一、价格回顾

1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数下降，唐山66%精粉指数938元/吨较本周降9元/吨，环比降0.95%；承德65%钒钛价格指数875元/吨较本周一降30元/吨，环比降3.31%；霍邱65%造球精粉指数928元/吨较本周一降29元/吨，环比降3.03%。

表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

国产矿价格波动原因：本周国产矿价格下滑明显，国内主要生产地区价格下降10-47。

本周国产矿价格变化原因几乎一致：供应端，国内矿山产能持续释放，精粉产量维持高位，但钢厂对国产矿的日耗增速相对平缓，导致供需增速错配，库存被动累积形成供应宽松压力。需求端，铁水成本下行背景下，钢厂成本压力缓解，倾向于优先消化现有库存并控制补库节奏，采购策略更趋谨慎。市场情绪，终端需求未现明显改善，周内连铁盘面维持震荡下行趋势，市场心态较为悲观，供需双弱态势显现。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

矿山精粉库存呈累库趋势。东北、华北和华东区域市场需求下降，矿选企业出货减少导致库存增加。

产量和区域变化：

本期矿山产能利用率小幅上升。精粉产量增加主要体现在华北地区，区域内部分矿企业前期检修结束，恢复生产，精粉产量均有所增加。东北、华东和华中地区的增量较少。而华南和西北地区个别矿企有停产检修情况，精粉产量小幅下降。但整体来看，本期矿山产能利用率仍呈上升趋势。

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

本周产量变化的原因：供应方面，本周五大钢材品种供应871.06万吨，周环比降1.46万吨，降幅为0.2%，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 供应方面，本周螺纹钢产量继续上升，合计增量3.72万吨，其中增产主要集中在江苏、广东、江西、辽宁、黑龙江等省，随着部分轧机复产，本周螺纹钢产量继续提升。华中、西南、华北由于湖北、云南、山西个别钢厂轧机停产检修，本周供应出现减量。

• 线盘方面，，本周线盘产量小幅增加，合计增量4.35万吨。分区域来看，增量主要集中在华东地区，其中江苏由于前期产线检修恢复，供给增加2.66万吨，其他省份产量波动均小于1万吨，基本与上周持平。

• 热卷方面，本周热轧产量下降，钢厂实际产量为313.3吨，周环比下降9.4万吨，降幅集中在华北、华东地区。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存变化原因：本周钢企烧结用矿粉国产矿小幅增加、进口矿库存小幅下降，造成上述主要原因为：当前国内烧结用矿粉库存呈现国产矿与进口矿分化态势，其核心驱动因素可从供应端、需求端及宏观环境三方面综合分析。国产矿库存增长主要由国内矿山产能释放主导，精粉产量与产能利用率提升推动供应端持续放量，而钢厂对国产矿日耗增速相对平缓，供需增速错配导致被动累库。进口矿库存下降则受国际供应链波动与钢厂采购策略的双重影响：港口到货量阶段性收紧叠加钢厂进口矿配比维持历史高位，形成刚性消耗压力，但疏港量仅微增表明钢厂采购仍以即期需求为主，避免大规模补库。

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（1）访力拓集团首席执行官石道成

• 下周预测

针对节后市场走势情况，对部分钢厂、矿山、选厂进行了调研，其中，其中矿选企业暂无客户认为国产矿价格有上涨空间，33.33%客户认为下周市场稳，66.67%客户认为下周市场有下降空间。钢企暂无客户认为国产矿价格有上涨空间，22.2%客户认为价格稳，77.78%认为价格有下跌风险。具体情况如下图所示