不良贷款约1000亿元，但到了2014年，仅前两个月，新增不良贷款已达到600多亿元，银行不良贷款压力凸显。

　　【产业信息】

　　●中钢协最新统计数据显示，3月下旬重点企业粗钢日产量166.90万吨，旬环比下降1.34%；全国预估粗钢日产量207.33万吨，旬环比下降1.08%。另据测算，3月下旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1542万吨，较上一旬末下降了161.9万吨，环比下降9.5%。

　　解读：3月下旬重点钢企库存降速创纪录，一方面是因为钢企主动减产，另一方面也是钢价上涨，钢贸商决定出手订货所致。但不管如何，库存的消耗让钢企在调价时更有底气，这将有助于钢价的上涨，但考虑到钢市资金问题仍未解决，涨幅不宜期望过高。

　　●国际钢铁协会预计，2014年中国钢铁需求将达到7.21亿吨，同比增长3.0%，但与2013年6.1%的增长率相比，增幅显著放缓。2015年，中国钢铁需求增长率将继续下降至2.7%。

　　解读：国际钢协做出上述判断主要基于中国对经济结构的调整将导致投资增速放缓，不过目前政府为稳增长已经开始出台小规模刺激措施，且重点放在基建和棚户区改造，这些均为钢铁消耗重要领域，因此认为今年国内钢铁需求应该会高于预期值。

　　【盘面汇总】

　　4月9日，道琼斯指数上涨181.04，收于16,437.18点，涨幅1.11%；标普上涨20.22，收于1,872.18点，涨幅1.09%；纳斯达克上涨70.914点，收于4,183.90点，涨幅1.72%；纽交所黄金下跌0.2%，收于每盎司1305.90美元；原油上涨1.01%，收于每桶103.60美元；

　　美元指数下跌0.28，收79.51，跌幅0.35%；

　　伦铜下跌56.00美元，收6626.00美元，跌幅0.84%。

　　【期市分析】

　　4月9日，期螺10高开3416，弱势震荡尾盘跳水，最高3419，最低3380，收3384跌21跌幅0.62%。资金面偏空，成交明显萎缩，持仓增4.1万手，前20名主力空头增仓力度大于多头。技术上，日K下行收中阴线，短期关注3400压力。现货涨势迅猛，主导市场屡屡上调，但续涨动力减弱。操作上，多空短线轻仓波段运作。料行情持续盘整，对现货影响一般。

　　【钢市动态】

　　●矿石：9日铁矿石市场偏强运行。普氏指数方面，昨日普指涨0.75美元，现62%澳粉指数119美元/吨。铁矿期货合约09收819跌2跌幅0.24%，最高831最低816。进口矿方面，现货市场涨势较旺，成品库存快速消耗，为预防外矿成本高企，部分钢厂启动采购内矿，商家应视自身情况备货，短期继续看盘整偏强。国产矿方面，继北方钢企逐渐上调购价后，市场操作热情今风向标大矿邯邢局出厂价上调30，继续为市场注入活力，短期国产矿有望继续走高。

　　●焦炭：9日石家庄二级冶金焦出厂含税价980-990元/吨，唐山二级冶金焦到厂含税价1090-1120元/吨，日照二级冶金焦到厂含税价1050元/吨，焦炭市场持稳运行，成交好转，下游钢市持续走强，部分钢厂采购积极性提升，增强市场信心，焦企也从之前的悲观态度转向乐观，对涨价抱有期望，但受市场基本面影响，预计短期市场仍将持稳运行为主。。

　　●钢坯：9日钢坯风向标市场唐山降20，国义、兴隆、安丰、宏兴普碳方坯含税出厂3000元/吨，低合金3120元/吨，贸易商裸价2880-2890元/吨。昨日唐山成品材涨势放缓，成交有所下滑，近期坯料拉涨过百，下游接受度逐渐降低，加之今日燕钢招标价格比市场价低，打消市场继续拉涨热情，料短期以稳为主。

　　●建材：9日收盘，北京市场河钢三级大螺价格为3210元/吨，较前一日累计涨50元/吨；上海市场沙钢三级大螺3360元/吨，较前一日累计涨60元/吨；广州市场广钢三级大螺3450元/吨，较前一日持平。

　　●板材：9日收盘，上海市场热卷收盘价为3370-3410元/吨，较前一日上调20元/吨，天津市场热卷收盘价为3390-3400元/吨，较前一日上调30元/吨，乐从市场热卷收盘价3540-3550元/吨，较前一日上调50元/吨。

　　【今日预测】

　　●建材：昨国内建材涨势迅猛，由于政策面利好给钢市带来积极影响，使得近期原料和期螺持续走高，市场信心高涨，主导售价屡屡上调，单日累计涨幅均超过50元/吨，二三线城市顺势跟涨。然鉴于此波涨幅已超预期，此种情况下行情易出现反复、波动，商家观望情绪增浓，大幅续涨的动力有所减弱，料今北京市场河钢三级大螺价格3220-3230元/吨，较前一日涨10元/吨；上海市场沙钢三级大螺3370元/吨，较前一日涨10元/吨；广州市场广钢三级大螺3470元/吨，较前一日涨20元/吨。

　　●板材：市场方面，昨虽热卷期货回调整理，但国内热卷现货拉涨热情依然不减。其中华北地区继续领涨，短短两日，整个京津冀地区热轧主流涨势基本在百元以上，且涨后下游活跃度明显上升，市场成交顺畅，资源消耗较快。受此带动，华东、华南商家报价积极跟进，成交放量尚可，市场看涨情绪仍浓。此外，一向滞后的东北地区昨也普遍补涨30元/吨，不过涨后成交一般。考虑目前各地库存不多，且有成交配合，商家拉涨心理仍强。预计今全国热卷继续偏强运行。上海市场5.5mm主流报价3390-3430元/吨，天津市场5.5mm唐钢主流报价3400-3420元/吨；乐从市场5.5mm柳钢主流报价3550-3570元/吨。