本周（3.20-3.24）国内铁矿石市场以跌为主。国产矿方面，价格涨后连续回落。周初市场价格有涨有跌。受环保限产影响，唐山地区矿选厂生产与钢厂烧结受限，市场供需两弱，加上期货大幅下跌，市场价格偏弱下行；东北地区受期货价格下跌影响，部分矿选厂商挺价情绪受挫，部分贸易商压价询盘，操作谨慎，主导钢企调价在即，贸易商谨慎观望；华东地区矿选厂商挺价心态受挫，多以观望为主，而贸易商操作谨慎，询盘以低价为主，有压价心态。周中市场持续上行。唐山市场价格跌势扩大。唐山地区下调10-15元左右，铁矿石主力合约继续走弱，受主导钢企下调采购价格影响，市场报价偏少，随行就市为主，交投氛围冷清；东北地区稳中有跌，辽东周边钢企纷纷下调采购价格，矿企随市场行情亦下调报价，贸易商询盘增多，采购谨慎，辽西矿企捂货惜售，低价出货意愿不强，多观望后市，贸易商压价询货，操作谨慎；华东地区偏弱运行，出货情绪尚可，偶有询货操作，市场交投表现一般。临近周末，市场弱稳运行。唐山市场持稳运行，铁矿石期货主力合约维持震荡走势，钢企压价询货，但资源紧张的矿企对低价概不接受，各方均观望盘面走势，谨慎操作，市场僵持状态明显；东北地区主导钢企部分高炉检修，采购需求降低，贸易商多持观望态度，操作较少，受环保检查影响矿企生产受限，资源偏少，贸易商担忧后市，部分压价采购，市场交投氛围冷清；华东地区市场观望情绪浓重，矿选厂商报价暂稳，受本周进口矿价格大幅下跌影响，周内安徽、山东地区矿企虽下调价格，但降价后出货情况依旧欠佳。

进口矿方面，现货价格持续下跌。周初市场价格震荡下行。铁矿石主力合约盘面跌幅较大，掉期跟随大幅走低，贸易商投机活跃度一般；钢厂采购活跃度一般，刚需采购为主；政策层面价格监管压力再度加剧：3月17日晚，国家发展改革委员会发布消息，国家发展改革委开展实地调研，深入研究铁矿石保供稳价工作。周中市场以跌为主。铁矿石主力合约盘面持续大幅下行，贸易商整体报价积极性一般，多谨慎观望后市变化，部分贸易商有出货降库存意愿；钢厂有低价位采货现象，但总体仍继续以刚需采购为主，市场总体交投氛围一般。临近周末，市场弱势运行。贸易商整体报价积极性较低，观望情绪较浓，继续等待市场变动；钢厂低位补库情况一般，多谨慎询盘，整体询盘较少，部分钢厂按需采购，整体市场情绪较为悲观。

综合上述因素来看，目前铁矿石供应端稳步回升，供应端支撑边际减弱。当前价格主要受需求端复工速度以及成材端价格和利润水平影响，当前钢厂维持低库存结构，近期钢厂利润下滑严重，铁矿石需求端支撑减弱，铁矿石处于供需平衡偏紧阶段，自身供需矛盾并不突出。本周成材价格高位回落限制铁矿石上行空间。一方面，在地产需求整体下行的格局下，成材旺季现实需求整体低于去年同期且成材供应端高于同期，黑色系估值整体承压；另一方面，钢厂利润水平快速回落，钢厂维持低库存结构；另，废钢供应回升对铁矿石替代作用增强。综上所述，预计下周铁矿石市场延续震荡运行。

主要原因如下：

第一，从供应方面看，短期主流矿山发运处于平稳回升周期，澳洲发运整体维持稳定，巴西方面稳定性相对较差；受前期发运回升影响，到港量逐步增加，预期将持续维持中位偏高水平，供应端支撑作用偏弱。

第二，从需求方面看，钢厂盈利率持续回升的情况下长流程钢厂生产积极性较高，铁水产量整体回升至高位水平且高于去年同期，但本周钢材价格大幅回落，钢厂利润被压缩，后期需继续关注钢厂利润变动情况。

第三，从库存方面看，钢厂内库存维持低位，疏港量保持在高位，到港量恢复至中位偏高水平，港口库存仍处于去库周期。

综合上述因素来看，目前铁矿石供应端稳步回升，供应端支撑边际减弱。当前价格主要受需求端复工速度以及成材端价格和利润水平影响，当前钢厂维持低库存结构，近期钢厂利润下滑严重，铁矿石需求端支撑减弱，铁矿石处于供需平衡偏紧阶段，自身供需矛盾并不突出。本周成材价格高位回落限制铁矿石上行空间。一方面，在地产需求整体下行的格局下，成材旺季现实需求整体低于去年同期且成材供应端高于同期，黑色系估值整体承压；另一方面，钢厂利润水平快速回落，钢厂维持低库存结构；另，废钢供应回升对铁矿石替代作用增强。综上所述，预计下周铁矿石市场延续震荡运行。

国产矿市场

国产矿方面，价格涨后连续回落。周初市场价格有涨有跌。受环保限产影响，唐山地区矿选厂生产与钢厂烧结受限，市场供需两弱，加上期货大幅下跌，市场价格偏弱下行；东北地区受期货价格下跌影响，部分矿选厂商挺价情绪受挫，部分贸易商压价询盘，操作谨慎，主导钢企调价在即，贸易商谨慎观望；华东地区矿选厂商挺价心态受挫，多以观望为主，而贸易商操作谨慎，询盘以低价为主，有压价心态。周中市场持续上行。唐山市场价格跌势扩大。唐山地区下调10-15元左右，铁矿石主力合约继续走弱，受主导钢企下调采购价格影响，市场报价偏少，随行就市为主，交投氛围冷清；东北地区稳中有跌，辽东周边钢企纷纷下调采购价格，矿企随市场行情亦下调报价，贸易商询盘增多，采购谨慎，辽西矿企捂货惜售，低价出货意愿不强，多观望后市，贸易商压价询货，操作谨慎；华东地区偏弱运行，出货情绪尚可，偶有询货操作，市场交投表现一般。临近周末，市场弱稳运行。唐山市场持稳运行，铁矿石期货主力合约维持震荡走势，钢企压价询货，但资源紧张的矿企对低价概不接受，各方均观望盘面走势，谨慎操作，市场僵持状态明显；东北地区主导钢企部分高炉检修，采购需求降低，贸易商多持观望态度，操作较少，受环保检查影响矿企生产受限，资源偏少，贸易商担忧后市，部分压价采购，市场交投氛围冷清；华东地区市场观望情绪浓重，矿选厂商报价暂稳，受本周进口矿价格大幅下跌影响，周内安徽、山东地区矿企虽下调价格，但降价后出货情况依旧欠佳。

监测数据显示，截至3月24日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为850元，比前一周跌25元。66%酸粉干基含税主流市场价格为1065元，比前一周跌35元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为965元，比前一周涨20元。本溪地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格为840元，比前一周持平。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为1155元，比前一周涨30元。

进口矿市场

进口矿方面，现货价格持续下跌。周初市场价格震荡下行。铁矿石主力合约盘面跌幅较大，掉期跟随大幅走低，贸易商投机活跃度一般；钢厂采购活跃度一般，刚需采购为主；政策层面价格监管压力再度加剧：3月17日晚，国家发展改革委员会发布消息，国家发展改革委开展实地调研，深入研究铁矿石保供稳价工作。周中市场以跌为主。铁矿石主力合约盘面持续大幅下行，贸易商整体报价积极性一般，多谨慎观望后市变化，部分贸易商有出货降库存意愿；钢厂有低价位采货现象，但总体仍继续以刚需采购为主，市场总体交投氛围一般。临近周末，市场弱势运行。贸易商整体报价积极性较低，观望情绪较浓，继续等待市场变动；钢厂低位补库情况一般，多谨慎询盘，整体询盘较少，部分钢厂按需采购，整体市场情绪较为悲观。

截至3月24日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为117.5-118美元，比前一周跌11美元。青岛港61.5%澳粉主流报价为865元左右，比前一周跌55元；超特粉市场报价为735元左右，比前一周跌55元。天津港61.5%PB粉报价为885元左右，比前一周跌60元；62%PB块报价为975元左右，比前一周跌40元。

本周国际海运市场波动运行。截至3月23日，BDI指数报于1484点，比前一周跌76点，跌幅4.87%。巴西至中国海运费报至20.178美元，比前一周跌0.516美元，跌幅2.49%；西澳至中国海运费为8.928美元，比前一周涨0.303美元，涨幅3.51%。