3月份，正是季节性淡旺季交替的渐渐时期，市场波动的敏感性较强，经过长达4个月的需求减弱期的调整，在粗钢产量并没有发生很大变化的情况下，社会库存一直处于上升态势，这会给市场的供求关系带来持续性的压力，也会在成市场价格的长期低迷。

    进入3月份之后，国内钢材市场运行出现了逐渐趋稳迹象，个别市场的品种价格也出现了小幅度上涨，在运行基础仍不够稳定的情况下，也有一些产品仍在惯性下跌。

    从去年四季度以来，国内钢材市场一直处于较大的压力周期，社会库存在持续上升，特别是在春节前后，在市场有效需求逐渐减弱的背景下，社会库存上升的较快，建筑钢材产品的社会库存压力相对较大。这种社会库存库存的压力在3月初，达到了高点。而此时的市场价格也跌至了近年来的较低水平，建筑钢材价格跌至3100元/吨的水平，热轧卷板市场价格也在向3200元/吨靠近，市场形势十分严峻。

    在市场价格持续下跌较长时间之后，市场主流价格水平，已经触及到了市场的心理价格线，市场止跌的本能性反弹开始出现，虽然幅度很小，但给市场一定的信心，有利于市场价格的稳定。近期，无论是北京市场的螺纹钢市场价格，还是天津市场的热轧卷板市场价格，均出现了一定幅度的上涨，最为关键的是，一些品种的市场价格虽然没有变化，但是市场的成交量开始逐渐放大，这就说明了市场的供求关系在发生着细微的变化，在市场运行逐渐稳定下之后，市场的观望心理会逐渐弱化，有利于刺激成交的进一步放大。

    所以，在市场逐渐稳定下来之后，国内钢材市场将会逐渐进入“去库存”阶段，根据市场运行的规律看，在这个阶段，市场将会经受诸多考验，市场价格的变化也要反复波动，虽然市场有效需求有所放大，但在消化当期钢厂实际产量的同时，还要完成一定比例的“去库存”任务，这种压力是非常大的。

    在市场运行进入反复波动周期之后，特别是在每年年初社会库存达到高点时候，市场的波动将会十分敏感，当市场价格跌至相当低的水平，基本接近市场心理底线的时候，场外的资金将会从观望状态入场，从而在很大程度上刺激成交的放大，社会库存也将会出现持续性下降，但下降的幅度是很小的，从趋势上可以确定为逐渐下降的趋势，但从下降的幅度上看，仍难以对钢市的方向性变化，产生根本性的变化。所以，我们在关注“去库存”过程的同时，不要把希望寄托在短期内钢市“拐点”的出现。

    一、国内钢市开始进入“去库存”阶段

    一旦钢市进入“去库存”周期，其表现出来的特征，一是市场总体仍处于相当低迷的状态，市场观望心理依然浓厚，市场总体价格走势，仍处于惯性下跌状态；二是部分品种，起码是价格处于较低的品种，其市场价格出现了企稳回升迹象，哪怕是很小的幅度，也会给市场带来一定的信心；三是，粗钢的产量基本处于一个中等偏下的水平；四是，市场的有效需求开始悄然放大，少量的场外资金开始入场采购。从以上的主要市场特征看，目前国内钢市开始进入“去库存”阶段，并且这个特征越来越明显。

    目前，从国内钢材总体的社会库存看，已经处于2000万吨左右的水平，这个水平相对应粗钢200万吨的日产水平也是一个相对较高的水平。目前，建筑钢材中的线材产品和螺纹钢产品的社会库在1300万吨左右，其中广州市场的库存相对最高，这与季节性的库存集中有很大关系，从去年四季度以来，广州市场的建筑钢材市场价格一直正处于高水平，与北京市场相比，螺纹钢市场价格之间的差距一度拉大到400元/吨左右，在如此大的价格差异之下，北方资源大举集中南下，给广州市场带来集中性的社会库存大幅上升，目前建筑钢材的社会库存在160万吨以上，这是一个比较高的的库存水平。

    在需求不旺的情况下，虽然钢厂和市场用户都进行了适当的资源分流，在春节前后，建筑钢材市场的库存还是出现了明显的上升，目前北京市场的建筑钢材的社会库存已经处于100万吨的水平，其社会库存的压力是相当大的；上海市场处于南北方的中间市场，其建筑钢材社会库存是相对稳定的，一直处于60万吨左右的水平，一是价格处于中等偏下水平，难以刺激资源的大量集中进入。

    二是市场运行的规律和特点，不会使上海市场的建筑钢材出现大幅度上升局面。其他市场区域的社会库存同样处于加大的压力之下，天津市场库存在50万吨以上，就沈阳的建筑钢材社会库存，也到了60万吨以上的较大社会库存。总体上看，建筑钢材产品的社会库存，由于其品种特点，加上当前季节性的影响，社会库存已经达到了顶点，随着钢市需求的缓慢启动，库存将会逐渐进入“去库存”阶段。

    从板材的社会库存看，就热轧卷板和冷轧卷板库存总量在600万吨以上，相对于建筑钢材产品的压力要略小一些，这也与产品的用途和季节性的变化，有很大的关系。另外，板材产品的出口，也为国内社会库存起到了一定的缓解作用。目前，上海市场的热轧卷板市场社会库存在100万吨左右，冷板社会库存在40万吨左右，从绝对量看也是比较大的，而最近上升的幅度也是比较大的；广州市场的社会库存在80万吨以上，冷板的库存压力较大，在60万吨左右，库存上升的幅度也是比较大的。从库存的变化看，由于板材区域之间的价格差异并不是很大，使得之间的库存差异也不是很大。

    二、在“去库存”过程中，市场仍面临下行的压力虽然当前市场价格已经处于较低的水平，但由于市场面临着巨大的库存压力，区域之间、品种之间又存在着较大的价格差异，市场仍将会进行反复波动，这种波动是弱势的，低迷的，依然存在较大的观望心理。

    目前，北京、上海市场的建筑钢材市场价格，均可能面临着3100元/吨价格关口的考验，虽然前期价格在3100元/吨附近得到了一定的支撑，但这种不稳定性将会继续存在；广州市场价格已经跌破了3400元/吨，相对而言，广州市场的价格仍存在一定的吸引力，在巨大社会库存的压力下，市场价格也是难以稳定的。从品种之间的比价关系看，同样存在一定的差异，不过这种差异对市场价格波动的影响不大。

    天津市场热轧卷板市场价格，比较同区域螺纹钢市场价格在100元/吨，上市市场的这种差距要略大一些，广州市场的差异不是很大，在市场总体比较疲软状态下，这种差异都将会对市场形成较大的压力，不利于市场运行的稳定。在这种差异下，社会库存总体的压力不减，但对个别品种的库存将会产生积极影响，在市场价格波动过程中，市场成交将会逐渐放大，这样有利于市场成交活跃，对于后市的运行稳定是有利的。

    3月份，国内钢市总体的社会库存压力达到了极点，在上游原燃材料价格同步下跌的影响下，粗钢产量难以大幅减少，市场运行的压力还是比较大的。但在市场经过磨合之后，市场的季节性淡季将会逐渐退出，有利于市场运行的稳定，这样市场将会进入“去库存”阶段。