一、价格回顾

1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数下降，唐山66%精粉指数903元/吨较本周一降9元/吨，环比家0.99%；承德65%钒钛价格指数835元/吨较本周一降15，降幅1.76%；霍邱65%造球精粉指数877元/吨较本周一降7元/吨，环比下降0.79%。

表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

国产矿价格波动原因：本周国产矿主要产区价格均有不同程度下降。

本周国产矿价格变化原因：本周国产矿价格下降主要源于需求侧的持续疲软与市场情绪转弱。终端钢材需求转弱导致钢厂采购策略趋于谨慎，压价意愿增强，同时铁水产量拐点显现后下游开工虽维持高位但缺乏新增需求亮点，钢厂更倾向于消耗现有库存而非积极补库，降低了原料采购支撑。叠加进口矿到港量持续高位带来的替代效应加剧了市场竞争，国产矿结构性供应虽有恢复但受局部扰动增量有限，矿山精粉库存累积进一步施压价格。此外，黑色系期货价格下行传导的看空情绪，以及粗钢产量调控政策预期升温，共同抑制了市场交投活跃度，钢厂多按需补库，限制了国产矿价格的反弹空间。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

矿山精粉库存整体呈去库趋势，主要集中在华北和华东地区。华北地区虽有某大矿受气候影响出货短期受阻，但区域市场向好，部分大矿加速出货，推动整体库存下降:华东地区市场在降价后交易热度持续走高，多数矿企积极出货，区域内去库较多。而西北地区个别矿山因钢厂持续压价收购，出货意愿不足，库存小幅累积。

产量和区域变化：

本期矿山产能利用率小幅回升，主要集中在华北和华东地区。华北地区虽存在大型矿企部分矿区选矿临时性检修减产，但另有一前期停产的大型矿山部分复产，推动区域内精粉总产量实现增长:华东地区则受益于良好的市场行情，部分矿企小幅增产，进一步推动产能利用率提升。而东北地区受个别矿山临时性检修影响，产量小幅下滑;西北地区某中型矿企原矿不足，精粉产量下降。。

2、各区域生产情况回顾

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

本周产量变化的原因：供应方面，供应方面，本周五大钢材品种供应868.51吨，周环比增加9.66万吨，增幅1.1%，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 供应方面，本周螺纹钢产量小幅上升，累计增加4.61万吨。分省份来看，安徽、山西、湖北、辽宁增量靠前，增产的主要原因是部分钢厂轧机复产增产，且有个别钢厂铁水少量转移至螺纹钢；河南、广东等省份受检修减产影响产量小幅下降。

• 线盘方面，本周线盘产量小幅增加，合计增量3.72万吨。分区域来看，增量主要集中在华北地区，供给增加2.2万吨，其他区域产量都有不同程度的增加；分省份来看，山西省增幅明显，周产量增加1.2万吨，其他区域产量都以小幅波动为主。

• 热卷方面，本周热轧产量小幅上升，钢厂实际产量为325.45吨，周环比上升0.8万吨，降幅集中在华北地区。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存变化原因：本周钢厂烧结用精粉国产矿和进口矿库存均增加，主要源于供应端的持续增量与需求端的相对疲软共同作用。全球铁矿石发运量上升，尤其澳洲和非主流矿源发运增长显著，推动到港量维持高位，导致原料供应充裕。同时，终端钢材需求进入淡季，铁水产量小幅下滑，疏港量减少，钢厂采购策略趋于保守，更多依赖现有库存而非积极补库，降低了原料消耗强度。钢厂盈利率下降进一步抑制了补库意愿，采购活动以按需为主，叠加海漂库存阶段性累积，共同推高了库存水平。此外，进口矿配比微降但整体供应压力未减，国产矿局部扰动后结构性恢复有限，加剧了库存累积趋势。市场情绪受宏观因素和粗钢调控预期影响，交投活跃度受限，进一步放大了供过于求的格局。

• 行业政策&相关新闻

1、宏观新闻

（1）G7峰会召开之际，欧盟再次呼吁停止全球贸易战

（2）证监会：将从从2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易

（3）特朗普表示美联储应该降息250个基点 

• 国内行业动态

（1）国家矿山安监局强力做好汛期尾矿库安全生产工作

（2）大中矿业：拟投资10亿元建设年产3000吨金属锂电池新材料项目

• 海外行业动态

（1）印度果阿邦三处新增铁矿区获批运营

• 下周预测

针对下周市场走势情况，对部分钢厂、矿山、选厂进行了调研，其中，其中有钢企客户认为国产矿价格暂无空间，33.33%客户认为下周市场稳，66.67%客户认为下周市场有下降空间。矿选企业8.33%客户认为下周国产矿价格有上涨空间，33.33%客户认为价格稳，58.33%认为价格有下跌风险。具体情况如下图所示