LME（锌）市微观特征图解：美国锁仓入库提振远月结构

发表时间：[2011-07-11]　　作者：　　编辑录入：冶金之家　　点击数：721

要点	LME锌市场微观结构特征
周末期间IMF批准向希腊发放第五批贷款，但此消息已在预期之内，对市场影响不大。中美两国数据抑制近期释放的市场风险偏好。美国6月非农就业增长接近停滞，失业率升至今年最高；中国6月CPI同涨6.4%；6月进口普遍下降，天然橡胶同环比均减8.3%，铜同比减15%环增9.9%。 LME锌库存周五继续大幅攀升，新增8675吨入库，其中新奥尔良仓库入库10175吨。上周最后两个交易日美国库存共增长近三万吨，LME总库存净增加23875吨。库存增长的同时，注销仓单并未继续保持此前的增长趋势，近几个交易日注销仓单与出库数量保持接近一致的下降速度。随着锌市供求平衡长期趋于改善，新奥尔良仓库的锁仓库存增长使市场对锌市今年末至明年供应出现紧缺的预期开始上升。但短期来看，过剩基本面不变，尤其是周末日本地震，使汽车供应链恢复再添不确定性。尽管长期供应紧张预期上升，但短期随市场风险偏好和多头力量释放，锌价此轮反弹动能减弱，趋于回调整理，今日将重新向18000点回调，并验证支撑。	图1：现货/27个月远期曲线注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。
隔月升贴水变化不大。	图2：现货/27个月隔月升贴水注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。
伦锌持仓增599手至255634手。	图4：持仓量与价格
库存增8675吨至879725吨，新奥尔良入库；注销仓单减2075吨至46125吨。	图5：库存与注销仓单
现货/3月期贴水26.25美元/吨。	图6：现货/3月期升贴水与库存变化