北京商报 邯郸钢铁集团4.28元认购市价3.7元的河北钢铁增发股票，看似是吃亏之举，实则异常高明。既然要么承销商包销，要么大股东掏钱认购，邯钢集团履行承诺，不仅信守了诺言，而且还给投资者一种信任，更重要的是，将自己的资产注入了上市公司，溢价购买并不吃亏。

　先看这次蹊跷的配售比例，向原股东优先配售部分为10股配售5.1股，邯郸钢铁集团原持股8.24亿股，应获配4.2亿股，结果向原股东优先配售总量为 4.26亿股，可以猜测，这些优先配售部分，几乎全部来自于邯钢集团。现在已知网下配售部分也绝大多数来自于邯钢集团，网上配售部分很可能也与邯钢集团存在着千丝万缕的联系。可以认为，本次增发的绝大多数资金都来自于邯钢集团。

　本不应该成功的增发，却最终神奇的实现了，其中的关键因素值得投资者研究，即本次增发所得资金用于收购邯钢集团的资产。那么虽然增发价格偏高，但是其资产也得到了最大价值的盘活，而且收购价格的确定，可能也对邯钢集团有一定的倾向，这一点正是邯钢集团哪怕自掏腰包也要完成增发的根本原因。

　有人认为，根据增发方案，如果邯钢集团不掏钱认购增发新股，那么将会由中金公司等承销商包销，但这一点很难实现。如果邯钢集团让这些金融机构吃了这么一个大亏，承销团账面亏损可能超过16亿元，其今后在金融圈里必然成为不受欢迎的企业；而且承销协议虽然有包销的约定，但同时也必然有违约责任条款，如果承销团铁了心就是不要，可能违约金也不会很高，但是本次增发将会失败，最大的输家是邯郸钢铁，因为其资产注入计划将会告吹。所以说，自掏腰包认购河北钢铁增发新股，事实上邯钢集团并未吃亏，实为明智之举。

　投资者更关心的，还是未来河北钢铁的股价走势，4.28元的价格绝非其安全边际。很明显，如果邯钢集团真的看好河北钢铁，其股价应高于4.28元，那么他现在就应该不断买入河北钢铁股票，如此大的折扣，足以让人心动。

　不过，4.28元也不会是巨大的阻力，因为这个价格毫无技术意义，邯钢集团会不会减持股票，与河北钢铁股价在4.28元之上或者之下并无关联，未来河北钢铁的股价走势，还要看其业绩和成长性，其巨大的股本，已经完全丧失投机性，如果其业绩不断增长，并且能够持续分红，倒是一个不错的现金奶牛。