核心提示：一季度钢铁全行业扭亏为盈，实现25亿元利润也让企业看到了一丝希望，但前三个月的扭亏前提一方面是钢厂上调了出厂价，另一方面是同期原料成本降幅大于现货降幅，面对二季度钢厂出厂价格再度下调，钢材销售旺季也逐渐结束，钢厂的资金状况或继续恶化。

　　【热点导读】

　　●钢企集体陷高负债困境 越亏损越投产

　　中钢协在最新一份分析报告中称，目前国内重点钢企的总资产负债率接近70%，已进入高风险区域。而国内钢铁板块上市公司的资产负债率数据更为惊人，今年一季度，钢铁板块上市公司资产负债率的平均值达到84.45%。重庆钢铁等多家上市钢企的资产负债率甚至逼近90%。钢铁前几年经营状况红火，企业有较多自有资金，而此后伴随着原料成本高企、产能过剩等多因素集中爆发，钢铁行业逐步走入增产不增收的窄胡同。而为维持企业正常运转，“越亏损越投产”已成为行业一种常态。

　　解读：认为，由于近两年钢材价格的持续低迷和成本居高不下，钢铁企业效益持续下滑，造成自有资金越来越少，但钢企新建高炉、扩建精品基地、调整产品结构以及销售渠道扩展又需要大量且持续的资金投入，企业用钱地方多了，进来的钱却少了，一增一减的情况下，往往只能依靠举债缓解资金短缺，这使得负债率不断提高。而一季度全行业扭亏为盈，实现25亿元利润也让企业看到了一丝希望，但前三个月的扭亏前提一方面是钢厂上调了出厂价，另一方面是同期原料成本降幅大于现货降幅，面对二季度钢厂出厂价格再度下调，钢材销售旺季也逐渐结束，钢厂的资金状况或继续恶化。

　　●普遍亏损难阻地方机场建设潮 1年16个项目获批

　　在去年5月以后新一轮的基建热中，机场无疑是重要的一部分，共批准了16个机场项目的建议书、可研报告，其中迁建、扩建、改造工程有12个，新建项目4个。尽管各地修建机场的热情高涨，但机场尤其是中小机场受制于有限的客流，亏损是普遍的难题。截至2011年底，我国共有颁证运输机场180个，合计盈利53亿元。在这些机场中，亏损的机场135个，其中中小机场占87%，共119个，亏损合计约为20亿元，平均下来每个机场亏损高达1500万左右。

　　解读：认为，一个地方是否建设机场除了是否盈利外，还应该看它对地区经济发展的综合带动作用，但国内的基建项目建设多屈从于政绩，存在盲目夸大未来客流量，建设太过超前、浪费等现象，且机场建成之后的经营亏损状况并非其主要考量，而作为城市名片招商引资的作用更被政府重视，但背离市场规律的项目最终不仅会让政府背上沉重的经济的负担，也将危害整个行业的长期发展，钢铁等行业的盲目扩产能投资亦有类似特征，扭亏为盈的根本方法依旧是全面的市场化，但地方政府却可能扮演着不光彩的阻碍者角色。

　　【相关新闻】

　　●李克强：靠刺激和政府投资实现目标空间已不大

　　国务院总理李克强在国务院机构职能转变动员电视电话会议上指出，要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已不大，还必须依靠市场机制。市场主体是社会财富的创造者，是经济发展内生动力的源泉。现在民间投资还有很大的潜力。然而由于有“玻璃门”、“弹簧门”的问题，民间投资仍存在有钱无处投、想进进不去的现象。要下决心进一步打开转变政府职能这扇大门，把该放的权力放到位，激发各类市场主体发展活力和创造力。这对于促进经济稳定增长，无疑是不花钱能办事、少花钱多办事的“良方”。

　　●必和必拓：未来几年缩减矿业投资

　　据媒体报道，必和必拓新上任不久的CEO在接受采访时表示，出于股东对于一些大型项目诸如页岩气投资回报的担忧，必和必拓已经决定紧缩未来几年的矿业投资。该公司的减支计划源于其大股东如BlackRock等公司，对于大量矿业投资公司即使在矿石价格持续下降的趋势下仍持续扩张，并给市场带来大量铁矿石和其他矿石的形势的担忧。必和必拓未来投资将瞄准四大支柱：石油，铜，铁矿石和冶炼用煤。对于第五大支柱钾肥矿，公司尚未决定是否继续进行。

　　●代县全力整治球团企业环境违法行为 42家企业全部停产整顿

　　记者从代县了解到，该县对社会反响强烈的球团企业违法排污行为进行了全面整治，已责令全县42家球团企业全部停电、停产整顿，不达标不能复产，并对违法违规生产的球团企业从重处罚，按情节轻重分别处以2万元至10万元罚款。连日来，该县环境监察大队分两个组对全县范围内的42家球团企业进行了拉网式排查整治，并依据有关法律法规，对这42家球团企业全面实施停电、停产整顿。

　　【盘面汇总】

　　5月14日，道琼斯工业平均指数上涨123.57点，收于15,215.25点，涨幅为0.82%;纳斯达克综合指数上涨23.82点，收于3,462.61点，涨幅为0.69%;标准普尔500指数上涨16.57点，收于1,650.34点，涨幅为1.01%。纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格下跌9.80美元，报收于报每盎司1424.50美元，跌幅为0.7%。纽约商业交易所(NYMEX)6月份交割的轻质原油期货价格下跌96美分，报收于每桶94.21美元，跌幅为1%。美元指数上涨0.38，收83.62，涨幅为0.45%。伦敦金属交易所(LME)期铜下跌151.75美元，收7244.75美元，跌幅为2.05%。

　　【期市分析】

　　5月14日，期螺10高开3658，全天震荡下行，运行偏弱，日内最高3668，最低3611，收3633，跌21跌幅0.57%，资金面偏空，成交量较上日有所减少，持仓减少2.8万手。技术上，日K线高开低走收阴，跌破5日及20日均线，短期留意10日均线支撑，KDJ高位震荡，MACD红柱小幅放大。现货涨跌稳均现。操作上，短线多空双方日内波段运作。料期螺平台盘整为主，对现货影响一般。

　　【钢市动态】

　　●矿石：14日铁矿市场继续走弱。普氏指数方面，昨日普指跌1美金，现62%澳粉指数129美元/吨。进口矿现货方面，平台成交有所增加，但均处于低位成交，58%集中在117美元左右，62%集中在127美元，现货市场可成交价亦处于低位，市场略偏悲观。现曹妃甸62%澳大利亚PB粉930-940元/吨，天津港63.5%印粉955-965元/湿吨。国产铁精粉方面，钢厂采购热情不高，多观望，部分厂家购价有所下调。现遵化60%粗粉700-720;66%精粉湿基不含税820-830;62.5%球团960-970;迁安66%精粉湿基不含税830-850。预计短期市场偏弱格局不改。

　　●钢坯：14日唐山成品涨跌互现，部分品种成交尚可;当前坯料价格较低，达到部分下游和商家心理价位，阶段性补库操作见多;但今资本市场走低，影响市场心态，料短期上涨乏力、以稳为主。午后方坯持稳，唐山国义、兴隆等普碳方坯含税出厂3120元/吨，低合金3240元/吨，经销商普碳裸价2990;昌黎含税送到唐山3140。

　　●焦炭：14日邯郸二级冶金焦到厂含税价1300元/吨，跌30元/吨，日照二级冶金焦到厂含税价1290元/吨，唐山二级冶金焦到厂含税价1400-1430元/吨，临汾二级冶金焦出厂含税价1170-1200元/吨，银川三级冶金焦出厂含税价980元/吨，七台河二级冶金焦出厂含税价1350-1400元/吨，天津港二级冶金焦平仓含税价1410-1450元/吨，平顶山二级冶金焦出厂含税价1300-1350元/吨，乌海二级冶金焦出厂含税价1180元/吨，淮北二级冶金焦出厂含税价1350元/吨，焦炭市场主流弱稳，下游持续疲软，打压力度不减，市场再度下行压力不断加大，预计后市主流仍以稳为主，局部地区将有所调整。

　　●建材：14日收盘，北京市场河钢三级大螺价格为3580元/吨，较前一日持平;上海市场中天二级大螺3500-3550元/吨，较前一日持平;广州市场广钢二级大螺3650元/吨，较前一日持平。

　　●板材：14日收盘，上海市场热卷收盘价为3580-3630元/吨，较前一日下调20元/吨;天津市场热卷收盘价为3520-3530元/吨，较前一日维持平稳;乐从市场热卷收盘价3670-3690元/吨，较前一日下调20元/吨。

　　【今日预测】

　　●建材：昨国内建材涨跌互现，其中华中、华南部分资源因成交不畅小幅下滑;而西北、华北等地低价有上抬。近期资本市场走势震荡，对现货指导作用不明，加之坯料弱势支撑，商家心态不稳，市场季节性变化明显，整体社会库存有下降;鉴于各地倒挂资源较多，需求乏力情况下，料今北京市场河钢三级大螺价格为3580/吨，较前一日持平;上海市场中天二级大螺3500-3550元/吨，较前一日持平;广州市场广钢二级大螺3650元/吨，较前一日持平。

　　●板材：市场方面，昨早盘远期走势相对偏强，市场观望情绪转浓，各地主流以稳为主，华东、华北以及华中等部分城市商家试探性小幅上调报价。不过随着盘中远期震荡下行，下游采购谨慎观望，市场成交情况明显受阻，为了刺激出货，午后各地松动促销现象普遍增多。考虑市场利空占据主导，贸易商后市预期谨慎不乐观，预计今全国热卷弱势盘整。上海市场5.5mm主流报价3600元/吨左右，天津市场5.5mm唐钢主流报价3510-3520元/吨;乐从市场5.5mm柳钢主流报价3660-3670元/吨。