本周锰矿市场震荡趋稳，主因当前到港成本偏高矿商开始倒挂，叠加下游盘面向上反弹，市场信心稍有建立，部分矿商报价上调，低价货源询盘难度有所增加，下游买货僵持博弈；价格上南非半碳酸32.5-33元/吨度，加蓬36.5-37元/吨度，澳块39.5元/吨度左右。钦州港锰矿价格震荡偏弱，工厂采购缓慢，半碳酸价格34元/吨度上下，澳籽37-37.5元/吨度，加蓬块价格39-40元/吨度，南非高铁块29-29.5元/吨度。

外盘方面：NMT公布2025年5月对华锰矿装船报价Mn35.5%南非半碳酸块为3.75美元/吨度，South32对华2025年6月船期南非半碳酸块报价为3.8美元/吨度（降0.25），成本贴近现货，市场接货意愿相对积极，抄底情绪出现。

下游方面：期货端：硅锰主力09合约收盘5758，幅度+1.20%，涨68，单日减仓12188。现货端：硅锰市场表现尚可，期货波动，本周全国多数主产区存在减产检修，6517北方市场价格5550-5650元/吨，南方市场价格5550-5650元/吨；统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国37.53%，较上周减3.21%；日均产量24575吨，减1540吨。

综合来看，锰矿市场跟随下游期货波动，短期铁水产量高位硅锰需求保持较好，工厂检修范围增加，硅锰基本面矛盾有所缓解，锰矿市场或保持稳中探涨，低价成交逐步减少。