吉恩镍业(600432.SH)自2011年起筹划的定向增发工作历经波折，最终还是难逃被否决的命运。

　　公司2011年7月20日首度抛出定增方案，拟增发不超过3亿股A股，发行价格不低于20.36元/股，募集资金不超过60亿元，用于投资“吉恩镍业印尼红土矿冶炼(低镍锍)项目”。到今年5月14日，吉恩镍业终于发布公告称，该申请未获得审核通过。

　　不过，眼前的这一幕早已被公司的流通股股东所预见。由于对公司的定增前景不看好，早在今年二月召开的2013年第一次临时股东大会上，对于《调整公司非公开发行股票决议的有效期限》的议案，表决未获通过。数据显示，拟将定增有效期再度延期一年的该议案被高达99.92%的流通股股东否决。

　　二级市场上，公司股价早已运行在定增底价以下。截至昨日收盘，吉恩镍业报收10.37元，全天大跌4.69%。

　　当天，对于定增被否一事，吉恩镍业证券部工作人员称，公司目前也只知道结果，具体被否的原因尚不清楚。但是，有机构人士则称，自去年以来至今，镍价大幅下跌导致定增项目盈利前景存疑，或是其根本原因所在。

　　镍价大跌成“元凶”

　　上述吉恩镍业证券部工作人员也坦言，自2012年以来，受世界经济低迷、国内经济增长放缓的影响，镍价一直在低位徘徊。特别是从去年二季度开始，在LME镍价持续低迷以及含镍生铁产量不断增加的情况下，国内现货市场价格也开始一路下跌。

　　进入2013年以来，镍价仍没有起色。来自海通证券的最新统计数据显示，镍LME5月当月价格为15290.50美元/吨。自今年年初至今，这一价格已下跌超过一成。

　　不过，前述机构人士称，尽管面临市场供给过剩的情况，但国内外镍生产商仍在不断投建新项目。

　　“我们认为，有色金属行业已经迈入了一个"资源为王"的时代，谁掌握上游矿产资源，谁就将会获得绝对话语权，获得高额利润。同样，对于镍行业企业来说，谁掌握了镍资源，谁就将获得镍产业链最大份额的利润。”该人士表示。

　　“公司投资印尼这个项目主要是考虑到2014年以后，印尼红土矿含镍量低于6%的产品不允许出口。公司在当地建设一个冶炼厂，一是印尼矿产资源丰富，二是后面禁止出口。公司只有在印尼建设冶炼厂，把当地的红土矿经过初冶炼后，才能运回国内进行深加工，为公司提供稳定的原料来源。而且，比进口原矿相比，也可为公司节省大量的海运费。”上述吉恩镍业证券部工作人员也称。

　　当天，该工作人员表示，目前，公司在印尼投资的60亿红土矿冶炼项目已经暂时停止。什么时候重新启动，现在还很难说。

　　跨国投资屡现巨亏

　　此次定增被否，对雄心勃勃的吉恩镍业而言，可谓是当头一棒。

　　事实上，除了有意在印尼投资设厂以外，近年来，吉恩镍业一直热衷于跨国矿产投资，足迹遍布澳大利亚、加拿大、巴布亚新几内亚等地。不过，公司的海外开矿路却并非一帆风顺。截至目前，公司海外矿产投资已经亏损累累，严重影响业绩。

　　据2012年年报，2012年公司实现营业收入249568.52万元，同比下降10.63%，归属于母公司的净利润-2063.29万元，与上年同比减少163.58%。在扣除转让宇光能源股权的4.11亿元投资收益后，报告期内归属于母公司的净利润为人民币-3.29亿元。

　　年报显示，继2011年亏损2769万加元(约合人民币1.67亿元)后，吉恩镍业的加拿大子公司吉恩国际2012年再度巨亏4690.36万加元，累计亏损6644.50万加元。为此，吉恩国际2012年度财报已经加拿大BDO会计师事务所审计，并出具带强调事项段无保留意见的审计报告。当中称：“截至2012年12月31日，不包括欠母公司的金额，吉恩国际营运资本为-28975.11万加元……需吉恩镍业持续的财务支持或融资以支付到期负债。吉恩国际及其子公司持续经营存在重大不确定性。”

　　此前，因吉恩国际亏损和短期偿债能力的不足，导致其持续经营存在重大不确定性以及公司自身营运资金不足等原因，吉恩镍业2012年年报也被大华会计师事务所出具了“非标准审计意见”。

　　同样，吉恩镍业另一家海外子公司澳大利亚吉恩矿业也出现了经营亏损。截至2012年年末，该公司实现净利润-307.51万元。

　　值得一提的是，由于公司将大量资金用于海外镍矿资源的收购、开发建设，导致公司的资产负债率急遽攀升。今年一季度末，公司资产负债率高达84.69%，短期借款高达82亿元，一季度财务费用高达7736万元。

　　如此背景下，公司高达60亿的印尼投资计划被否，投资者似乎反而可以松一口气。