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透过库存谈钢市
发表时间:[2013-03-19]  作者:  编辑录入:冶金之家  点击数:175

上一周,国内钢材市场继续跟随期钢市场风向而动,尽管周五有所反弹,但钢市依旧创下去年9月份以来的最大单周跌幅,其中热卷跌幅最大,近120元/吨,冷板跌幅最低,不到40元/吨;造成这一现象的原因除了宏观利空环绕外,下游需求释放的继续延迟“对峙”上游钢材供应过量才是造成钢市弱行的主因。

  当前的钢材社会库存较去年同期(2012年3月16日)同比增加409.6万吨。一方面是上游钢厂春节以来始终保持积极的生产所致,最主要的一个方面则是春季用钢需求释放远低于市场预期;据库存统计显示,截止到上周末(2013年3月15日),全国主要市场5大钢种社会库存量达到近2251万吨,再创历史新高;其中伤势最快的依然是螺纹钢、线材等建筑钢种,板材库存则继续小幅回落,其中中厚板库存跌幅最大。

  对于建筑钢材市场而言,我们讨论其库存变化,需要从去年年底开始,当时随着城轨基建投资放量、新城镇化战略提出等重大利好刺激,国内钢铁行业犹如“久旱初逢甘露”,不但是现货钢价大势反弹,上游钢厂在不断上调出厂价的同时,生产积极性也是不断增强。在强大的用钢需求预期支撑下,导致去年年末至今的钢材库存持续回升,进入3月份后更是屡破历史记录。而市场普遍预期较大的终端需求并未在春节后及时释放,截止到3月份月中,随着户外工程开工量的增加,需求才开始缓慢出现,但受到宏观利空,特别是“国五条”等房地产调控政策影响,下游终端的采购依旧处于观望当中,谨慎的采取“即需即购”手段,极大的影响了当前钢材的去库存化策略实施。

  目前在建筑钢材市场方面,终端需求的释放量一时之间还难以跟上库存的增加量,造成建筑钢材库存持续回升,短期内是乎这个格局还难以打破。2013年全国“两会”已经结束,产生了新一届的领导班子,国务院机构调整正在紧锣密鼓的进行当中,新政府在后续的施政中能否给市场带来一系列新的气象,这是当前市场面最为关注的焦点,两会期间多是宏观理论的阐述,缺少必要政策实施细则,分析认为两会结束后,一系列的政策细则必将陆续出台,而对建筑钢市利好最大的城镇化战略,因为相关规划尚且在制定中,短期内难有细则出来,也就对建筑钢市的需求释放难有实质性的帮助。重点还是应当放在全国各地户外工程的施工进展情况及保障房、商品房投资开发的进度情况。

  而关于板材市场,尽管数据显示板材库存已经连续第二周库存降低,但降幅并不明显,其中热轧板卷、冷轧板卷库存整体稳中上升格局,唯有中厚板库存降幅较大。然其下游需求释放也不尽理想;数据显示去年年底以来复苏最快的汽车工业在2013年前2个月的产销量呈现回落趋势,但分析认为,剔除节假日因素,车市整体情况较好。同时2月份制造业PMI指数继续回落,但从新订单指数来看,后期表现可观,我国制造工业回暖虽然遭遇一定的阻力,但回升的大格局不会改变,随着后期汽车、家电等行业新的刺激消费政策退出,有望迎来新的格局。

  所以,对于板材市场而言,反而无需给予过多的担忧,一方面是其本身库存相对较低,对后期需求释放后的钢价反弹不会造成过大的阻碍,明显优于建筑钢市。

  总体来说,随着全国两会的结束,市场在期待各项细则政策出来的同时,对现货钢材的拉涨出货意愿更加的明显;上周末开始,现货钢市受期钢反弹刺激,实现快速的拉涨出货,终端采购方在“买涨不买跌”的心态支撑下,入市采购的积极性增强,到本周一,华东等主要钢市线螺成交 明显放量,部分钢种拉涨过百元,而期市在周一早盘低开低走后快速反弹,延续上周五强势,至此奠定本周建筑钢市反弹行情;由此建筑钢市也可能进入新一轮的拉涨出货,钢材市场的去库存化操作有望加速启动,但在未来的钢价反弹之中,超高的库存也将是制约其空间的主要障碍。
 

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