钢价下跌意味着什么信号?预计短时期内钢材行情还将以弱势运行为主。如果美联储决定近几个月内退出QE,由于去金融化冲击,钢材价格还有可能再探新低。
今年以来,中国钢材市场价格震荡下行。兰格钢铁网市场监测数据显示,截至5月末,全国钢材价格指数比年初下降8.4%。上海螺纹钢主力合约价格已经击穿3500元/吨关口,预计短时期内钢材行情还将以弱势运行为主。如果美联储决定近几个月内退出QE,由于去金融化冲击,钢材价格还有可能再探新低。
从来没有价格一直跌落的商品。随着钢材价格震荡下行,一些利多因素亦开始显山露水,将逐步成为影响未来钢市行情的主要角色。
宏观经济存风险
今年以来国内钢材价格震荡走低,重要因素在于经济增速持续滑落,实体需求不足与市场信心低迷,折射出宏观经济存在下行风险。统计数据显示,今年1季度全国GDP增速仅7.7%,弱于预期,连续几个季度一直处于回落之中。如果考虑到出口数字存在部分“热钱水分”,实际经济增速可能更低。进入2季度后,中国采购经理人指数(PMI)较为弱势,更多反映中小企业状况的5月汇丰制造业PMI终值降至49.2,处于荣枯线下方,创下8个月最低水平;统计局PMI指数虽有回升,但就业指数出现下滑;全国用电量与煤炭产量也不理想,并由于人民币大幅快速升值,外贸出口受到不小冲击,引发了未来经济继续减速的忧虑。为此,国际货币基金组织(IMF)下调中国经济增速预期,由先前的8%调整为7.75%。出于投资者、消费者、生产者对于经济前景低迷悲观影响,国内钢材市场看空、做空氛围浓厚,钢材期、现货价格均呈加快下跌之势。
宏观经济增速下滑不止,开始逼近7.5%的计划目标,势必引起决策部门高度警惕。预计在2季度经济数据公布前后,如果经济增速继续下滑,低于1季度水平,有关部门就有可能推出新的稳增长措施,确保全年经济增速不低于7.5%。
在可供选择的一些稳增长措施中,一般不会再次出台政府主导的大规模投资计划,譬如所谓新的4万亿的投资计划等,而金融机构降息,却有可能成为一个重要选项。一方面是因为需要降息刺激需求;另一方面还在于顺应全球降息“潮流”,通过经济手段遏制境外“热钱”的过多涌入,舒缓人民币升值压力,为出口企业减负。
此外,加快房地产开发建设,尤其是一线城市的保障房与普通住宅建设,也会成为稳增长的重要方面。这既是增加住房供应量,满足刚性合理需求,从根本上稳定房价的必须手段;也是拉动全国初级产品、投资品与终端消费品,拉动数十个行业全面增长的“龙头措施”,对于迅速稳定经济增长具有举足轻重的作用。否则,实现全年7.5%的目标势必产生很大挑战。
加快房地产开发建设,增加保障房与普通住宅供应,实际上已经开始实施。这主要体现在满足开发商的建房资金需求,而非前些年的一味抑制。据有关资料,今年前4个月全国房地产开发企业到位资金35602亿元,同比增长33.5%,与去年同期5%的增速形成鲜明对比。如果2季度宏观经济继续下滑,预计今后还会有更大的推进力度。
全球需求集体疲软
今年以来,国内钢材价格震荡下行,还反映了全球经济复苏脆弱艰难,失业率保持高位,包括钢铁、有色金属、焦炭、矿石在内的大宗商品需求集体疲软。为此,世界各国政府相继实施了超级宽松货币政策,并开始修正前期所实施的片面紧缩方针,将刺激经济增长,实现更多就业视为首要执政目标。欧盟多个成员国均表示,实行约两年的财政紧缩政策不仅未能使经济好转,反而使失业率居高不下,将经济拖入深渊。所以,欧盟委员会近期可能宣布,允许五大成员国中的3个将满足财政纪律的时间期限由2014年延后至2016年,这将是欧盟迄今为止释放出的最为清晰的信号,即将逐步调整以财政紧缩为核心的欧债危机应对方案,转而推行更广泛的改革,关注经济增长。这表明经济衰退风险,正在逼迫全球宏观调控重大转向。
经过一段时期的流动性持续大量注入,美国经济率先显示复苏势头,房价与消费者信心比翼双飞,达到5年来的最高水平。华尔街股指在今年5个月内20次创新高,道琼斯指数今年以来上升16%,包括房地美、房利美在内的企业盈利状况稳定,趋势向好。如果美国经济进一步复苏,失业率降至6.5%以下水平,美联储将会逐步退出QE,这从一个侧面表明了美国实体经济需求进入了稳定上升通道。紧随美国之后,东京日经股指时隔5年重返14000点关口,有可能成为经济复苏标志。日本第一季度国内生产总值(GDP)环比增长0.9%,年化增长率高达3.5%,超出市场普遍预期。现在安倍政府正准备推出第三波经济增长战略,鼓励民间资本投资基本建设,亦会使得其经济复苏功能增强。虽然欧元区一些国家仍在衰退中挣扎,但在不断加码的超级宽松货币政策之下,以及紧缩开支方面的较大松动,整体需求状况也会有所好转。
美国、日本、欧元区是现阶段全球消费的最主要力量。其中美国的终端商品消费量相当于数个、十几个中国,因此是引领全球经济增长的最大发动机。随着上述国家与地区宏观调控的重大转向,经济复苏势头获得巩固,其连锁反应,利好循环,势必引起全球供求关系的显着改善,利好中国钢铁需求。