本周硅锰市场震荡运行，河钢集团硅锰首轮询盘价格公布为5700元/吨，目前暂未确定最终价格，供需仍在博弈，观望下周盘面走势对钢招定价结果的影响。本周工厂继续减产，南北地区硅锰均有减量情况，但北方预计减产空间有限，成本位于较低位置，本周有个别工厂进行盘面套保操作，但南方地区成本依旧高位，主要原因归于电费问题，停产范围不断扩大，对后市信心稍有不足。期货端，本周盘面围绕5800位置波动，涨跌范围均不大，基本面仍无明显利好支撑。

工厂端，蒙古个别工厂检修两台硅锰炉子，影响日产量400吨，另有前期检修工厂检修结束，整体合金产量相对减少，后续短期内暂无大范围减产预期。西北市场厂家报价积极性不高，开工波动不大，成本围绕5600-5750元/吨，观望期货市场价格走势，开工积极性偏弱。南方地区本周继续减产，贵州某大厂停产一台42000矿热炉，涉及日产量300吨左右，复产时间暂未确定。重庆某大型硅锰企业从2025年5月12日12时起停产两台矿热炉，复产时间待定，影响日产400吨，本周南方大型工厂也出现减产检修情况。

钢厂端，调研247家钢厂高炉开工率84.15%，环比上周减少0.47个百分点，同比去年增加2.65个百分点 ；高炉炼铁产能利用率91.76%，环比上周减少0.33个百分点 ，同比去年增加3.19个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加7.36个百分点；日均铁水产量 244.77万吨，环比上周减少0.87万吨，同比去年增加7.88万吨。本周硅锰定价情况云南某钢厂硅锰定价5820元/吨，招标数量1500吨，现金含税到厂；宁波钢铁硅锰定价5950元/吨，对外招标数量300吨，承兑含税到厂。

锰矿端，天津港锰矿市场震荡运行，贸易商情绪高位，报价保持坚挺，下游减产消息环绕，工厂采购谨慎，贸易商有抄底情绪；价格上半碳酸分品位在33-34元/吨度区间，加蓬37-37.5元/吨度，澳块41元/吨度左右。钦州港锰矿价格盘整震荡为主，市场观望情绪增加，半碳酸价格33.5-34元/吨度左右，澳籽37-37.5元/吨度，加蓬块价格39-40元/吨度，南非高铁块29元/吨度左右。

综合来看，锰矿端，锰矿市场得以低位回升，下游买货议价难度增加，部分贸易商也开始有抄底情绪，锰矿止跌企稳，天津港锰矿成交价格有所上涨，现货价格跟盘面相互配合，保持坚挺。钢厂端，供应方面本周，五大品种钢材产量868.35万吨，周环比减少5.82万吨。其中，螺纹钢、中厚板产量增加，线材、热轧板卷、冷轧板卷产量减少。库存方面：本周，五大品种钢材总库存量1430.66万吨，周环比减少45.41万吨。其中，钢厂库存量436.99万吨，周环比减少6.04万吨；社会库存量993.67万吨，周环比减少39.37万吨，目前铁水产量仍在高位，对原材料尚有支撑。工厂端，目前硅锰产量处以陆续减少状态，但北方产量依然除以高位，减产难度较大，从基本面看并未有明显支撑，关注钢厂限产政策推进及政策端消息给市场带来的变化。