在2013年上半年的国内钢铁行情中，其涨跌分水岭就是春节。春节节前，在各种城镇化、基建等利好政策之风吹拂下，矿商炒作矿价，进而加大钢材生产成本，使得钢价也一路飙升。然春节过后，在传统的消费旺季和政策迟迟未具体落实的压迫下，钢价顺势下跌，倒逼矿价下行，最终一发不可收拾。最终，导致国内钢铁业在经历了“粗钢产量新高、钢材钢厂库存新高、月调价次数最多、单次调价幅度最大;矿石港口库存新低、唐山钢坯周库存新低、钢材社会库存下降持续最久、钢价新低”等一系列“新”、“最”之后，再次出现了类似于2012年的暴跌走势，而6月下旬的反弹行情才终止住了此次下跌行情，市场进入弱势震荡行情。

　　● 市场回顾——外矿钢坯持续上涨，煤炭焦炭稳中有降;

　　● 成本分析——生产成本小幅上升，多数钢厂依然亏损;

　　● 库存分析——外矿焦煤库存略升，焦炭废钢维持低位;

　　● 事件数据——国际焦炭长协跌价，铁矿期货申请上市;

　　● 综合观点——短期需求难以维续，外矿钢坯小幅波动。

　　“受环保整顿以及出口订单增多的影响，近期钢材市场价格有所回升，但多数钢厂对后市仍不看好，采购谨慎，能满足正常生产需求即可。在这种形势下，近期钢坯、铁矿等原料价格上涨只能属于短期补库行为，缺乏持续上涨的动力，后期将面临一定的套现压力。”金模钢铁网首席研究员罗百辉认为，7月中旬国内市场钢坯、铁矿石价格将以小幅波动为主，煤炭和焦炭价格稳中有跌。

　　国内原料市场回顾

　　本周国内原料市场走势不一，钢坯和进口铁矿石成交明显好转，价格快速上涨;煤炭和焦炭市场继续弱势运行，价格稳中有降，钢厂继续谨慎采购。

　　本周国内主要原料市场情况如下：

　　钢坯：

　　本周国内市场钢坯价格强劲反弹。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格达到3060元/吨, 20MnSi方坯出厂价格为3180元/吨，较上周末上涨110元/吨，部分贸易商封库惜售，推动市场价格快速上涨。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨30元至2960元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格上涨90元至3100元/吨;福建地区普碳方坯出厂价格上涨60元至3060元/吨左右。本周钢坯价格涨幅较大，但下半周后随着带钢价格出现松动，贸易商心态已出现变化，出货意向增强。此外，近期北方地区钢坯下游企业开工情况并未有明显好转，唐山地区带钢调坯企业开工率稳定在55%，线螺调坯企业开工率下降5%至50%，可见市场需求主要来自于贸易商的补库，价格上涨缺乏持续性。预计下周国内市场钢坯价格将面临小幅调整的压力。

　　铁矿石：

　　本周国内铁矿石价格稳中有升。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格上涨20元至1050元/吨左右，但到货一般，不少矿商仍盼涨，出货积极性不高。辽宁地区66%铁精粉出厂价格上涨20元至950元/吨。南方区域总体稳定，其中安徽地区65%铁精粉出厂价格保持965元/吨;湖北地区63%铁精粉出厂价格保持890元/吨;广东地区64%铁精粉出厂价格保持820元/吨左右。本周进口矿市场成交活跃，截止本周四，普氏62%粉矿价格升至125美元/吨(CFR)，较上周末上涨8.75美元/吨。近期力拓推迟了长协矿的发货期，PB资源供应紧张;VALE则由于货物品位下降增加了选矿流程，也向后推迟了不少长协矿的发货。在钢厂补库、国外矿山推迟发货等因素的共同影响下，预计下周进口矿价格将继续在120美元/吨(CIF)上方震荡运行，国产矿仍有小幅上涨的空间。

　　煤焦：

　　本周国内焦炭价格小幅下跌。截止本周五，山西地区二级冶金焦(A:13.5%)车板价格为1020元/吨左右，一级冶金焦(A:12.5%)车板价格保持1190元/吨，较上周末下跌20元，焦企面临较大限产压力;河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格下跌20元至1320-1340元/吨，钢厂采购谨慎，唐山部分钢厂焦炭库存较上周下降5%。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1230元/吨左右，个别主导钢厂有压价意向。西南地区焦炭价格小幅下跌，贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌20元至1450元/吨左右。本周煤炭市场稳中有跌，兖州煤业气煤出厂价格下调80元至830元/吨，徐州矿务局气煤出厂价格下调70元至990元/吨，平煤集团主焦煤出厂价格下调60元至1090元/吨。6月下旬国内钢材产量不减反增，焦炭市场需求相对稳定。不过，焦炭产能过剩、焦化企业限产力度不大仍是压制焦炭价格的主要原因。同时，近期煤炭市场持续疲软，也使得焦炭的价格重心不断下移。预计下周国内市场焦炭价格将稳中略降。

　　废钢：

　　本周国内市场废钢价格小涨上涨。截止本周五，江浙沪地区重废(>6mm)价格为2360-2400元/吨，边角料价格为2420-2460元/吨，较上周末上涨20-30元/吨;福建、山东市场价格上涨30元至2450-2530元/吨。两湖、两广地区重废主流价格保持2450-2500元/吨。辽宁、天津市场重废价格保持2480-2500元/吨;河北唐山小电炉开工率维持69%，日到货量较上周增加约3%，现钢厂采购价格多在2300元/吨左右(不含税)。7月份以来，国内螺纹钢价格涨幅普遍达到50-100元/吨，但废钢市场表现平淡，除少数小钢厂提价补库外，大中型钢厂仍保持观望态度。不过，考虑到近期铁矿石价格也上涨明显，而废钢整体资源相对偏紧，预计下周部分大中型钢厂也将加入补库行列，国内市场废钢价格将小幅回升。

　　国内钢厂成本和库存变化

　　受铁矿石价格上涨带动，本周国内钢厂生产成本再度上升，截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3505元/吨，较上周末回升40元/吨;年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3424元/吨，较上周末回升40元/吨;年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3360元/吨，较上周末回升37元/吨。本周五国内市场三级螺纹钢平均价格为3453元/吨，较上周末上涨41元/吨，对应20天前的原料成本，多数钢厂仍亏损120-150元/吨。

　　从库存情况看，本周钢厂采购积极性有所增加，进口铁矿石、炼焦煤库存均小幅上升;由于近期钢材价格走高，焦炭和废钢供应商观望盼涨，发货不积极，钢厂库存水平维持低位。

　　事件与数据分析

　　1、澳大利亚供应商与日本钢厂达成协议，确定2013年三季度优质硬焦煤合同价格为 145美元/吨(FOB)，较二季度下跌27美元/吨。目前东亚现货市场优质硬焦煤主流价格在140-143美元/吨(CIF)，低于长协价格10美元/吨左右。因此，三季度合同价格下跌对现货市场不会有大的影响。

　　2、大连商品交易所近日向证监会提出了上市铁矿石期货的申请，该合约以含铁量62%的进口铁矿石粗粉作为交易标的,交易单位为100吨/手。金模钢铁网首席研究员罗百辉表示，铁矿石期货的推出不能改变市场供求关系和运行趋势，也很难真的成为企业规避风险的工具(多数企业最终仍会转向投机)，但在定价机制上为企业提供了一个新的参考，同时也将在一定程度上增加市场的波动性。

　　据金模钢铁网监测，从矿石库存上看，截止至6月28日全国30个主要港口库存为7274万吨，较前一周增加62万吨，周环比增长0.86%;而在3月8日的6654万吨则是2011年以来的新低库存量。从钢坯库存上看，截至6月21日，唐山主要仓库及港口同口径统计钢坯库存为88.52万吨，较前一周(6月14日为91.16万吨)下降2.64万吨;这是唐山钢坯库存自2013年春节后首次跌破90万吨，但与往年相比，仍显高位，市场压力依然较大。且自2012年末至2013年3月，唐山钢坯库存不断上升，并于3月15日创下197.59万吨的历史新高。从钢材库存上看，截止至6月28日，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为1691.02万吨，较前一周减少35.64万吨，连续第十五周下降，降幅与前一周持平。但是3月15日的2250.75万吨却是历史新高，与2012年同期相比高出近350万吨。由此可见，钢材库存压力的依然巨大，去库存化尚未完成。

　　据金模钢铁网首席研究员罗百辉分析，板卷行业龙头宝钢，在2013年只有下调2次钢价，且在6月和7月，而在此前宝钢则是连续9个月上调或平盘价格，后市宝钢终看空，2次调价幅度均为100-200元/吨，跌幅较大;而建筑钢材业翘楚沙钢，则在此半年内，螺线累计下跌450-540元/吨。且在6月，上半月大部分钢厂因市场低迷等利空因素下调出厂价格，建筑钢材价格下调在50-300元/吨之间，板卷价格则在100-200元/吨左右;而下半月，又因矿石和钢坯市场的提价影响，部分钢钢厂又开始回调价格，建筑钢材价格下上调在30-80元/吨左右，板卷价格则是20-50元/吨左右;总体来看还是以下调钢价为主，抹平市场倒挂，逐步挤压市场利润。

　　截止至6月28日，全国共有11座高炉设备已确定在停炉或检修，影响产量115万吨;9条棒材线检修，影响产量44.59-45.09万吨;7条热轧生产线检修，影响产量56.2万吨;1条冷轧线检修，影响产量2万吨;2条中板线检修，影响产量3.6万吨;1条带钢线检修，影响产量1万吨。总体来说，检修情况并无扩大至全国范围，钢厂依旧生产放量为主。

　　开工率方面，截止至6月28日，唐山地区高炉开工率约91.03%，与上周持平;而在去年7、8月份开始的减产潮中，该地区高炉开工率降到了84%左右。在京津冀地区中厚板生产企业开工率67%，较上周上升1%，而型钢开工率为86.6%，较前一周持平。因此仅从刚开工率上看，钢厂检修大面积检修行情还未到来，钢市供给压力依旧。

　　中钢协数据显示，6月中旬重点企业粗钢日产量174.55万吨，增量1.4万吨，旬环比增长0.79%，仅低于2013年5月上旬创造的历史新高174.81万吨，居于次新高;全国预估粗钢日产量216.4万吨，增量0.8万吨，旬环比增长0.37%。且前5月钢铁行业实现利润621亿元，同比增长23.4%。而在前4个月，我国大中型钢铁企业累计实现销售收入11969亿元，同比增长0.76%;实现利润26.95亿元，同比增长2.7倍;销售利润率0.23%，处于工业行业最低水平;亏损面39.53%，同比上升2.32个百分点。其中，4月份实现利润仅为1.53亿元，已连续4个月环比下降。

　　加之宏观面的利空影响已经完全渗透到市场，全球主要经济体表现不及预期，伯南克也发言给出了清晰的“退出QE”时间表，同时汇丰公布的中国PMI指数初值为48.3，创下9个月新低，中国数据再次显示经济正在放缓，这也与生意社连续发布的BCI指数相一致，从3月份开始，生意社BCI供需指数连着4个月为负，经济下行风险加剧。最终或预示着后市钢铁将出现全行业的“苦”状。

　　综合来看，2013年上半年钢铁行业运行十分不乐观。虽然连续下降十五周的钢材社会库存和跌破90万吨的唐山钢坯库存对钢价形成支撑，但是6月中上旬全国预估粗钢日产量和重点钢企库存的均连续两次增长，增加的市场供给压力，又打击了市场提价信心。在市场“钱荒”背景下，钢厂被动去库存化，被动放量减产将会在后市逐步扩大，短期内钢价有振荡上行的空间，但是涨幅不会太大，总体7月还是以弱势震荡为主，反弹的行情只能期待“金九银十”。

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