一、价格回顾

1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数下降，唐山66%精粉指数868元/吨较本周一涨2元/吨，环比涨0.23%；承德65%钒钛价格指数810元/吨较本周一稳；霍邱65%造球精粉指数873元/吨较本周一涨10元/吨，环比涨1.16%。

表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

国产矿价格波动原因：本周国产矿价格涨点互现，山西精粉下降，繁昌精粉上涨，其余国产矿主要产区价格本周暂稳。

本周国产矿价格变化原因：本周国产矿价格变化主要受到供需基本面和市场情绪的双重驱动。一方面，国内铁水产量持续维持高位，钢厂对铁矿石的刚性需求稳定，支撑了国产矿价格。山西精粉下滑原因为区域开工率较低，精粉价格反应较为滞后，因此本周山西精粉价格下降。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

矿山精粉库存去库较多，主要集中在东北和华东地区。东北地区因某大型矿企集中出清库存，带动区域库存快速下降;华东地区矿山主动降价出货，多数矿企库存显著降低。而华北地区虽有前期受天气影响的矿企加快去库节奏，但受钢厂采购需求下滑影响，区域内整体出货滞缓;西北地区矿企持续面临滞销困境，导致库存不断积压，部分企业或考虑转为自用储备。

产量和区域变化：

本期矿山产能利用率小幅下降，除华南地区保持稳定外，其余区域精粉产量均有不同程度的下降。具体来看:东北地区某中型矿企临时性检修，区域精粉产量小幅下降;华北地区个别大型企业生产节奏放缓，导致精粉产量微幅下调;华东，华中和西南地区则因个别矿企设备短期停产检修，精粉产量降幅相对明显;西北地区个别矿企原矿品质波动及供给不足等问题，精粉产量呈现小幅下滑态势。。

2、各区域生产情况回顾

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

本周产量变化的原因：供应方面，本周五大钢材品种供应885.16万吨，周环比增4.17万吨，增幅为0.5%，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 供应方面，本周螺纹钢产量继续小幅上升，累计增加3.24万吨。分区域看，华东、西北增量靠前。分省份来看，新疆、湖南、江苏、江西增量较明显，增产的主要因为个别钢厂轧机复产、生产提效导致螺纹钢产量增加；山西因个别钢厂轧机检修、铁水转移产量小幅下降。

• 线盘方面，本周线盘产量由增转降，合计降幅0.62万吨。分区域来看，减量主要集中在华北地区，供给减少0.97万吨，同时东北区域小幅增加，供给增加0.87万吨，其他区域产量都有不同程度的减少；分省份来看，吉林省增幅明显，周产量增加0.8万吨，其他区域产量都以小幅波动为主。

• 热卷方面，本周热轧产量小幅上升，周环比上升0.90万吨，周内暂无产线开工变化，产量波动源于2-3家钢厂有1万吨左右的生产调节。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存变化原因：本周钢厂烧结用国产矿和进口矿库存均增加，主要由于钢厂进口矿日耗减少导致消耗放缓，从而促使库存积累；国产矿库存环比略有减少，源于国产精粉产量下降的影响，反映了生产端供应缩减的调整。铁矿石市场价格的上涨虽可能间接影响采购节奏，但库存变动主要受供需短期波动驱动，日耗减少和产量调整是关键因素。

• 行业政策&相关新闻

1、宏观新闻

（1）美元半年贬值逾10%之际，各央行行长：其主导地位短期内仍难撼动

（2）今年8000亿元“两重”建设项目清单全部下达完毕

（3）国家数据局局长刘烈宏：深化数据资源流通利用和数据要素市场化配置改革

• 国内行业动态

（1）唐山市持续推进非煤矿山重大事故隐患动态清零

（2）藏格矿业：子公司麻米措矿业取得建筑工程施工许可证

• 海外行业动态

（1）澳洲矿企Fenix Resources正式启动Beebyn-W11铁矿开采

• 下周预测

针对下周市场走势情况，对部分钢厂、矿山、选厂进行了调研，其中，其中有钢企有20%客户认为国产矿价格有上涨空间，60%客户认为下周市场稳，20%客户认为下周市场有下降空间。矿选企业有46.15%客户认为国产矿价格下周有一定上涨空间，46.15%客户认为价格稳，7.69%客户认为价格有下跌风险。具体情况如下图所示