一、价格回顾

1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数下降，唐山66%精粉指数868元/吨较本周一降20元/吨，环比家2.25%；承德65%钒钛价格指数810元/吨较本周一降10，降幅1.22%；霍邱65%造球精粉指数863元/吨较本周一降2元/吨，环比下降0.23%。

表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

国产矿价格波动原因：本周国产矿主要产区价格除山安徽繁昌均有不同程度下降。

本周国产矿价格变化原因：本周国产矿价格下降的主要原因是供应增量逐步兑现与淡季需求压力共同作用的结果。一方面，尽管全球铁矿石发运量环比有所减少，但巴西矿发运回升带动了供应端增量，且预计后续到港量将进一步增加，这加剧了市场供应压力；另一方面，虽然钢厂盈利率尚可、铁水产量韧性较强，但淡季背景下终端需求增长受限，下游成材库存虽有改善却未能形成强劲支撑，导致基本面呈现供增需降格局，矿价承压下行。此外，港口库存波动和钢厂进口矿库存连续回升也反映出供需关系的调整，进一步削弱了价格支撑力，整体市场维持抵抗式下跌态势。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

矿山精粉库存小幅累库，主要集中在华北和西北地区。华北地区个别矿企受天气影响短期出货受限，但区域整体市场向好，库存仅小幅上升;西北地区市场价格持续低迷，矿企普遍捂货惜售，库存累积明显，预计近期将择机释放。而华东地区市场热度持续，区域内成交活跃度较高，库存持续下降。

产量和区域变化：

本期矿山产能利用率延续上行趋势，除华南、华中地区保持稳定外，其余区域精粉产量均实现不同程度增长。具体来看:华北地区某大型矿企完成选矿环节的临时性检修，产量全面恢复至常态水平，带动区域精粉总产量显著提升:华东

地区除个别矿企短期检修外，多数企业实现小幅增产，叠加前期检修企业陆续复工复产，推动区域产能利用率进一步攀升:西北地区部分临时性检修矿企恢复生产，此前因原矿供应不足而减产的部分企业随着原料储备到住，恢复选厂生产，推动精粉产量回升。

2、各区域生产情况回顾

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

本周产量变化的原因：供应方面，本周五大钢材品种供应880.99万吨，周环比增12.48万吨，增幅为1.4%，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 供应方面，本周螺纹钢产量小幅上升，累计增加5.66万吨。分区域看，中南、西北、华北增量靠前。分省份来看，湖北、新疆增量较明显，增产的主要因为部分钢厂轧机复产、品种生产调剂导致螺纹钢产量增加；安徽受个别钢厂轧机短时检修影响，产量小幅下降。

• 线盘方面，本周线盘产量小幅增加，合计增量1.04万吨。分区域来看，增量主要集中在华北地区，供给增加1.65万吨，其他区域产量都有不同程度的增加；分省份来看，山西省增幅明显，周产量增加1.25万吨，其他区域产量都以小幅波动为主。

• 热卷方面，本周热轧产量小幅上升，钢厂实际产量为327.24吨，周环比上升1.79万吨，增幅集中在华北地区。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存变化原因：本周钢厂烧结用国产矿和进口矿库存均增加，主要原因是钢厂生产积极性维持高位，铁水产量环比上升支撑原料需求，但烧结矿消耗量略有减少，导致采购量超过实际消耗节奏；同时，全球铁矿石发运量增加，供应端趋于宽松，钢厂在盈利改善的背景下主动补库以应对潜在需求，叠加市场情绪谨慎下的库存策略调整。

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• 下周预测

针对下周市场走势情况，对部分钢厂、矿山、选厂进行了调研，其中，其中有钢企客户认为国产矿价格暂无空间，33.33%客户认为下周市场稳，66.67%客户认为下周市场有下降空间。矿选企业有18.18%客户认为国产矿价格下周有一定上涨空间，81.82%客户认为价格稳，暂无客户认为价格有下跌风险。具体情况如下图所示