本周镍矿市场本周继续升温，菲律宾镍矿市场货源较少，遭到国内大型贸易商的哄抢，菲律宾中镍矿期货报价上涨。虽然高镍矿价格报价节节走高，但是实际成交实盘其实趋于理性的。本周港口库存总量为2490万吨，同口径减少85万吨，其中连云港减少30万吨，日照港减少10万吨，鉴于工厂库存的不断消耗，预计下周镍矿市场镍矿会逐渐增加，具体成交还要看工厂的生产状况以及对于后市的心态。

本周低镍铁市场与上周相比变化不大，主流行情依然在2600-2650元/吨；中镍铁市场依然处于缺货的状态，Ni4-6%报价990-1010元/镍，上涨10元；Ni6-8%报价980-990元/镍，现阶段而言，中镍铁工厂面临一个开工与否的尴尬的境地；高镍铁市场报价在980-1000元/镍，部分工厂以1010元/镍出厂成交。本周西南钢厂高镍采购价格为1040元/镍送到，较上周上调10元/镍（见表4）。高镍铁工厂目前的一个基本态势是，生产正常，但是出货意向不强。

一 镍矿

（1）镍矿报价坚挺上涨  成交理性

镍矿市场本周继续升温，菲律宾镍矿市场货源较少，遭到国内大型贸易商的哄抢，菲律宾中镍矿期货报价上涨，NI1.5Fe25-30%CIF报价34-35美金，上涨9美金，Ni1.6Fe25-30%CIF报价36-37美金，上涨8美金；中镍矿现货价格NI1.5Fe25-30%报价300元/吨，Ni1.6Fe25-30%报价350元/吨，上涨60元/吨。（如表1）菲律宾Ni1.8高镍矿期货外盘价格一度炒到FOB48美金，CIF预计在60美金左右，虽然价格高的离谱，但是依然有人接盘。

                                  表1：本周镍矿价格

上述价格，工厂方面表示目前不能接受，实际成本核算下来，已经远远超出预期。日前有国内贸易商与菲律宾矿商成交一船Ni1.5的菲律宾中镍矿，CIF价格为39美金；。分析下来，目前可以有资金实力与承受能力从国外矿山手中如此高的价格拿货，从当前行情来看，肯定是没有工厂可以接货，因此贸易商都是看好印尼禁矿后的镍矿后市，因此现在是囤货待涨。

目前市场上高镍矿价格报价节节走高，但是实际成交实盘其实趋于理性的。日前董家口港成交一船Ni1.9价格为440元/吨，天津港成交一船Ni1.85%，Fe14%价格也为440元/吨，前者价格是目前市场上较为低的价格，后者可以看做是当前主流成交行情。因为考虑到工厂的实际生产成本，Ni1.85镍矿价格为450元/吨，工厂尚可保持一个基本生产空间，因此在目前钢厂采购力度和不锈钢价格行情下，工厂不太愿意再接受更高的价格了。

（2）镍矿港口库存持续消耗

本周镍矿港口库存总量为2490万吨，同口径减少85万吨，其中连云港减少30万吨，日照港减少10万吨（表2），除去工厂自备矿的正常消耗外，还有贸易商手中的镍矿逐渐减少。本周镍矿市场的询盘不断增加，据了解到河南内蒙地区工厂的镍矿库存平均使用在3个月左右，有的工厂甚至只够使用到本月底，因此港口库存的减少在意料之中。本周天津港到港1船，预报0船，连云港完成1船，预报1船，如此到港数量与往日不可同日而语。

本周低镍铁市场与上周相比变化不大，主流行情依然在2600-2650元/吨，本周钢厂方面北方某钢厂3月份采购为3100元/吨承兑送到，与上月持平，数量为2000吨左右；江苏地区某特钢厂可能采购价为2800元/吨送到，数量很少。非不锈钢厂采购低镍铁的价格一般高出不锈钢厂价格100元/吨左右，一是渠道，二是数量。

201/28联众价格较上周下跌100元/吨，据贸易商反映，节假日过后全国200系资源报价下跌趋势较为明显，主要由于市场需求量没有提高导致供大于求。佛山市场基本保持与无锡100元/吨的差价，库存方面，资源充足，成交不佳。贸易商表示202资源较为紧缺，市场主流报价虚高。对于后市全国200资源行情趋势贸易商多持不看好心态。综上，短期内无锡、佛山两大市场200系板卷价格维持弱稳。

本周中镍铁市场依然处于缺货的状态，Ni4-6%报价990-1010元/镍，上涨10元；Ni6-8%报价980-990元/镍。山东地区部分高炉企业表示两会之后就会重新开炉，预计在中旬之后，但是现阶段而言，中镍铁工厂面临一个较为尴尬的境地：

一、日前市场上的中镍铁货源较少，因此价格上涨明显，累计上涨30元.吨左右，加上冶金焦价格持续走低，现阶段开工后利润空间是存在的，因此复工前提是有的。

二、环保政策尚不明朗，如果开工之后又被叫停，或者断断续续不能问稳定生产，那么成本又将扩大，或者仅仅只能微利生产，那么工厂宁愿不开。

三、中镍铁生产所需要的中高镍矿在市场的价格持续走高，并且工厂备矿有限，产量有限，那么对于工厂来说，早开晚开其实对于自身影响并不大。

总之，中镍铁市场价格在上涨，虽然山东和山西地区本周产量较上周来说是增加的，但是市场远远没有饱和，如果山东中镍铁高炉在下旬可以整体复工，后期市场也不甚明朗。

（3）高镍铁—出货少

高镍铁市场报价在980-1000元/镍，部分工厂以1010元/镍出厂成交。本周西南钢厂高镍采购价格为1040元/镍送到，较上周上调10元/镍（见表4）。高镍铁工厂目前的一个基本态势是，生产正常，但是出货意向不强，主要原因在于：

一、镍矿报价坚挺，惜售情绪比较高，少量的成交价格不菲，工厂方面表示按照当前矿的价格来说，生产成本是倒挂的，出货越多，亏损也就越多，甚至有工厂表示一吨镍铁亏损近100元.在如此的行情下，只能等待。二、镍矿库存情况不甚乐观，基本上只能够维持2-3个月的生产，，因此很多工厂现在把重心放在备矿上，镍铁方面的出货意向并不是很强。三、河南地区高镍铁价格部分工厂心理预期价位在1050元/镍左右，有库存的工厂表示1000元/镍出厂的成交价格是只供少量长期合作客户，并且量比较少。

本周伦镍一路高歌猛进，LME镍结算价从2月28号隔夜大涨507美元/公吨，本周继续保持高位，运行区间在14500-15500美元之间，LME结算价本周累计上涨763美金/公吨，库存方面减少1248吨，跌破27万吨的库存记录高位，金川本周两次调价累计上涨幅度为1500元/吨，目前电解镍（大板）出厂价至96000元/吨，桶装小块调整至97200元/吨。

在消息面方面，周一公布的中国2月汇丰PMI终值录得48.5，仍然在荣枯线下方；过去几个交易日，乌克兰局势跌宕起伏，搅动全球资本市场。伴随局势的升温，黄金等避险资产大幅上涨，股市则出现大幅下跌。俄罗斯作为世界头号镍生产国，克里米亚公投一事也在不断升级，资本市场对于其呈现明显担忧情绪。此次伦镍领涨业内人士也多看是消息面加上印尼政策的演进。因为国内现货依然疲软，与国际市场倒挂明显。

四、预测

镍矿方面：镍矿市场价格一路坚挺，本周LME镍领涨基金属，虽然对于国内现货价格影响较小，但是对于菲律宾镍矿外盘可能会受其影响，提高报价。鉴于工厂库存的不断消耗，预计下周镍矿市场镍矿会逐渐增加，具体成交还要看工厂的生产状况以及对于后市的心态。

镍铁方面：200系不锈钢目前市场库存较为充足，成交清淡，低镍铁方面稳定为主；后中镍铁下周产量稍许增加，但是不能满足目前市场的需求；本周300系不锈钢虽然有小幅的上涨，但是依然不甚理想，高镍铁工厂受到各种因素制约，目前开工率不高，生产积极性比较低，下周价格持稳，生产依旧受限。

伦镍：现阶段，不锈钢以及国内现货价格与伦镍背离，短期来看，伦镍应继续以震荡偏强走势为主，而基本面尚难有显著改善，国内镍价上涨空间有限。预计伦镍下周交投或在15100-15500美元/吨左右。